齐心集团(002301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 齐心集团：Q4业绩受减值拖累，现金流显著改善 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●齐心集团作为B2B数字化集采服务商，凭借平台属性与央国企客户高粘性构筑了深厚业务壁垒，叠加AI+办公及数字化供应链布局，有望持续受益政企采购数智化红利，且MRO市场空间广阔，有望进一步拓展成长空间。我们预计齐心集团2026-2028年营业收入为128.01、142.16、156.47亿元，同比增长6.99%、11.05%、10.07%；归母净利润为1.50、1.75、2.02亿元，同比增长85.94%、16.93%、15.40%，对应PE为34.5x、29.5x、25.6x，给予27年35xPE，目标价8.51元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-22 齐心集团：多元引擎驱动增长，MRO打开成长空间 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计齐心集团2025-2027年营业收入为128.84、141.82、156.13亿元，同比增长13.05%、10.08%、10.09%；2025-2027年归母净利润为2.23、2.79、3.40亿元，同比增长255.44%、25.13%、21.65%。我们给予齐心集团26年23xPE，目标价8.91元，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-28 齐心集团：2025Q3利润端达激励目标，看好未来成长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是国内B2B办公物资领域的领跑者公司，中央企客户储备丰富，有助于公司长期业绩的稳定发展，并且预计随着自有品牌占比提升、MRO工业品及员工福利等高附加值产品业务规模的逐渐放量，盈利能力有望逐步提升。我们维持此前盈利预测，预计25-27年营收119.61/125.57/131.84亿元，EPS为0.21/0.27/0.32元/股，对应2025年10月28日6.4元/股收盘价，PE分别为31X/24X/20X，维持“买入”评级。

●2025-09-21 齐心集团：股东结构稳定，多业务向好筑造未来成长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司是国内B2B办公物资领域的领跑者公司，中央企客户储备丰富，有助于公司长期业绩的稳定发展，并且预计随着自有品牌占比提升、MRO工业品及员工福利等高附加值产品业务规模的逐渐放量，盈利能力有望逐步提升。参考公司股权激励目标，我们预计25-27年营收119.61/125.57/131.84亿元，EPS为0.21/0.27/0.32元/股，对应2025年9月19日6.76元/股收盘价，PE分别为32X/25X/21X，维持“买入”评级。

●2025-09-01 齐心集团：中报点评：集采主业有所承压，期待后续改善 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到客户采购需求有待复苏，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.77/2.24/2.68亿元(前值：2.23/2.80/3.40亿元，本次调整较前值分别下调20.5/20.2/21.2%)，对应EPS为0.25/0.31/0.37元。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为34倍，给予公司25年34倍PE，目标价8.50元(前值8.37元，给予25年27倍PE，对应EPS0.31元，可比公司Wind一致预期PE均值为27倍)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-27 宋城演艺：2025年报及2026一季报点评：25年分红率提升至80%，关注轻资产输出和项目改造 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●公司作为中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”独创模式为根基，依托“宋城”“千古情”两大品牌，创新打造高品质演艺作品，提供沉浸式文旅体验。公司全面推进AI赋能，推动存量项目提质增效和增量落地。基于加大市场营销力度，调整2026/2027年及新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为9.5/10.4/11.0亿元（2026/2027年前值为13.2/14.2亿元），对应PE估值为22/20/18倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 儒意电影：传承与新启 (华鑫证券 朱珠)

●作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，2026年通过更名为儒意电影，也将开启新篇章，借力AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，有望托举估值上修空间(分业务看行业可对标企业，IMAX(imax。N)加拿大电影院线技术公司在2026年4月26日PE为56倍，潮玩日本代表企业万代南梦(7832。T)在2026年4月24日PE为21倍，两家代表企业的平均估值PE约38倍，再叠加控股股东中国儒意的赋能以及AI的后续成长空间提振)，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，维持买入评级。

●2026-04-27 行动教育：26Q1点评：收入、利润、收款增长全面提速 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●26Q1，收入、利润、收款增长提速。我们认为，这种强劲的增长趋势有望延续。暂维持26/27/28年EPS为3.39/4.08/4.73元/股的盈利预测，当前股价对应估值20x/16x/14x，维持“买入”评级。

●2026-04-27 陕西旅游：2026年一季报点评：检修停演业绩承压，关注旺季客流修复 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●陕西旅游依托华清宫和华山核心资源运营演艺和索道业务，背靠陕西省国资享受政策红利。考虑《长恨歌》停演检修的影响，我们下调公司盈利预期，预计2026-2028年归母净利润为4.5/5.2/5.6亿元(前值为4.9/5.5/5.9亿元)，对应PE为23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2026-04-26 凯文教育：年报点评：集中区域资源布局教育科技 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●我们认为公司主业经营稳健，盈利改善趋势明确，大股东支持下有望持续拓展业务边界，小幅上修26/27，新增28年预测，归母净利润预测为6056/6326/6867万元(原预测26/27E4665/5632万元，变动+29.82%/12.32%)，小幅上修DCF的目标价5.64元(前值5.38元)，WACC为9.50%，永续增长率为2%。维持“增持”。

●2026-04-26 宋城演艺：股东回报提升，持续推进项目改造和中台能力升级 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营收22.58亿元，同比-6.61%。实现归母净利润8.18亿元，同比-22.03%；2026年一季度实现营收5.34亿元，同比-5.29%，实现归母净利润2.11亿元，同比-15.06%。2025年持续推进三大关键布局和转型升级工作，以及存量项目改造，积极优化股东回报。2026年预计持续推进增量项目培育。预计持续受益演艺产品质量和中台能力持续提升。预计2026~2028年实现归母净利润9.81亿元、10.41亿元、10.75亿元，当前股价对应PE分别为21X、20X、19X，维持“增持”评级。

●2026-04-26 宋城演艺：轻资产输出持续推进，科技赋能加速转型 (财通证券 耿荣晨,周诗琪)

●财通证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.66亿元、10.85亿元和11.63亿元，对应PE为21倍、19倍和18倍。考虑到公司现金储备充裕、核心项目竞争力稳固、轻资产模式持续落地以及AI赋能带来的中长期效率提升，维持“增持”评级。主要风险包括宏观经济波动、新项目不及预期及行业竞争加剧等。

●2026-04-24 宋城演艺：【国信社服】宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

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●2026-04-24 宋城演艺：2025年分红率首次提升至80%，夯实存量与增量扩容并举 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●结合一季度情况与最新场次跟踪，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至9.5/10.6/11.6亿元(此前为10.1/11.2/-亿元)，对应动态PE为21/19/17x。目前消费环境和出行习惯变迁下，公司轻重结合扩张，持续推进园区内容创新、品牌营销，以市场化运营以应对挑战，后续跟踪项目迭代效果与经营拐点，同时跟踪出海探索潜力；公司提升分红比例有望边际上提升吸引力，当前股价对应股息率约3.8%，维持“优于大市”评级。

●2026-04-24 宋城演艺：年报点评：积极推进轻资产输出及中台建设 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●下调宋城演艺2026-2027年的归母净利润预测至9.21亿元和10.12亿元，并引入2028年归母净利润预测10.82亿元。基于可比公司估值水平，给予公司2026年26倍PE，目标价下调至9.23元。尽管面临市场需求波动和竞争压力，公司仍维持“买入”评级，看好其在文旅行业的长期竞争力。