盛新锂能(002240)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 盛新锂能：2023年报点评：短期业绩承压，萨比星顺利投产加强资源优势 (东北证券 曾智勤)

●公司发布2023年年报，实现营收79.5亿元，同比-34.0%；归母净利7.0亿元，同比-87.4%，扣非净利1.3亿，同比-97.7%。预计公司2024-2026年实现归母净利润6.86、7.44、14.25亿元，考虑到公司资源自给率持续提升强化成本优势，首次覆盖并给予“增持”评级。

●2024-04-02 盛新锂能：锂价下滑致公司业绩承压，关注印尼锂盐项目进展 (兴业证券 赖福洋)

●考虑到后续锂盐价格波动，因此我们对公司盈利预期进行调整，预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.70、12.61、13.85亿元，EPS分别为1.16、1.37、1.50元，3月29日收盘价对应PE分别为16.6、14.1、12.8倍，维持“增持”评级。

●2024-04-02 盛新锂能：锂盐业绩承压，资源保障稳步增强 (国投证券 覃晶晶)

●假设碳酸锂2024-2026年维持12万元/吨，预计公司2024-2026年营业收入分别为63.11、97.41、101.70亿元，预计净利润10.95、15.51、16.62亿元，对应EPS分别为1.19、1.68、1.80元/股，目前股价对应PE为17.1、12.1、11.3倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价调整为35.7元/股。

●2024-04-01 盛新锂能：2023年年报点评：锂价下跌盈利承压，资源端稳步推进 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑23年年底锂精矿库存在24年转化成碳酸锂销售，自有矿比例提升，我们上调2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润7.2/8.7/11.1亿元(原预期24-25年为4.7/6.1亿元)，同增2%/21%/28%，对应24-26年26x/22x/17xPE，维持“买入”评级。

●2024-03-31 盛新锂能：年报点评：新项目建设稳步推进，中长期发展规划明确 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●由于锂价波动较大，我们进一步下修了2024-2026年锂价预期。预计公司2024-2026年营收分别为58.50/77.04/95.59亿元，同比增速-26.4%/31.7%/24.1%，归母净利润分别为9.14/9.99/10.53亿元，同比增速30.2%/9.3%/5.4%；摊薄EPS分别为0.99/1.08/1.14元，当前股价对应PE为19/18/17X。公司聚焦锂业务，中游产能快速扩张，上游拥有自有矿山，同时签订原料的长单包销协议，下游成功进入国内外核心电池企业供应链，未来仍有较大的增长潜力，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-29 章源钨业：2023年年报点评：矿山受益钨价上涨，期待刀具业务持续放量 (民生证券 邱祖学,孙二春)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.14/2.87/3.57亿元，对应现价，2024-2026年PE依次为37/28/22倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 怡球资源：量价齐跌致23年净利下滑65%，马来项目将成业绩增长点 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计公司2024-2026年实现营收分别为87.7/111.0/162.6亿元；实现归母净利3.5/4.8/7.7亿元，同比增速分别为+161.2%、+37.0%、+61.5%；实现EPS分别为0.16/0.22/0.35元。截至2024年4月26日收盘，对应2024-2026年PE分别为17.25x、12.59x、7.79x，维持“增持”评级。

●2024-04-28 博威合金：2023年归母净利润翻倍，重点项目稳步推进 (国信证券 刘孟峦)

●预计公司2024-2026年营业收入为203.33/221.51/251.14亿元，同比增速+14.51%/+8.94%/+13.38%；归母净利润14.93/17.64/20.15亿元，同比增速+32.88%/18.12%/14.28%；摊薄EPS为1.91/2.26/2.58，当前股价对应PE为9.6/8.1/7.1x。考虑到公司在国内铜合金新材料方面做到了行业领先，新能源业务也抓住美国市场保持高速增长，维持“买入”评级。

●2024-04-28 神火股份：2024Q1点评：煤价拖累Q1业绩表现，煤铝供需紧平衡、价格不悲观 (西部证券 刘博,滕朱军)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为2.73、2.85、2.96元，PE分别为8、8、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 明泰铝业：23&24Q1以量补价，义瑞新材项目推进 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●根据加工费以及公司远期产销量目标，我们预计公司2024-2026年营收分别为339/383/385亿元，归母净利分别为14.7/16.5/16.7亿元，对应EPS为1.18//1.32/1.34元，2024年4月26日收盘价对应PE分别为10.80x/9.63x/9.52x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华钰矿业：锌价下降致主力矿山业绩下滑，塔金产量完全释放后业绩有望迈上新台阶 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计公司2024-2026年实现营收分别为19.4/24.6/24.6亿元；实现归母净利2.7/3.7/3.7亿元；实现EPS分别为0.35/0.47/0.47元。截至2024年4月26日收盘对应2024-2026年PE分别为27.5x、20.4x、20.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 宝钛股份：2024年一季报点评：内外双需齐驱动，公司盈利能力逐步上修 (西部证券 杨雨南)

●我们预计公司24-26年营业收入78.28/88.66/93.53亿元，归母净利润6.88/8.22/9.17亿元。公司在钛合金领域具备较好的市场基础，军需及民用双轮驱动，叠加海外市场需求共振，将有望推动盈利能力增强，我们给出“增持”评级。

●2024-04-28 天山铝业：季报点评：产业链一体化优势明显，归母净利润环比提升 (天风证券 刘奕町)

●美联储降息预期下，铝价亦存在利好支撑。由于铝价上涨及公司营运成本下降，我们将公司24/25年归母净利润由34.3/36.6亿元上修，预计24-26年归母净利润为36.3/41.2/43.5亿元，对应PE为10/8/8倍，较同行业公司处于较低水平，维持“买入”评级。

●2024-04-28 锡业股份：业绩稳步提升，锡价仍在上行 (德邦证券 翟堃,张崇欣,高嘉麒)

●4月锡价上行明显，伴随供给收紧预期及下游行业数据优异，预计锡价将维持坚挺。预计公司2024-2026年归母净利润分别为19、23、25亿元。维持“买入”评级。

●2024-04-28 和胜股份：年报点评：业绩承压，看好CTP/CTC结构件放量 (华泰证券 申建国,边文姣,陈爽)

●考虑到下游市场需求增速放缓且竞争激烈，我们下调公司电池结构件出货假设，预计公司24-26年对应EPS分别为0.87/1.14/1.33元(24-25年前值1.22/1.60元)。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE15倍，考虑到公司配套下游客户发展电池车身一体化、持续赋能公司增长，给予公司24年PE19倍，对应目标价16.62元(前值19.91元)，维持“增持”评级。