塔牌集团(002233)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-17 塔牌集团：吨盈利能力改善不断，环保处置业务增长亮眼 (东北证券 濮阳,陶昕媛)

●给予公司“增持”评级，鉴于水泥整体需求相对较弱，价格底部震荡，调整盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母净利润8.34/9.46/10.65亿元，实现EPS0.70/0.79/0.89元，对应PE为10.99/9.68/8.59倍。

●2024-03-17 塔牌集团：全年业绩逆势高增，高分红粤东龙头价值凸显 (中泰证券 孙颖,刘毅男)

●基于公司年报披露数据及2024年水泥市场预期，我们调整更新盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为6.5、7.1、7.8亿元，(前次预测24-25年分别为7.8、9.0亿元)；当前股价对应PE分别为14.1、12.8、11.8倍，对应PB为0.8、0.8、0.8倍，维持“增持”评级。

●2024-03-15 塔牌集团：年报点评报告：降本增效推动净利润逆势增长，分红率维持高水平 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司23年计划实现现金分红5.96亿元，占归母净利润比重达80.3%，对应股息率达6.8%，股息率彰显投资价值。公司拟实施第二轮员工持股计划，有望充分调动员工积极性。维持24-25年归母净利润预测8.5/9.5亿元，新增26年归母净利润预测10.6亿元，参考可比公司，给予公司24年0.85倍PB，对应目标价8.64元，维持“增持”评级。

●2024-03-01 塔牌集团：降本增效显著，净利润逆势增长 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,林晓龙)

●公司22年分红率52.6%，若23年维持相同分红率，则对应股息率约4.5%，预计有望维持较高水平，公司高层于12月增持公司股份49.8万股，充分彰显对公司未来发展的信心。考虑到公司收入下滑及行业供需格局走弱，下调23-25年归母净利润预测至7.4/8.5/9.5亿元(前值8.1/9.2/10.6亿元)，参考可比公司，给予公司24年0.85倍PB，对应目标价8.64元，维持“增持”评级。

●2023-11-02 塔牌集团：2023年三季报点评：煤价回落业绩大幅增长，盈利水平有望维持 (首创证券 焦俊凯)

●公司深耕水泥主业多年，地处珠三角和粤东的优势区域位置，在全行业业绩普遍下行情况下业绩实现逆势高增。预计公司2023-2025年的营收分别为61.17、63.40和65.22亿元，归母净利润分别为7.38、7.67和8.12亿元，对应PE分别为12.80、12.32和11.64倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-24 菲利华：年报点评：聚焦半导体等高新行业，积极扩产 (华泰证券 李斌)

●鉴于公司主要产品下游需求承压，收入低于我们先前预期，我们下调24-25年主要产品收入假设，最终预计24-26年公司归母净利为6.00/7.52/8.93亿元(前值：7.39/8.97/-亿元)，可比公司Wind一致预期PE(2024E)均值为24.6X，鉴于公司为国内石英玻璃的领先企业，且半导体用的石英玻璃材料及器件通过国内外多家知名企业认证，给予公司24年30倍PE估值，对应目标价34.80元(前值：48.25)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 箭牌家居：盈利有所承压，智能产品增长良好 (中信建投 叶乐,黄杨璐,丁希璞)

●预计2024-2026年营收分别为84.5、91.9、99.0亿元，同比增长10.5%、8.8%、7.7%，预计2024-2026年归母净利润为4.86、5.45、6.05亿元，同比增长14.5%、12.1%、11.0%，对应2024-2026年PE为18X、16X、14X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 东方雨虹：年报点评：多因素致Q4业绩承压，分红比例提升 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●考虑地产修复不及此前预期，下调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为28亿元、34亿元，此前预测为50亿元、61亿元，新增2026年预测为41亿元，当前市值对应PE分别为12倍、10倍、8倍。行业层面，特殊国债发行支撑基建需求增长，防水新规带动行业提标扩容，地产新开工亦持续筑底；公司层面，积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升；新品类业务拓展亦成效显现，为公司未来发展打开新的成长空间，尽管盈利预测下调，但考虑股价调整较多，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 金石资源：一季度归母净利增长75%，萤石价格景气上行 (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13/7.17/7.97亿元，同比增速47.0%/39.7%/11.2%；摊薄EPS分别为0.85/1.19/1.32元，对应当前股价对应PE分别为36.8/26.4/23.7X。长期看好公司中长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-23 箭牌家居：轻智能稳步推进，促销及策略调整影响利润 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.53/5.63/6.98亿元，同比增速6.77%/24.22%/23.93%，对应EPS分别为0.47/0.58/0.72元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别17.48x/14.07x/11.36x，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：萤石价格稳定上行，24年Q1业绩同比增长 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为6.8、8.9、10.2亿元，EPS分别为1.1元，1.5元、1.7元；对应PE分别为28X、21X和19X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 东方雨虹：Q4业绩承压，分红比例明显提升 (长城证券 花江月)

●Q4业绩承压，分红比例明显提升，维持增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到29、33、40亿元，同比分别增长26%、15%、22%，对应PE估值13、11、9倍。防水建材行业是稳定增长的建材细分领域，目前形成一超多强的竞争格局，行业集中度不断提升。公司竞争优势凸显，积极拓展防水、非防水业务。

●2024-04-23 东鹏控股：2023年年报点评：降本增效盈利改善，渠道优化现金流大幅好转 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,任婕)

●公司是国内瓷砖卫浴领军企业，具有强大的C端经销网络，同时在开拓中小微工程中也具备优势，经销为主的渠道结构为公司提供了较好的利润与现金流。考虑到行业竞争加剧，我们下调预计公司2024-2025年归母净利润为7.75/8.76亿元(前值为10.34/12.54亿元)，新增预计2026年归母净利润为9.90亿元，对应PE分别为11X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2024-04-23 金石资源：2024Q1业绩创历史同期新高，各项目稳步放量 (开源证券 金益腾,毕挥)

●公司2024Q1年实现营收4.48亿元，同比增长166.49%；实现归母净利润6,053.56万元，同比增长74.94%；实现扣非归母净利润6,113.92万元，同比增长83.44%。公司2024Q1业绩创历史同期新高，业绩符合预期。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.00、9.50、11.45亿元，EPS分别为1.16、1.56、1.89元，当前股价对应PE分别为27.0、20.0、16.5倍，我们看好公司量价齐升行情的延续，维持“买入”评级。

●2024-04-23 三祥新材：2023年报及2024年一季报点评：锆价反弹主业回暖，固态电解质及核级锆加速拓 (西部证券 杨敬梅)

●由于核级锆产线仍需验证，下调公司24-25年盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为1.48/1.94/2.76亿元（24-25年原预测为1.98/2.70亿元），同比+86.6%/+30.9%/+42.6%，对应PE为45.4x/34.7x/24.3x，考虑固态电池进展加速且空间广阔，维持“买入”评级。