信立泰(002294)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 信立泰：创新品种未来放量可期 (华西证券 崔文亮,孙子豪)

●考虑到公司销售结构变动以及多个新产品陆续获批上市，未来创新产品放量可期，调整前期盈利预测，即我们预计2024-2026年信立泰收入为39.10/46.02/55.56亿元(前值40.87/48.82/-亿元)，同比增长16.2%/17.7%/20.7%，归母净利润分别为6.28/7.58/9.18亿元(前值7.32/9.09/-亿元)，同比增长8.2%/20.8%/21.0%，EPS分别为0.56/0.68/0.82元(前值0.66/0.82/-元)，对应2024年4月22日的28.8元/股收盘价，PE分别为51/42/35X。维持“买入”评级。

●2024-04-23 信立泰：季报点评：收入略超预期，创新药商业化渐入佳境 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.16亿元、7.17亿元、8.85亿元，增长分别为6.2%、16.3%、23.5%，对应PE分别为52x，45x，36x。公司未来创新持续推进，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-01 信立泰：23FY符合预期Q4恢复明显，创新转型出海进程兑现 (华安证券 谭国超)

●考虑到公司目前的经营现状，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别40.5/47.1/53.1亿元(2024-2025年前值为48.4/58.6亿元)，分别同比增长20.4%/16.2%/12.8%，2024-2026年归母净利润分别为7.0/8.3/9.4亿元(2024-2025年前值为8.5/10.7亿元)，分别同比增长20.2%/18.7%/13.5%，对应估值为47X/39X/35X。我们看好公司创新转型带来的收入结构重塑，在心血管领域的多年耕耘，老产品医保及集采降价即将触底，维持“买入”评级。

●2024-04-01 信立泰：2023年年报点评：期待恩那罗商业化放量，即将进入产品收获期 (光大证券 张瀚予)

●考虑到公司研发管线上有多项产品处于临床阶段，此外核心产品JK07还是中美双报的创新项目，公司研发费用将进一步增大，因此我们下调2024-2025年归母净利润预测为6.89/8.61亿元(原预测为7.36/9.29亿元，分别下调6%/7%)，同时新增2026年归母净利润预测为9.01亿元，现价对应PE分别为47/38/36倍。考虑公司深耕心血管领域多年，拥有强大的药品销售推广能力；此外，作为慢病龙头企业，公司逐步完成创新转型，目前即将进入产品收获期，维持“买入”评级。

●2024-03-29 信立泰：降压管线全面推进，多领域产品放量可期 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●预计公司2024、2025、2026年营业收入分别为38.79、44.87、53.60亿元，对应增速分别为15.27%、15.68%、19.45%；归母净利润分别为6.38、7.30、8.71亿元，对应增速分别为10.01%、14.40%、19.27%；对应PE分别为48.76x、42.62x、35.74x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-28 江苏吴中：2023年及2024一季报业绩点评：24Q1收入同增15%，期待AestheFill童颜针放量 (东吴证券 吴劲草,张家璇,朱国广,冉胜男)

●公司医药产品和产业链布局完善，通过内生外延医美业务也得到全面布局。我们维持公司2024-25年归母净利润1.3/2.6亿元，新增2026年归母净利润预测4.0亿元，分别同比+274%/+109%/+54%，当前市值对应2024-26年PE为60/29/19X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 苑东生物：加速布局精麻领域，国内外协同发展 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●考虑到公司自研新药开发的持续深入、临床开发和商业化等方面更多的重磅里程碑的落地，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-28 爱尔眼科：年报点评：1Q利润增长稳健，看好全年趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑消费环境短期走弱影响公司消费眼科等业务收入增长，我们调整24-26年预测EPS至0.43/0.52/0.63元(24/25年前值0.48/0.63元)。公司为全球眼科医疗服务领导者，海内外服务网络完善且业务驱动因素繁多，给予公司24年39x PE(可比公司Wind一致预期均值25x)，调整目标价至16.94元(前值24.84元，主要考虑可比公司平均PE回调)，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华厦眼科：年报点评：1Q24平稳增长，服务网络持续扩张 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑外部环境扰动影响公司消费眼科等业务收入增长，我们调整24-26年预测EPS至0.94/1.09/1.26亿元(24/25年前值1.05/1.37元)。公司整体实力位居行业第一梯队，业务能力过硬且服务网络稳步扩张，给予24年35xPE(可比公司Wind一致预期均值27x)，调整目标价至32.85元(前值56.88元，主要考虑可比公司PE均值回调)，维持“买入”。

●2024-04-28 一品红：年报点评：AR882研发推进中，经调整利润稳健 (华泰证券 代雯,袁中平)

●公司传统业务稳健、AR882研发顺利推进，我们预计2024-26E年归母净利润为2.18/2.67/3.38亿元，对应EPS为0.48/0.59/0.75元，给予公司合理估值122.63亿元(含传统业务估值72.19亿元，基于2024年22.70x PE，与可比公司一致；及AR882DCF估值50.45亿元，基于WACC9.8%、永续增长率-3.0%)，对应股价27.00元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 通策医疗：年报点评：1Q24平稳增长，看好全年趋势向上 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑外部环境扰动、种植牙集采等对于公司收入和毛利率的影响，我们预计24-26年EPS至1.85/2.19/2.54元(24/25年前值2.30/2.80元)。公司为国内民营口腔服务龙头，技术实力过硬且服务网络持续拓展，给予公司24年43xPE(可比公司Wind一致预期均值36x)，调整目标价至79.67元(前值103.59元)，维持“买入”评级。

●2024-04-28 江苏吴中：23年报&24Q1点评：23年亏损收窄，艾塑菲于4月23日全国首发，关注后续放量节奏 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●我们预计24-26年归母净利分别为1.30/2.61/3.13亿元，4月26日收盘价对应PE分别为60/30/25倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 桂林三金：业绩符合预期，一体两翼稳步前行 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为23.89/26.39/29.16亿元，归母净利润分别为5.07/5.61/6.20亿元，当前股价对应PE分别为16.02/14.47/13.08倍。考虑到公司未来一线品种打开院内市场，二、三线品种快速成长，有较大提升空间，生物制药板块有望进一步减亏，维持“买入”评级。

●2024-04-28 寿仙谷：一季报增长逐步恢复，多样化营销不断开拓渠道成长空间 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计2024-2026年公司营收分别为8.64、9.53、10.55亿元，归母净利润分别为3.06、3.52、4.06亿元，当前股价对应PE分别为16.66、14.46、12.53倍，公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-27 普莱柯：2023年年报及2024年一季报点评：2023年业绩维持增长，宠物药板块增速亮眼 (民生证券 徐菁)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.27、2.71、3.13亿元，EPS分别为0.66、0.78、0.91元，对应PE分别为26、22、19倍，2024年下半年猪周期有望迎来重要反转，或将带动动保行业需求回暖。公司凭借强大的基因工程技术实力，积极参与非瘟亚单位疫苗的研发，成功商业化后将为公司带来可观的业绩增长，维持“推荐”评级。