三 力 士(002224)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-09-22 三力士：橡胶V带生产龙头，打造橡胶V带生产的“黑灯工厂” (海通证券 刘威,李智,邓勇)

●我们预计公司2021-23年归母净利润分别为2.02亿、2.53亿、3.15亿元，对应EPS分别为0.28元、0.35元、0.43元/股。公司是橡胶V带龙头，给予一定的估值溢价，给予公司2021年22-24倍PE，对应合理价值区间为6.16-6.72元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2016-08-18 三力士：产品结构升级促进毛利率继续提升，转型项目推进顺利 (安信证券 李伟)

●产品升级转型、生产自动化率提升促进公司主营产品毛利率不断提高。同时公司有望在无人潜器和山西省量子通信干线建设运营领域实现产业化突破。我们预计公司2016-2017年净利润2.94亿元和4.10亿元，给予买入-A投资评级，6个月目标价22.90元，建议投资者重点关注。

●2016-08-18 三力士：中报点评：主业毛利率和净利润继续增长 (东兴证券 梁博,杨若木)

●公司归母净利继续上升，盈利能力稳定。进军无人应用装备领域。我们预测2016-2018年，公司的营收分别为10.74亿元、13.08亿元和15.63亿元；净利润分别为2.46亿元、3.25亿元和3.54亿元；EPS分别为0.38元、0.49元和0.54元，对应PE分别为53.27、40.39和37.11。维持公司“推荐”评级。

●2016-06-03 三力士：转型业务加速落地，未来发展有望超预期 (国海证券 代鹏举)

●预计公司2016-2018年EPS为0.48、0.68和0.95元，看好公司传统主业产能扩张和新业务扩展，未来将迎来快速增长，维持“买入”评级。

●2016-06-02 三力士：与山西太原签署项目合作协议，拟打造全球最先进量子通信示范网络 (东吴证券 陈显帆)

●考虑今年无人潜航器和量子通信业务带来的业绩增长，预计公司2016-2018年摊薄EPS分别为0.54/0.70/0.89，对应PE为34/26/20X。公司是军民融合典范，潜在的量子科技龙头，估值具有较大弹性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-09-03 玲珑轮胎：2025年半年报点评：Q2产销量提升，全球化布局持续推进 (西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布2025半年报，公司25H1实现营收118.12亿元，同比+13.80%，实现归母净利润8.54亿元，同比-7.66%。其中25Q2实现营收61.15亿元，同/环比+14.63%/+7.34%；实现归母净利润5.14亿元，同/环比+6.11%/+50.88%；实现扣非归母净利润4.92亿元，同/环比-1.71%/+75.90%。受全球贸易政策变动影响，我们预计公司25-27年归母净利为16.67/21.48/27.52亿元，对应PE为13.5/10.5/8.2x，维持“买入”评级。

●2025-09-03 森麒麟：25H1点评：Q2销量恢复增长、盈利端外因影响短期承压，Q3摩洛哥放量迎拐点 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●此前预计公司25-27年收入为106亿元、124亿元、132亿元，25-27年归母净利润为22亿元、25亿元、28亿元，考虑到美国的关税政策落地，且公司已公布25中报且后续存海外产能放量&高端化进阶&外因改善等诸多看点，预计公司25-27年收入依次为100亿元、111亿元、116亿元，同比增速依次为17%、12%、4%；预计25-27年归母净利润依次为20亿元、25亿元、27亿元，同比增速依次为-11%、27%、8%，对应PE10.3X、8.1X、7.5X，维持“买入”评级。

●2025-09-03 赛轮轮胎：25H1点评：Q2产销再上新台阶、盈利端外因影响短期承压，Q3拐点可期 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●此前预计公司25-26年收入为372亿元、425亿元，25-26年归母净利润为43亿元、51亿元，由于公司已公布25年中报且后续海外产能持续放量&技术赋能品牌高端化&外部因素改善等诸多看点，预计公司25-27年收入依次为369亿元、428亿元、478亿元，同比增速依次为16%、16%、12%；预计25-27年归母净利润依次为42亿元、51亿元、61亿元，同比增速依次为4%、21%、20%，对应PE11X、9X、8X，维持“买入”评级。

●2025-09-02 肇民科技：2025年中报点评：收入稳健增长，机器人业务拓展加速 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅)

●预计2025-2027年公司营收分别为9.6/12.4/16.2亿元，同比增速分别为+27%/+29%/+31%，归母净利润分别为1.9/2.4/3.2亿元，同比增速分别为+31%/+31%/+33%，对应当前PE59X、45X、34X，考虑公司主业在新能源车领域迎产能&新品&客户三重共振，有望持续高增，同时凭借在特种工程塑料领域多年的开发经验和客户资源积极发力人形机器人领域，中长期空间有望大幅抬升，看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-09-02 森麒麟：2025年半年报点评：25Q2毛利率环比提升，摩洛哥工厂放量注入新动能 (西部证券 孙维容,李妍)

●尽管全球贸易政策变动对公司短期业绩带来一定压力，但分析师预计公司25-27年归母净利润分别为15.93亿元、21.07亿元和26.53亿元，对应PE为12.8倍、9.7倍和7.7倍，维持“买入”评级。同时，报告指出需关注原材料及海运费波动、政策变动以及市场需求不及预期等潜在风险。

●2025-09-02 横河精密：25H1业绩显著增长，积极布局新兴赛道 (东北证券 韩金呈)

●精密制造领域优质企业，未来成长空间广阔。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为10.52/12.66/15.06亿元，归母净利润分别0.70/1.04/1.33亿元，给予2026E的每股净利润99倍PE估值，对应目标价38.56元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-02 国恩股份：2025中报点评：25H1盈利能力提升，布局新兴领域打开成长空间 (西部证券 孙维容,李妍)

●公司发布25年半年报，公司25H1实现营收97.54亿，同比+4.58%，实现归母净利润3.46亿元，同比+25.94%。其中25Q2实现营收53.42亿元，同/环比+8.92%/+21.07%；实现归母净利润2.35亿元，同/环比+54.98%/+111.45%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同/环比+62.72%/+125.80%。我们预计公司25-27年可实现归母净利7.85/9.53/11.10亿元，对应PE分别为16.5/13.6/11.8倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 玲珑轮胎：2025年半年报点评：产品矩阵继续完善，全球化布局加速 (西南证券 郑连声,张雪晴)

●公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入118.12亿元，同比+13.80%；实现归母净利润8.54亿元，同比-7.66%，实现扣非归母净利润7.72亿元，同比-16.86%。其中，2025Q2实现营收61.15亿元，同环比分别+14.63%/+7.34%；实现归母净利润5.14亿元，同环比分别+6.11%/+50.89%；实现扣非归母净利润4.92亿元，同环比分别-1.71%/+75.90%。预计公司2025-2027年归母净利润复合增速17.4%。随着新建产能释放，产能利用率提升，业绩有望持续提升，维持“买入”评级。

●2025-09-01 海优新材：2025年半年报点评：胶膜盈利短期承压，汽车业务有望成为新增长级 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为16.05、28.40、39.93亿元，归母净利润分别为-1.97、0.53、2.27亿元，以8月29日收盘价为基准，对应2026-2027年PE为76X、18X，公司汽车业务有望放量，将增厚公司利润，维持“推荐”评级。

●2025-09-01 鹿山新材：主业静待拐点，柔性传感器加速布局 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为热熔粘接材料行业的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.30/1.07/1.54亿元，对应PE为98/28/19倍，给予2026年盈利43倍PE估值，目标价为31.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。