上海莱士(002252)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-31 上海莱士：2025半年报业绩点评：短期业绩下滑，积极推进血友病新品研发 (银河证券 程培,宋丽莹)

●公司是国内血制品龙头企业，具备国内领先的采浆量和丰富的血制品产品。我们预计公司2025-2027年归母净利润为20/23/25亿元，同比增速-7.98%/14.39%/9.34%，当前股价对应PE为23/20/18倍，维持“推荐”评级。

●2025-05-01 上海莱士：2024年年报点评：自营血制消化高基数，利润快速增长 (西南证券 杜向阳,王彦迪)

●预计公司2025-2027年收入分别为89、97、108亿元，公司并购+研发战略有望逐步落地，维持“买入”评级。

●2025-04-25 上海莱士：血制品业务稳健发展，盈利能力维持高水平 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●我们预计公司2025-2027营收分别为88.04、93.11、97.56亿元，归母净利润分别为23.74、26.05、28.50亿元，对应PE分别为19.0、17.3和15.8倍。维持推荐，给予“买入”评级。

●2025-04-20 上海莱士：2024年报业绩点评：业绩稳健增长，内生外延聚力 (银河证券 程培,宋丽莹)

●公司是国内血制品龙头企业，具备国内领先的采浆量和丰富的血制品产品。我们预计公司2025-2027年归母净利润为24/27/29亿元，同比增速9.24%/11.09%/9.37%，当前股价对应PE为19/17/16倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-31 上海莱士：拟收购南岳生物，血制品版图再扩张 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●暂不考虑南岳生物的并表贡献，我们预计公司2024-2026营收分别为86.84、99.55、114.01亿元，归母净利润分别为22.94、26.44、30.81亿元，对应PE分别为20.17、17.50和15.02倍。维持推荐，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-08-30 微芯生物：产品放量实现盈利，创新管线潜力巨大 (太平洋证券 谭紫媚,张懿)

●我们预计，公司2025/2026/2027年营业收入分别为8.81/12.04/16.94亿元，同比增速33.87%/36.73%/40.67%；归母净利润分别为0.83/1.06/1.47亿元，同比增速172.65%/27.49%/38.54%。维持“买入”评级。

●2025-08-30 君实生物：收入同比增长49%，25H2关注PD-1/VEGF数据读出 (太平洋证券 周豫,戎晓婕)

●2025年上半年公司实现收入11.68亿元(同比+48.64%)，其中，核心产品特瑞普利单抗于国内市场实现销售收入9.54亿元(同比+42.25%)。我们分别使用DCF法和NPV法进行估值并取二者平均数，测算出目标市值为525亿元人民币，对应股价为51.12元，维持“买入”评级。

●2025-08-30 长春高新：创新转型投入期，静待成果兑现 (湘财证券 张德燕)

●作为儿童成长领域龙头企业，公司通过构建优势产品管线，依托商业团队深耕细作，持续推动生长激素市场规模快速扩容，成功打造了行业领先的品牌影响力。受到公司加大研发投入及销售团队建设，短期业绩有所波动，从中长期维度来看，公司生长激素领域品牌优势以及创新管线持续丰富，保障公司更加稳健和可持续发展。因疫苗业务低于预期，小幅下调营业收入，预计2025-2027年营业收入同比增速分别为-0.58%/3.62%/4.44%(营业收入同比增速原值为0.6%/5.6%/5.8%)，创新转型期，研发及销售投入略高于预期，下调2025-2027归母净利润至19.71/19.75/20.38亿元(原值为23.4/25.3/28.0亿元)，同比增速分别为-23.69%/0.22%/3.19%，EPS分别为4.83/4.84/5.0元，2025年8月29日股价对应2025-2027年PE分别为21.33/21.28/20.63，维持公司“增持”评级。

●2025-08-30 人福医药：宜昌人福业绩稳健，大股东赋能有望戴维斯双击 (华源证券 刘闯,李强)

●2025年上半年，公司实现营业收入120.6亿(同比-6.2%)，归母净利润11.55亿元(同比+3.92%)；2025Q2，公司实现营业收入59.3亿(同比-8.7%)，归母净利润6.1亿元(同比-1.7%)。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.4/25.6/27.5亿元，同比增速分别为76.0%/9.2%/7.5%，当前股价对应的PE分别为14/13/12倍，维持为“买入”评级。

●2025-08-30 悦康药业：2025H1经营业绩阶段承压，创新布局取得多项进展 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司创新布局带来的成长潜力，维持原盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.51/2.06/5.61亿元，EPS为0.11/0.46/1.25元，当前股价对应PE为235.5/58.6/21.5倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 普莱柯：降本增效成果显著，业绩增长稳步向上 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●基于现有趋势，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.33亿元和2.80亿元，对应EPS分别为0.59元、0.67元和0.81元。当前股价对应PE为25.2/21.9/18.3倍，估值水平合理。然而，生猪存栏恢复不及预期、行业竞争加剧、新品上市效果未达预期等潜在风险仍需关注。

●2025-08-30 新和成：上半年业绩同比大幅增长，新材料业务保持高增速 (招商证券 周铮,曹承安)

●报告期内实现营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，归母净利润36.03亿元，同比增长63.46%，扣非净利润36.79亿元，同比增长70.5%；其中二季度单季度实现收入56.61亿元，同比增长5.89%，环比增长4.07%，归母净利润17.23亿元，同比增长29.12%，环比下降8.32%。预计2025-2027年归母净利润65.5亿、72.9亿、79.0亿元，EPS为2.13、2.37、2.57元，当前股价对应PE为11.7、10.5、9.7倍，维持“增持”投资评级。

●2025-08-30 方盛制药：中报点评：多产品矩阵助力利润逆势增长 (华泰证券 代雯,张云逸,唐庆雷)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-27年归母净利3.1/3.7/4.4亿元(+20%、+20%、+20%yoy)，给予2025年PE估值22x(参考可比公司一致预期均值22x)，目标价15.32元(前值12.53元，基于25年18x PE和3.1亿元利润)，维持“买入”评级。

●2025-08-29 西藏药业：主营业务稳健，股权投资创新药打造新增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2025-2027年收入分别为29.23、31.57、34.63亿元，归母净利润分别为8.93、9.67、10.66亿元，EPS分别为2.77、3.00、3.31元，当前股价对应PE分别为17.6、16.3、14.8倍。维持“买入”投资评级。

●2025-08-29 昂利康：合作引进，加码创新药研发 (华鑫证券 胡博新,俞家宁,吴景欢)

●预测公司2025-2027年收入分别为14.57、15.77、17.06亿元，EPS分别为0.38、0.49、0.64元，当前股价对应PE分别为131.7、100.7、77.5倍，考虑肿瘤微环境激活型小分子偶联药物对比现有的药物具有革新性，有望驱动公司实现向创新转型升级，给予“买入”投资评级。