恩华药业(002262)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-07 恩华药业：咪达唑仑升类，不集采预期加强 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●24年公司有望在院端诊疗复苏、管制麻醉进入放量周期及新品上市的多重驱动下业绩高增长，公司有望迎来业绩与估值双升。我们维持公司24-26年EPS1.24/1.51/1.88元，分部估值法维持目标价34.53元。

●2024-04-26 恩华药业：季报点评：业绩符合预期，看好新品放量驱动长期成长 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.66亿元、15.61亿元，19.56亿元，增长分别为22.1%、23.2%、25.3%，对应PE分别为19x，15x，12x。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-19 恩华药业：季报点评：1Q24开年业绩表现亮眼 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●公司4/19发布24年一季报，1Q24实现营收13.58亿元(+15.16%yoy)，归母净利润2.65亿元(+16.64%yoy)，扣非净利润2.67亿元(+16.62%yoy)，除3Q23客观因素影响外，收入连续4个季度维持15%+增速(收入同比增速：1Q23/2Q23/3Q23/4Q23/1Q2418.8/21.1/12.2/17.6/15.2%)。24年公司有望在院端诊疗复苏、管制麻醉进入放量周期及新品上市的多重驱动下业绩高增长，公司有望迎来业绩与估值双升。我们给予公司24-26年EPS1.24/1.51/1.88元，分部估值法给予目标价34.53元(前值37.01元)。

●2024-04-12 恩华药业：世事千帆过，精麻龙头破浪前行 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●未来2-3年有望上市的创新药：NHL60001+NHL35700)，估值有望重塑，我们预期24年开始公司归母净利润有望实现20%+增长，并持续提速，维持24-26年EPS1.24/1.51/1.88元，分部估值法给予目标价37.01元(前值30.94元)，维持“买入”评级。

●2024-04-10 恩华药业：2023年业绩点评：看好新品驱动精麻快速增长 (浙商证券 孙建,郭双喜)

●结合公司最新发布的年报和经营情况，我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.24、1.48、1.75元/股，2024年4月9日收盘价对应2024年PE为18倍。我们看好公司在中枢神经系统产品&后续管线布局及竞争力，存量制剂集采影响下降、高壁垒仿制药/创新药陆续上市，支撑收入和利润稳健增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-05-09 百济神州：2024年一季报点评：核心产品持续放量 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2024-2025年EPS分别为-3.41元和-1.31元，公司作为国内创新药龙头企业，产品结构丰富且研发实力较强，核心产品加速放量，国际化布局持续加速。维持对公司“增持”评级。

●2024-05-09 通策医疗：年报点评：逐步消化集采影响，继续推进版图扩张 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.01亿元、7.25亿元、8.71亿元，对应EPS分别为1.87元、2.26元、2.72元。公司依靠杭口医院形成强品牌效应，“区域总院+分院”的发展模式在浙江省内得到验证，逐步体内外扩张，参考可比公司，我们给予公司2024年30-38XPE，对应合理价值区间为56.24-71.24元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-09 智飞生物：保持稳健经营，国际合作添新成果 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为105.09亿元、110.75亿元、118.56亿元，对应5月8日收盘价，PE分别为8.3、7.9、7.4倍，维持“增持”评级。

●2024-05-09 智飞生物：现有业务行稳致远，带状疱疹疫苗贡献新增量 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●暂不考虑新冠疫苗盈利预测，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为599.86亿元、647.56亿元和684.13亿元，归母净利润分别为90.36亿元、110.66亿元和132.59亿元，表观分别同比增长12.0%、22.5%和19.8%，折合EPS分别为3.77元/股、4.62元/股和5.54元/股，对应PE分别为9.7X、7.9X和6.6X，维持买入评级。

●2024-05-09 美年健康：2023年业绩快速恢复，体检业务量价齐升 (开源证券)

●我们看好公司的长期发展，新增2026年盈利预测，考虑经济环境影响，下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为7.66/7.35/11.19亿元(原预测9.75/12.53亿元)，当前股价对应PE为22.6/23.5/15.5倍，维持“买入”评级。

●2024-05-08 何氏眼科：疫后需求释放驱动2023业绩增长，高基数拖累2024Q1同比增速 (山西证券 叶中正,魏赟)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为14.06、17.04、20.49亿元，增速分别为18.7%、21.2%、20.2%，净利润分别为0.84、1.11、1.45亿元，增速分别为32.7%、31.4%、30.5%，对应EPS分别为0.53、0.70、0.92元，以5月7日收盘价26.15元计算，对应PE分别为49.0X、37.3X、28.6X。考虑到公司的眼健康医疗服务已逐步恢复至正常水平，维持“增持-B”评级。

●2024-05-08 通化东宝：引进司美格鲁肽，丰富GLP-1管线 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到公司在胰岛素集采续约小幅降价，我们预计24-26年归母净利润11.67/13.80/16.43亿元，给予24年24xPE(可比公司Wind一致预期23x，龙头给予溢价)目标价14.08元(前值15.73元)。

●2024-05-08 一品红：传统业务稳中有进持续发展，AR882研发不断开启新征程 (华安证券 谭国超,李昌幸)

●我们增加对2026年业绩预测，预计2024-2026年公司收入分别为28.77/33.57/39.79亿元，收入增速分别为14.9%/16.7%/18.5%，2024-2026年归母净利润分别为2.44/3.25/3.91亿元，增速分别为32.0%/33.5%/20.3%，2024-2026年EPS预计分别为0.54/0.72/0.86元，对应2024-2026年的PE分别为42/32/26x，公司在儿童药和慢病药领域具有多年积累优势，创新药AR882研发进展顺利，维持“买入”评级。

●2024-05-08 泽璟制药：年报点评报告：2023年业绩基本稳定，2024年多个产品有望达成重要节点 (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到2025年收入下调幅度较大，我们将2025年归母净利润由2.74亿元下调至0.33亿元。我们预计公司2026年收入和归母净利润分别为17.05和2.98亿元。考虑到公司研发后期的品种有望陆续获批上市兑现商业化价值以及研发平台孵化的创新品种有望陆续披露临床有效数据，维持“买入”评级。

●2024-05-08 华熙生物：23年业务调整，24Q1业绩修复回升 (万联证券 陈雯,李滢)

●根据最新经营数据调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.55/1.88/2.31元/股(调整前2024-2025年EPS为1.97/2.32元/股)，对应2024年5月7日收盘价的PE分别为41/34/28倍，维持“买入”评级。