富安娜(002327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 富安娜：2025年维持95%以上高分红，2026一季度业绩企稳回升 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好加盟补库及大单品战略驱动业绩修复。2025年业绩下滑主要系加盟渠道去库存及公司帮助加盟商回收和清理库存所致，截至年底全渠道库存已降至历史合理水平。2026年第一季度业绩的显著改善，标志着公司经营周期修复的拐点已现。我们看好公司在新财年受益于库存优化、渠道策略调整、大单品推广以等多重利好因素，业绩有望持续修复。同时公司重视股东回报，2025年分红率维持在95%以上。主要基于电商平台政策变化及营销投放费用增加，短期费用端仍有压力，我们下调2026年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.8/4.3/4.9亿元(2026年前值为4.1亿元)同比+13.1%/13.5%/12.8%。维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 富安娜：年报点评报告：2026Q1业绩表现优异，期待2026年业绩反弹 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，当前我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.93/4.36/4.80亿元，现价对应2026年PE为16倍，维持“买入”评级。

●2026-04-26 富安娜：25年线下积极去库，26Q1轻装上阵业绩靓丽 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●25年线下积极去库存，26年轻装上阵，同时大单品战略投入激发线上消费活力，26Q1收入利润均靓丽增长验证下，我们预计公司业绩弹性有望贯穿26全年。预计公司26-28年实现收入29.9/32.6/34.6亿元，同比+15.6%/+9.0%/+6.3%，归母净利润4.3/4.9/5.4亿元，同比+28.1%/+14.7%/+9.7%，对应PE14/12/11倍，我们预计公司26年分红率仍维持95%，对应股息率达6.7%，公司业绩弹性显著、高分红属性突出，维持“买入”评级。

●2026-04-24 富安娜：Q1迎来业绩拐点，加盟和电商双轮驱动 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测27.31/28.51至27.10/28.20亿元，新增28年收入预测29.40亿元；调整26-27年归母净利预测为4.37/4.85至4.20/4.79亿元，新增28年归母净利预测5.29亿元；调整26-27年EPS0.52/0.58至0.50/0.57亿元，新增28年EPS预测0.63元，2026年4月25日收盘价7.31元对应26/27/28年PE分别为14.58/12.80/11.59X，股息率5.3%，看好公司高股息、业绩拐点，维持“买入”评级。

●2025-10-29 富安娜：季报点评：三季度降幅环比收窄，预计26年开始经营逐步改善 (东方证券 施红梅)

●根据之前的中报和最新的三季报，我们调整公司盈利预测(主要下调了未来3年加盟和直营业务的收入和毛利率，上调了销售费用率)，预计公司2025-2027年EPS为0.44、0.50和0.57元(原预测为0.64、0.69和0.76元)，DCF目标估值9.53元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-04-27 水星家纺：电商渠道优势显著，2026Q1业绩增长提速 (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，公司通过科技大单品持续破圈，多维度构建护城河，加速品类聚焦效应，营收规模创新高水平，同时全渠道销售毛利率显著提升。2026Q1季度营收端延续中高单位数稳健增长，业绩增速较上一季度环比提升。预计公司2026-2028年归母净利润为4.61、5.15、5.77亿元，4月23日收盘价，对应2026-2028年PE为11.8/10.6/9.5倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2026-04-27 福恩股份：新股介绍|再生面料龙头，引领行业低碳、高效转型 (华西证券 刘文正,金兵)

●公司是一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。现已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业。

●2026-04-27 健盛集团：季报点评：强化高品质、低成本、快交期的核心竞争力 (天风证券 孙海洋)

●公司26Q1开局良好，净利润同比显著增长，随着优质客户订单增长与成本管理优化，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为28/31/34亿元（前值为28/31/34亿元），净利润分别为4.0/4.4/5.0亿元（前值为3.9/4.3/5.1亿元），EPS分别为1.17/1.30/1.45元；对应PE为11/10/9x。

●2026-04-27 水星家纺：大单品驱动电商高增，盈利水平持续提升 (中泰证券 吴思涵)

●公司以科技赋能产品，逐步从传统家纺品牌想科技睡眠专家转型。大单品战略不仅驱动了收入的稳健增长，同时持续优化盈利能力。线上渠道的领先优势和线下渠道的复苏迹象共同构筑了稳固的增长基础。2026年公司有望延续量价齐升的良好态势，市场份额和盈利能力仍有较大提升空间。我们预计26/27/28年归母净利润分别为4.6/5.0/5.5亿(26/27预测前值为4.4/4.9亿)，维持“买入”评级。

●2026-04-26 健盛集团：2026年一季报点评：盈利提升超预期 (东吴证券 赵艺原)

●公司为棉袜+无缝内衣制造龙头，26Q1业绩超市场预期，盈利能力显著提升，我们将26-28年归母净利润从3.86/4.27/4.72亿元上调至4.05/4.47/4.95亿元，分别同比+0.1%/+10.4%/+10.6%，维持“增持”评级。

●2026-04-26 水星家纺：年报点评报告：成长靓丽深化大单品战略 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级.2026年公司将继续坚守专业床品定位，深化产品升级、渠道协同、数字化转型：持续打造科技睡眠大单品，提升高端产品占比，强化技术与品牌壁垒；优化全渠道结构，提升线下体验价值，巩固线上领先优势，实现全域布局；加速数字化深度落地，以数据驱动全链路效率提升，巩固专业床品全球销量领先的市场地位。

●2026-04-26 开润股份：箱包+服装代工双轮驱动，规模扩张，盈利成长 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●截至2026/4/15股价对应2026年PE为10.2倍。我们认为公司合理股价区间21.6-24.2元，对应2026年PE为11.8-13.2倍，空间15%-29%。结合DCF模型及公司相对估值水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-26 罗莱生活：年报点评报告：业绩靓丽，分红超预期 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。基于公司业绩报告，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为52、55、59亿元(26-27年前值为52、56亿元)，归母净利润分别为6.0、6.8、7.8亿元(26-27年前值为5.9、6.7亿元)，EPS分别为0.72/0.82/0.93元；对应PE分别为16/14/12x。

●2026-04-25 水星家纺：2025年报及2026年一季报点评：重视家纺行业新机遇，大单品战略成效显著 (东吴证券 赵艺原)

●公司2025年每股派息1元，派息比例63.62%(2025年为63.58%)，延续高分红政策。考虑26Q1业绩超预期，我们将26-27年归母净利润预测从4.56/5.18亿元上调至4.65/5.30亿元，新增28年预测值6.02亿元，分别同比+14.4%/+14.0%/+13.4%，对应26-28年PE为13/11/10X，当前家纺行业正处积极变化机遇期，重视传统家纺龙头战略升级下的增长机会，维持“买入”评级。

●2026-04-25 新澳股份：2026年一季报点评：Q1羊绒高增，羊毛业绩逐步释放 (东吴证券 赵艺原)

●截至26Q1公司账面存货27.5亿元，为历史新高，充足的低价库存储备有利于后续出货释放利润。我们维持26-28年归母净利润预测值5.98/6.56/7.15亿元，对应PE为11/10/9X，维持“买入”评级。