西部建设(002302)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-22 西部建设：2025年三季报点评：销量保持增长，价格有所承压 (西南证券 笪文钊)

●预计2025-2027年公司EPS分别为-0.11、0.14、0.27元。公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-08-22 西部建设：2025年半年报点评：业绩环比改善显著，积极开拓海外市场 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-04-22 西部建设：2025年一季报点评：毛利率持续承压，营收降幅收窄 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2025-04-03 西部建设：2024年年报点评：经营业绩阶段承压，积极调整静待拐点 (西南证券 笪文钊)

●公司发布2024年度报告，2024年公司实现营业总收入203.5亿元，同比-11.0%，实现归母净利润-2.6亿元，同比-140.7%；2024年单四季度实现营业总收入53.3亿元，同比-18.3%，实现归母净利润-2.7亿元，同比-190.0%，业绩受行业下行压力阶段性承压。公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。

●2024-10-23 西部建设：2024年三季报点评：经营业绩阶段承压，静待下游需求复苏 (西南证券 笪文钊)

●公司综合竞争优势突出，市场占有率持续提升，销量保持稳健增长；下游需求复苏在即，销售单价有望逐渐企稳回升，公司在手订单充足，业绩有望拐点向上。我们预计2025-2026年营收复合增速为3.8%，归母净利润复合增速为273.3%。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-04-22 尚太科技：2025年报点评：Q4年终奖影响单位盈利，业绩符合预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于材料涨价影响公司负极单吨盈利承压，我们预计26-27年归母净利润为11/15.4亿元，(原预测13.1/16.4亿元)，新增28年归母净利润预测19.2亿元，同比+16.7%/+40%/+25%，对应17/13/10倍PE，考虑到后续大客户涨价有望跟进，公司负极满产满销，给予27年20倍pe，目标价118.4元，维持“买入”评级。

●2026-04-21 浙江荣泰：浙商重大推荐&三年一倍股||浙江荣泰·邱世梁/王华君/姬新悦 (浙商证券 邱世梁,王华君,姬新悦)

●我们预计公司2026-2028年营收为19.6、29.7、45.1亿元，CAGR达49%；归母净利润为4.1、6.1、8.5亿元，CAGR达45%，基于2026年4月17日的收盘价，对应PE为70、47、34倍。公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固，人形机器人业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-20 浙江荣泰：新能源云母、机器人传动部件龙头，具身智能品类延展超预期 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,姬新悦)

●我们预计公司2026-2028年营收为19.6、29.7、45.1亿元，CAGR达49%；归母净利润为4.1、6.1、8.5亿元，CAGR达45%，对应PE为70、47、34倍。公司作为新能源云母材料赛道龙头，护城河牢固，人形机器人业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-19 东方雨虹：2025年报及2026年一季报点评：Q1业绩表现亮眼，看好砂粉及海外业务发展 (浙商证券 毕春晖,王龙)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为312.60、343.55、369.07亿元，同比增速分别为13.35%、9.90%、7.43%；归母净利润分别为16.98、25.31、30.68亿元，同比增速分别为1399.43%、49.02%、21.21%，当前市值对应PE估值分别为22.91、15.37、12.68倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 东方雨虹：2025年报暨2026年一季报点评：行业出清，经营见底回升 (东吴证券 黄诗涛)

●在行业加快出清的过程中，公司积极调整产品和渠道结构，优化经营质量，展现出见底回升态势。展望未来，公司的非防水业务和海外市场有望打开成长空间，行业出清之后产品价格持续回暖。我们略微上调公司2026-2027年归母净利润预测并新增2028年归母净利润预测为21.65/25.64/27.45亿元(2026-2027年此前预测为20.06/23.56亿元)，对应PE分别为18/15/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 福耀玻璃：2025年报点评：盈利维持强劲，业绩稳健增长 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●根据最新经营情况，调整26-27年公司归母净利润为103.3亿元、117.2亿元(前值为114.7亿元、133.7亿元)，新增2028年盈利预测值137亿元，26-28年同比增速分别11%、14%、17%，对应当前PE15X、13X、11X，福耀作为全球汽玻龙头，格局已出清带来盈利韧性且电动智能产品升级引领同行份额继续提升，龙头虹吸效应突出，同时持续保持较高分红比例(2025年分红比例58.85%)，维持“买入”评级。

●2026-04-19 北新建材：2025年年报点评：石膏板主业阶段性承压，“两翼”有望加速拓张 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●考虑到公司石膏板主业价格回升叠加“两翼”有望持续放量，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为275.15、299.07、315.21亿元，同比分别为+8.84%、+8.69%、+5.40%；归母净利润为37.42、41.03、44.13亿元，同比分别为+28.74%、+9.67%、+7.54%；EPS分别为2.20、2.41、2.59元/股，对应最新收盘价的PE分别为11.68、10.65、9.90倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-04-18 东方雨虹：年报点评报告：Q1业绩超预期，海外业务加速发展 (国盛证券 沈猛,张润)

●基于防水行业格局优化与企业协同复价的趋势，分析师维持“买入”评级，并预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.5亿元、18.3亿元和25.1亿元，对应PE估值为29、21和16倍。同时提醒投资者关注需求下滑、信用减值及原材料价格大幅上涨等潜在风险。

●2026-04-18 宏和科技：2026年一季报点评：26Q1特种布预计量价齐升，盈利能力大幅提升 (国联民生证券 武慧东)

●公司具备全球领先的电子布技术/制造能力，是稀缺的AI端侧(手机等消费电子)、AI云侧(AI服务器)的核心上游材料供应商(对应产品分别为low CTE等特种布)，预计需求高景气有持续性。近期公司与黄石经开区管委会·铁山区人民政府签署《项目投资协议书》，拟投资约80亿元推进公司新电子布产能建设，扩产抢抓产业机遇，看好公司竞争优势持续强化。维持盈利预测，我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+85%/63%/25%至22/35/44亿元；归母净利分别yoy+208%/91%/30%至6.2/11.9/15.5亿元。当前股价对应公司2026-2028年PE分别为153x/80x/62x，维持“推荐”评级。

●2026-04-17 东方雨虹：年报点评：收入逆势增长，毛利率同比改善 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持公司盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润分别为14.9亿元、20.1亿元，新增2028年预测为29.0亿元，当前市值对应PE分别为26.6倍、19.7倍、13.7倍。其中，2026年盈利预测相比2025年业绩增幅较大，主要基于：1)2025年全年计提资产减值与信用减值4.1亿元、11.6亿元，26Q1计提0.3亿元、1.9亿元，考虑近几年减值较为充分，2026年全年减值计提有望明显减少、增厚全年业绩；2)2026Q1公司收入、毛利率明显改善，展现公司经营韧性强，且近期积极推进提价改善利润率，预计全年收入增长8%、毛利率小幅提升，进一步增厚全年业绩。投资建议方面，考虑下游地产开工持续筑底、防水行业格局明显出清，且近期积极落实产品提价，行业压力最大时刻或已过去；公司层面，东方雨虹积极变革渠道，凭借品牌、资金、渠道优势加速发展工程渠道、零售领域，未来经营质量将逐步提升，维持“推荐”评级。