民和股份(002234)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-21 民和股份：中报点评：鸡苗量增价跌，经营业绩承压 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●华泰研究维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.05亿元、1.47亿元和2.30亿元，对应EPS为0.59元、0.42元和0.66元。参考可比公司2025年平均PE水平，给予公司16倍PE，目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2025-03-28 民和股份：Q4鸡苗延续向好，肉制品仍存拖累 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●我们维持2025/26年并新增2027年盈利预测，预计公司2025/26/27年归母净利润为2.05/1.47/2.30亿元，对应EPS为0.59/0.42/0.66元，参考可比公司Wind一致预期2025年13x PE，考虑公司食品业务逐步放量或有望实现扭亏为盈，我们给予公司2025年16x PE，维持目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2024-10-23 民和股份：季报点评：Q3鸡苗价格回暖，助力公司大幅减亏 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●公司前三季度实现营收15.76亿元、同比-3.44%，归母净利润-2.17亿元、同比增亏。其中24Q3实现营收5.28亿元，同比+3.35%、环比+0.59%；归母净利润-3153万元，同环比减亏。鸡苗价格回暖带动公司业绩改善，我们调高2024年公司盈利预测。维持“增持”评级。

●2024-04-28 民和股份：季报点评：鸡苗小幅亏损，静待周期反转向上 (华泰证券 熊承慧)

●2024年白羽肉鸡或现供需缺口，有望带动白羽鸡苗价格反转向上。我们预计2024/25/26年归母净利为2.07/3.85/1.83亿元，对应EPS为0.59/1.10/0.53元。参考可比公司2024年Wind一致预期PE均值13x，考虑公司新建产能陆续释放，鸡苗销量有望持续增长、调理品业务或逐步放量，叠加2024年白羽肉鸡苗价格周期有望迎来向上反转，有望带动公司盈利能力提升，给予公司2024年21xPE，目标价12.39元，维持“买入”评级。

●2024-03-19 民和股份：2023年报点评报告：亏损同比收窄，行业景气度上行 (国海证券 程一胜,王思言)

●春节后白羽鸡商品代鸡苗价格上涨，我们预测2024-2026公司归母净利润为1.81/1.2/2.67亿元，对应PE分别为20.52/30.95/13.88倍。公司作为种源企业，受益于鸡苗价格上涨，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-05-28 立华股份：养猪成本管控进入第一方阵，黄鸡业务持续盈利 (太平洋证券 程晓东)

●预计公司26-27年归母净利润为5.53/17.89亿元，EPS为0.66/2.14元，对应27年盈利的PE为9.28倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 立华股份：养猪成本管控进入行业第一梯队，黄鸡业务持续盈利 (太平洋证券 程晓东)

●立华股份生猪出栏量达211.16万头，同比增长62.88%，实现销售收入39.02亿元。尽管全年肉猪销售均价同比下降19.94%至13.85元/公斤，毛利率下滑5.19个百分点至18.27%，但公司通过优化生产指标，将全年肉猪完全成本降至12元/公斤，同比下降约16.5%。2026年一季度，斤猪完全成本进一步下降至5.9元，进入行业第一方阵。预计公司26-27年归母净利润为5.53/17.89亿元，EPS为0.66/2.14元，对应27年盈利的PE为9.28倍，维持“买入”评级。

●2026-05-15 正邦科技：生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维持“增持”评级。

●2026-05-08 隆平高科：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87(2026-2027年原预测分别为4.04/5.02)亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-05-08 立华股份：黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润9.29/15.36/17.17亿元，对应EPS为1.11/1.83/2.05元，当前股价对应2026年PB为1.9倍。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。与此同时，公司的生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。公司黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化，财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-08 神农集团：养殖成本领先，周期有望获益 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●神农集团是一家集饲料生产、生猪养殖、屠宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司养殖成绩优秀，有望在周期中充分获益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、7.3亿元、12.6亿元，EPS分别为0.26元、1.40元、2.41元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 隆平高科：2025年主业表现稳健，净利润同比提升，隆平发展大幅减亏 (中银证券 邓天娇,李育文)

●种子行业短期仍面临库存高企的压力，公司1季度业绩短期承压。我们调整此前盈利预测，预计公司26至28年公司营业收入分别为89.4、95.6、101.4亿元，同比+5.5%、+6.9%、+6.1%，归母净利分别为2.9、3.9、4.8亿元，同比分别+75.8%、+32.5%、+24.8%。当前市值对应PE分别为46.0X、34.7X、27.8X，维持增持评级。

●2026-05-06 巨星农牧：成本领先为战略核心，2026年成本目标12元 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司商品猪出栏量分别为482万头、506万头、531万头，同比分别+10%、+5%、+5%；主营业务收入分别为84.03亿元、102.01亿元、104.64亿元，同比+5.0%、+21.4%、+2.6%；归母净利分别为0.25亿元、12.34亿元、9.56亿元，同比分别-19.2%、+4932.9%、-22.5%，归母净利润前值2026年3.05亿元、2027年6.26亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2027年生猪出栏量和猪价预期，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-05-01 登海种业：年报点评：玉米种子库存压力逐步消化 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到玉米等种业库存压力明显，公司26、27年种子销售进度或放缓，我们下修公司营收预测、上修销售费用率预测，最终公司26-27年归母净利润下修至1.43/1.66亿元(较前值分别下调38%、41%)，并新增2028年盈利预测2.00亿元，对应EPS分别为0.16/0.19/0.23元，参考公司2023年来PE估值均值90XPE，考虑到公司仍有一定库存压力，给予公司26年75XPE，对应目标价12.00元(前值12.06元，对应25年67XPE)，维持“增持”评级。

●2026-05-01 神农集团：出栏稳步增长，成本优势持续兑现 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖快速成长企业，成本端表现优异，2026年规划出栏350万头。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、1.28、1.75元，基于2026年4月30日收盘价对应的PE分别为95.3、23.3、17.1倍，维持“增持”评级。