齐心集团(002301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 齐心集团：中报点评：集采主业有所承压，期待后续改善 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到客户采购需求有待复苏，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.77/2.24/2.68亿元(前值：2.23/2.80/3.40亿元，本次调整较前值分别下调20.5/20.2/21.2%)，对应EPS为0.25/0.31/0.37元。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为34倍，给予公司25年34倍PE，目标价8.50元(前值8.37元，给予25年27倍PE，对应EPS0.31元，可比公司Wind一致预期PE均值为27倍)，维持“买入”评级。

●2025-07-22 齐心集团：多元业务，万物齐心 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●公司是国内办公集采领军企业，长期受益B2B办公集采市场持续渗透与份额提升，同时积极推进AI赋能运营和提升客户体验；此外MRO工业品市场空间广阔，未来通过提升专业服务能力和供应链整合，有望成为核心增长驱动力，并改善整体盈利水平。自有品牌加强与优质国潮IP合作，提升高附加值产品占比，有望成为新的增长点。我们预计公司2025-2027年收入增速分别为11%、9%、8%，归母净利润增速分别为70%、41%、37%，对应EPS分别为0.15元、0.21元、0.29元，目前股价对应25年PE为48x，首次覆盖给予“持有”评级。

●2025-05-03 齐心集团：年报点评报告：深挖企业级多场景物资需求 (天风证券 孙海洋,缪欣君)

●下调为“增持”评级.公司当前净利率仍处于较低水平，且考虑到行业竞争形势可能加剧，我们调低盈利预测，预计公司25-27年归母净利分别为1.0/1.2/1.3亿元(25-26年前值为2.8/3.5亿元)；EPS分别为0.14/0.16/0.18元。

●2025-04-27 齐心集团：年报点评：营收逆势增长，减值阶段性拖累盈利 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合Q1业绩表现，考虑到客户采购需求仍待复苏，我们下调25-26年办公集采主业收入预测，新增27年盈利预测，预计25-27年归母净利分别为2.23/2.80/3.40亿元(25-26年分别较前值下调16.6%/14.7%)，对应EPS为0.31/0.39/0.47元，参照可比公司25年Wind一致预期PE均值为27倍，给予公司25年27倍PE，目标价8.37元(前值7.03元，基于25年19倍PE，对应EPS为0.37元，考虑到IP+文创热度提升，本次行业平均估值有所上修)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 齐心集团：25Q1经营稳健，轻装上阵、盈利有望修复 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●齐心集团是B2B办公集采领域领先龙头，持续开拓优质国央企客户、收入保持快速成长，好视通业务拖累有望边际减小，看好25年经营转好。我们预计公司2025-2027年实现营收127.02、142.83、162.02亿元，分别增长11.45%、12.44%、13.44%，归母净利润2.29、2.62、2.90亿元，25-27年分别增长263.83%、14.50%、10.94%，对应25-27年PE为22.00/19.21/17.32X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-09-09 荣信文化：收入利润双高增，IP+AI生态全面推进 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司迎来经营拐点且业绩符合预期，我们维持此前对公司的业绩预期，预计荣信文化2025-2027年营业收入分别为3.67/4.97/6.58亿元，分别同比增长37.91%、35.67%、32.35%；归母净利润分别为0.14/0.39/0.60亿元，分别同比增长131.18%、184.54%、52.29%。当前市值对应公司的估值分别为154.4x、54.2x、35.6x，考虑到公司推进全域营销计划后有效提升产品转化效率，且主业市占率具有较大提升空间，公司主业中长期增长动能强劲，并积极拓展IP+AI生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2025-09-08 风语筑：战略布局具身智能，加大场景运营推动新消费 (华西证券 赵琳,李钊,戚舒扬)

●结合公司最新财报，我们调整公司2025-2027年营收16.86/19.30/21.07亿元的预测至16.46/18.84/20.56亿元，调整2025-2027年归母净利润1.34/1.84/2.29亿元的预测至1.19/1.60/2.02亿元，调整EPS0.23/0.31/0.39元的预测至0.20/0.27/0.34元，对应2025年9月3日9.80元/股收盘价，PE分别为51、38、30倍。公司受益于文化数字化大趋势，内容创意生产壁垒高企，在手订单储备充足，我们认为公司资产、业务优质，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-09-08 晨光股份：半年报点评：重视IP赋能及出海布局 (天风证券 孙海洋)

