民和股份(002234)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-21 民和股份：中报点评：鸡苗量增价跌，经营业绩承压 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●华泰研究维持对公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.05亿元、1.47亿元和2.30亿元，对应EPS为0.59元、0.42元和0.66元。参考可比公司2025年平均PE水平，给予公司16倍PE，目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2025-03-28 民和股份：Q4鸡苗延续向好，肉制品仍存拖累 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●我们维持2025/26年并新增2027年盈利预测，预计公司2025/26/27年归母净利润为2.05/1.47/2.30亿元，对应EPS为0.59/0.42/0.66元，参考可比公司Wind一致预期2025年13x PE，考虑公司食品业务逐步放量或有望实现扭亏为盈，我们给予公司2025年16x PE，维持目标价9.44元，维持“增持”评级。

●2024-10-23 民和股份：季报点评：Q3鸡苗价格回暖，助力公司大幅减亏 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●公司前三季度实现营收15.76亿元、同比-3.44%，归母净利润-2.17亿元、同比增亏。其中24Q3实现营收5.28亿元，同比+3.35%、环比+0.59%；归母净利润-3153万元，同环比减亏。鸡苗价格回暖带动公司业绩改善，我们调高2024年公司盈利预测。维持“增持”评级。

●2024-04-28 民和股份：季报点评：鸡苗小幅亏损，静待周期反转向上 (华泰证券 熊承慧)

●2024年白羽肉鸡或现供需缺口，有望带动白羽鸡苗价格反转向上。我们预计2024/25/26年归母净利为2.07/3.85/1.83亿元，对应EPS为0.59/1.10/0.53元。参考可比公司2024年Wind一致预期PE均值13x，考虑公司新建产能陆续释放，鸡苗销量有望持续增长、调理品业务或逐步放量，叠加2024年白羽肉鸡苗价格周期有望迎来向上反转，有望带动公司盈利能力提升，给予公司2024年21xPE，目标价12.39元，维持“买入”评级。

●2024-03-19 民和股份：2023年报点评报告：亏损同比收窄，行业景气度上行 (国海证券 程一胜,王思言)

●春节后白羽鸡商品代鸡苗价格上涨，我们预测2024-2026公司归母净利润为1.81/1.2/2.67亿元，对应PE分别为20.52/30.95/13.88倍。公司作为种源企业，受益于鸡苗价格上涨，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-04-24 牧原股份：季报点评：猪价承压下经营韧性增强 (华泰证券 樊俊豪)

●我们下调公司26年归母净利润预测为48.73亿元，(调整幅度为-26.79%)，调整盈利预测主要系3月以来猪价超预期下跌，带动年内期货价格调整，因此我们下修对于26年的猪价假设，27年猪价有望回暖，我们基本维持27-28年的盈利预测不变。参考可比公司2026年预期均值2.5xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，给予公司2026年3.9xPB，维持目标价为54.90元(前值为54.90元，对应2026年3.8xPB)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：鸡猪双主业周期对冲优势显现，高股东回报彰显价值 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为41.42/149.57/194.54(2026-2027年原预测分别为291.62/375.24)亿元，对应EPS分别为0.62/2.25/2.92元，当前股价对应PE为26.6/7.4/5.7倍。公司生猪出栏稳增肉鸡盈利修复，高分红投资价值显现，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：养殖成本出色，财务结构稳健 (山西证券 陈振志,徐风)

●分析师预计，温氏股份2026-2028年的归母净利润分别为22.77亿元、85.03亿元和113.47亿元，对应每股收益(EPS)为0.34元、1.28元和1.71元。当前股价对应2026年的市净率(PB)为2.5倍，维持“买入-B”评级。尽管短期内生猪和家禽价格低迷可能对业绩形成压力，但行业整合有望淘汰落后产能，为下一轮上行周期创造机会。

●2026-04-23 牧原股份：季报点评：养殖效率精进，周期底部财务结构改善 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●维持盈利预测，我们预计2026-2028年归母净利润分别为45.47/300.98/343.35亿元，同比分别为-70.6%/+562%/+14.1%，当前对应2027年PE为8.6x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：年报点评：成本持续精进，双主业优势显现 (华泰证券 樊俊豪)

●我们下调公司26年归母净利润预测为13.90亿元，(调整幅度为-78.80%)，调整主要系猪价超预期下跌，且年内期货价格下行，因此我们下修对于26年的猪价假设，27年猪价有望回暖，但考虑原材料价格上涨，小幅下调27年归母净利润为147.51亿元(调整幅度为-5.26%)，引入28年归母净利润预测95.01亿元。由于猪价下行幅度超预期，预计26年公司bvps6.53元(前值为7.82元)，参考可比公司2026年预期均值2.6xPB，考虑到公司养殖成本优势突出，黄羽鸡业务企稳，给予26年3.17xPB，维持目标价为20.73元(前值20.73元，对应2026年2.65xPB)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：季报点评：业绩基本符合预期，盈利能力稳健 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调公司2026/2027年盈利预测，预计2026/2027年归母净利润分别为28.4/96.9亿元(前值为140.4/105.1亿元)，预计2028年归母净利润为83.95亿元，同比分别-46.1%/241.2%/-13.4%，当前对应2027年PE为11.5x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 牧原股份：2026年一季报点评：养殖成本持续优化，屠宰板块实现盈利 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到猪价波动周期和公司成本下降的情况，预计公司2026-2028年归母净利润为82.76/211.68/231.70亿元，EPS分别为1.43/3.67/4.01元，对应PE为31.19/12.20/11.14倍。根据生猪养殖行业可比上市公司市盈率情况，公司估值处于合理区间。考虑到公司龙头企业的规模优势和屠宰板块的业绩增长空间，维持公司“增持”的投资评级。

●2026-04-22 益生股份：引种缺口红利兑现，两代鸡苗有望相继发力 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●综合考虑公司种鸡引种和商品代鸡苗养殖的龙头地位、鸡价上行的机会及玉米豆粕原料上涨的风险后，我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为6.11/10.02/9.17亿元。考虑到公司业绩保持高增速，估值水平有望得到相应改善，对2027年公司盈利给予14X PE估值，12个月目标价为13.0元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-22 立华股份：养殖规模再创新高，鸡猪分化待底部回暖 (东北证券 王明琦)

●考虑养殖周期性波动，我们预计公司2026-2028年营收分别为203.23/226.34/244.33亿元，同比分别8.51%/11.37%/7.95%，归母净利润分别为10.10/18.17/20.32亿元，同比分别74.77%/79.94%/11.82%，EPS分别为1.21/2.17/2.43元/股，给予“增持”评级。

●2026-04-22 立华股份：黄鸡&生猪双轮驱动，抵御周期波动 (银河证券 谢芝优)

●公司为国内第二大黄羽鸡养殖企业，在持续推进黄羽鸡、生猪产能扩张的同时，公司持续提升养殖效率、优化养殖成本，助力业绩增长。考虑到养殖周期运行节奏，27年行情或呈上行走势，我们预计公司2026-2027年EPS分别为0.97元、2.37元，对应PE为23倍、9倍，维持“推荐”评级。