东方园林(002310)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 *ST东园：中报点评：Q2单季实现盈利，负债结构好转 (华泰证券 鲍荣富,王涛,方晏荷)

●但考虑到疫情对毛利率提升幅度的影响及公司融资进度的不确定性，我们调低20-22年预测EPS至0.30/0.42/0.59元(前值20-21年0.35/0.52元)，当前可比公司2020年Wind一致预期PE18.3倍，我们预计公司后续基本面恢复速度有望快于行业平均，认可给予公司2020年20倍PE，对应目标价6.00元(前值5.25-5.60元)，维持“买入”评级。

●2020-03-01 *ST东园：业绩超预期，第四季度业绩9.5亿，基本面拐点确立 (招商证券 朱纯阳,张晨,陈东飞)

●2月21日，政治局会议对我国未来经济和社会发展做出了新的定调，在上半年经济受到疫情影响后，下半年政策力度也有望加大，环境基建将是未来经济建设恢复的重要投资方向，公司也将迎来更好的行业机会；在公司经营及行业景气度的共振下，公司2020年全年业绩有望实现大幅度恢复性增长。预计20-21年归母净利润为11.5、16.0亿元，当年PE估值为10.9倍，维持强烈推荐评级。

●2019-12-26 *ST东园：项目梳理有效，经营快速恢复 (招商证券 朱纯阳,张晨,陈东飞)

●公司今年第三季度的经营已出现明显边际改善；随着朝阳国资入主东方园林及董事会换届选举在10月底的顺利落地，朝阳国资和东方园林之间的融资、业务、资源等方面的协同效应将逐步显现；双方的进一步合作将有助于公司持续消除历史经营风险、推进在手工程类项目顺利执行以及快速恢复危废业务的经营，公司未来持续发展的驱动力增强；公司第四季度的经营情况和财务状况可预期出现明显改善，业绩拐点显现。

●2019-04-22 *ST东园：年报点评：融资有望改善，业绩重回正轨 (华泰证券 黄骥,鲍荣富,方晏荷)

●我们预计19-21年EPS0.80/0.96/1.16元(此前预计19/20EPS1.10/1.28元)，调整主要系资产减值损失和期间费用率增加影响归母净利润。19年建筑和环保行业平均估值分别为13.28X/15.16XPE，公司19年业绩有望恢复至17年水平，考虑到公司资金链较为紧张，我们认可给予公司19年12X-13XPE，对应目标价9.60-10.40元，维持“买入”评级。

●2018-12-10 *ST东园：朝阳国资5%入股落地，细则更显扶持诚意 (招商证券 朱纯阳,张晨)

●此次获得朝阳国资5%入股，不仅有助于短期流动性改善，有助业务开展，更将促进公司重回长期快速增长通道。目前，政策对民企融资支持力度日益加大，融资环境逐渐改善，环保行业及民营龙头估值修复及业绩修复在未来均可预期。我们预计，公司2018-2019年实现归属净利润分别为25亿元，35亿元，目前市值对应2018年PE估值为8.9倍，维持“强烈推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-29 卓越新能：生物柴油量价齐跌致业绩承压，积极探索船用燃料等市场开拓 (东北证券 廖浩祥)

●营首业次收覆入，3给1.6予4/公35司。96“/4增2.3持7”亿评元级，。分我别预实计现2归02母4-2净02利6润1.29/1.66/2.37亿元，对应PE分别为25.09x/19.49x/13.68x。

●2024-04-28 旺能环境：垃圾处置板块稳步发展，资源再生板块亏损致短期业绩承压 (德邦证券 郭雪)

●公司垃圾处置主营业务稳步发展，锂电回收业务虽短期承压，橡胶再生板块值得期待。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为34.65亿元、37.01亿元、39.97亿元，增速分别为9%、6.8%、8%，归母净利润分别为7.2亿元、7.94亿元、8.59亿元，增速分别为19.4%、10.2%、8.2%，对应PE分别为8.37X、7.6X、7.02X，维持“买入”投资评级。

●2024-04-28 格林美：新能源材料出货持续增长，“以旧换新”提振回收业务发展 (国信证券 王蔚祺)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.25/16.35/20.03亿元，同比+31%/34%/23%，EPS分别为0.24/0.32/0.39元，当前PE为26/20/16倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 华光环能：23年业绩稳中有升，期待电解槽与火改放量 (华福证券 汪磊)

●考虑到公司23年以及24年Q1业绩释放不及预期，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别为9.06、11.12、13.13亿元(24-25年前值为10.10、12.57亿元)，对应PE分别为11、9、8倍，给2024年12倍PE(原2023年给13.56倍PE)，目标价11.52元，维持“买入”评级。

●2024-04-28 华光环能：季报点评：主业稳中向好，制氢/火改放量可期 (国盛证券 张津铭)

●公司2023年主业稳中有增，能源板块贡献亮点，2024年一季度业绩短期波动不改整体向好预期，整体符合预期。此外，公司即将迎来制氢和火电灵活性改造双动力注入，支持公司快速发展。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为9.02/11.02/12.67亿元，EPS分别为0.96/1.17/1.34元，对应2024-2026年PE分别为11.1/9.1/7.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 高能环境：2023年资源化板块营收同比+59.50%，鑫科全面投产期待改善 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年实现的归母净利润分别为8.53/9.62/10.57亿元，分别同比+69.1%/+12.7%/+9.9%；分别对应2024年4月26日收盘价的PE估值为11.9x/10.5x/9.6x。

●2024-04-28 倍杰特：减值影响减弱下业绩大幅改善，静待盐湖提锂业务业绩释放 (东北证券 廖浩祥)

●维持公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.77/8.77/9.82亿元，实现归母净利润1.35/1.65/1.99亿元，对应PE分别为24.66x/20.21x/16.69x。

●2024-04-27 华光环能：业绩同比稳中有升，氢能及火改业务订单释放可期 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有经营情况及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为12.07/13.54/14.61亿元，归母净利润8.29/9.18/10.29亿元，按4月26日收盘价计算，对应PE为12.13x/10.95x/9.78x。

●2024-04-27 伟明环保：季报点评：营收利润高增，期待装备&新材料业务释放增量业绩 (国盛证券 杨心成)

●公司作为民营垃圾焚烧龙头，盈利能力优异，在手项目充沛支撑业绩增长，新能源项目有望打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026归母净利分别为28.4/37.5/48.6亿元，EPS分别为1.7/2.2/2.9元，对应PE分别为12.3X/9.3X/7.2X，维持“买入”评级。

●2024-04-27 高能环境：年报点评报告：利润短期承压，资源化产能爬坡望加速业绩释放 (国盛证券 杨心成)

●公司是固废处置领域领先企业，金属富集产业链与技术优势明显，随着多项目落地，业绩有望实现高速增长。考虑到2023年公司资源化板块产能爬坡不及预期，预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润9.0/12.3/14.6亿元，对应PE10.9/8.1/6.8x，维持“买入”评级。