●公司持续提升IP重视度，有望赋能主业及零售大店业态成长，考虑当前经营环境我们调整盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为14.2/15.6/17.5亿元(25-27年前值为15.6/17.3/19.3亿元)，对应PE分别为20X/18X/16X。

●2025-09-08 中原传媒：利润实现高增，教育服务生态初具雏形 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营稳健且业绩符合预期，我们维持此前对公司的业绩预期，预计中原传媒2025-2027年营业收入分别为103.46/107.52/111.60亿元，分别同比增长4.96%、3.92%、3.80%；归母净利润分别为13.66/14.44/15.16亿元，分别同比增长32.68%、5.65%、5.04%。当前市值对应公司的估值分别为9.4x、8.9x、8.5x，考虑到河南省人口优势显著，对于教材教辅产品需求旺盛，公司主业中长期增长动能向好，并积极拓展教育服务生态，我们看好公司长期投资价值，故维持“买入”评级。

●2025-09-08 上海电影：《浪浪山小妖怪》票房亮眼，IP全域开发值得期待 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●考虑到公司未来IP运营的增长空间，我们预计25-27年公司实现收入10.16/11.21/12.57亿元，归母净利润2.52/2.94/3.58亿元，对应2025年9月5日PE分别为55/48/39倍。维持“增持”评级。

●2025-09-07 共创草坪：人造草坪龙头，越南产能扩张助力公司业绩持续增长 (兴业证券 林寰宇,储天舒,赵宇,王月)

●我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.32/7.41/8.62亿元，分别同比+23.5%/+17.4%+16.2%，对应2025年9月5日收盘价的PE分别为20.9/17.8/15.3倍，维持“增持”评级。

●2025-09-07 源飞宠物：海外产能稀缺性充分验证，Q2超预期 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年分别实现营收18.3/23.3/27.8亿元，分别同比增长40%/27%/19%，实现归母净利润1.88/2.21/2.77亿元，分别同比增长15%/17%/25%，考虑公司自主品牌正处于起步阶段，宠物市场稳健增长及东南亚产能优势有望拉动公司进一步提升市场份额，维持“买入”评级。

●2025-09-05 力盛体育：25年半年报点评：25Q2收入业绩高增，基本面加速 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司25H1实现收入2.72亿元，yoy+21.9%，实现归母净利润0.15亿元，yoy+12.0%。公司25Q2实现收入1.63亿元，yoy+38.5%，实现归母净利润0.09亿元，yoy+318.9%。因Q2开始公司切入高尔夫球赛事运营，基本面加速，详细逻辑可参考我们近期外发深度《拓赛道打开空间，海南赛车场贡献增量》。维持盈利预测，维持“增持”评级。

●2025-09-05 天元宠物：国内国际双循环打开业绩增量，渠道赋能助力公司焕新 (甬兴证券 彭毅,张洪乐,吴昱迪)

●公司海外销售稳定，国内品牌代理与自有品牌协同发展，叠加渠道赋能，有望达成国内+国际双循环共振向上。我们预计，2025-2027年公司营收分别为29.9/33.8/39.8亿元，同比+8.2%/13.0%/17.8%；归母净利润为1.0/1.4/1.8亿元，同比+110.0%/+42.9%/+30.2%。截至9月1日，公司46.51亿元市值对应PE为48.2/33.7/25.9X，低于可比公司平均估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-05 南方传媒：AI+教育加速落地，区域资源优势助力业绩释放 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司教材主业稳健增长，叠加数字化与大众出版多点突破，基本面持续向好。看好其在区域教育资源集中与数智化转型中的长期成长潜力。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.61/11.32/11.99亿元，EPS分别1.20/1.28/1.36元，当前股价对应PE分别为11/10/10倍，维持“买入”评级。