永太科技(002326)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-11 永太科技：锂电“打针复原”黑科技落地，与复旦核心团队成立合资公司 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、5.8亿元、18.8亿元，相当于2026年28.6倍的动态市盈率，考虑公司新型补锂剂专利壁垒高、市场空间大，有望对公司中长期业绩产生较大正向影响，首次覆盖，给予“买入-B”的投资评级。

●2023-08-31 永太科技：半年报点评：上半年业绩承压，一体化布局持续深入 (国联证券 黄程保)

●考虑到锂电材料产品供需关系发生变化，我们预计公司23-25年营业收入分别为45.47/59.26/67.57亿元(23/24年原值为170.91/222.84亿元)，同比增速分别为-28.24%/30.34%/14.02%，归母净利润分别为0.05/2.02/3.09亿元(23/24年原值为20.93/27.08亿元)，同比增速分别为-99.02%/3626.40%/53.02%，EPS分别为0.01/0.22/0.34元/股，对应PE分别为2176.5/58.4/38.2倍，建议保持关注。

●2022-09-29 永太科技：构建产业链一体化，打造业绩新曲线 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为79.07/170.91/222.84亿元，同比增长分别为76.95%/116.15%/30.38%，3年CAGR为70.85%；归母净利润分别为10.45/20.93/27.08亿元，同比增长分别为272.83%/100.25%/29.39%，3年CAGR为112.97%，对应EPS分别为1.19/2.39/3.09元/股，对应PE分别为19.46/9.72/7.51倍。经绝对估值法测算得到每股合理价格50.96元，结合可比公司相对估值，我们给予公司23年22倍PE，对应目标价52.58元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-10-14 永太科技：21年三季报点评：业绩符合预期，新工艺助力成本优势加强 (中泰证券 苏晨,陈传红)

●公司打入头部企业证明产品实力，公司目前在产和规划6F产能2.8万吨、VC30000吨、FEC8000吨、LiFSI20500吨，是国内电解液溶质产能最大、品类最全的第三方供应商，短期内将受益6F、VC等紧缺，长期进入C配套锁定长期利润有望穿越周期。我们调整盈利预测，预计2021-2023年公司营收49、85.6、117.8亿(前值42.6、79.4、92.7亿)，归母净利润分别7.65、20.2、28.6亿(前值3.55、11.1、12.5亿)，EPS分别0.87、2.31、3.26(前值0.41、1.26、1.44元)，对应PE分别65、24、17倍，维持“增持”评级。

●2021-09-03 永太科技：大规模扩产VC产能，一站式供应商竞争力持续强化 (国盛证券 王席鑫,郑震湘,王磊)

●预计公司2021-2023年营业收入分别为44.50/98.06/130.07亿元；归母净利润分别为6.01/22.30/35.08亿元；对应PE分别为33.8/9.1/5.8倍。公司立足含氟精细化学品领域技术积累，VC等高附加值锂电材料产能迅速扩张，满足下游大客户的产能匹配要求，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-11 万润股份：医药业务改善，二季度业绩同环比增长 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司医药业务回暖，新材料布局推进顺利，上调盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为0.44元、0.54元、0.63元，对应PE分别为30.4倍、24.7倍、21.2倍。看好公司多种新材料逐步投产带来的增量，维持买入评级。

●2025-09-11 富邦科技：2025半年报点评：公司以科技创新驱动农业降本增产，推动农业全球战略布局 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为14.17/17.05/21.71亿元，实现归母净利润分别为1.23/1.72/2.44亿元，对应EPS分别为0.43/0.59/0.85元，当前股价对应的PE倍数分别为21.7X、15.6X、11.0X。我们基于以下几个方面：1)公司深化全球战略布局，有效开拓农化助剂市场，有望增强农化助剂产品的竞争力，支撑公司稳健发展；2)公司锚定以科技创新驱动农业降本增产的战略方向，随着未来禾本科固氮产品及根结线虫防治产品的逐步落地及应用推广，有望进一步公司的业绩弹性。我们看好公司新产品的发展前景，维持“买入”评级。

●2025-09-11 桐昆股份：2025半年报点评：1H25公司业绩维持稳健，布局煤头领域，推进产业链一体化进程 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为980.46/1079.45/1160.13亿元，实现归母净利润分别为21.12/33.06/42.45亿元，对应EPS分别为0.88/1.37/1.76元，当前股价对应的PE倍数分别为16.9X、10.8X、8.4X。我们基于以下几个方面：1)公司主要产品毛利率维稳，发展根基扎实，整体业绩保持稳定；2)长丝供给增速放缓、反内卷政策支持以及旺季到来、需求回升等因素利好公司业绩增长；3)公司布局煤头，不断推进产业链延伸一体化，产业协同效应或将持续释放。我们看好长丝景气回暖及公司综合竞争能力，维持“买入”评级。

●2025-09-10 麦加芯彩：收入利润实现较快增长，经营质量改善，船舶涂料开始贡献销售 (光大证券 孙伟风,陈奇凡,蔡嘉豪)

●25H1，麦加芯彩收入利润均实现较快增长。24年至今公司在新业务拓展方面取得了较多实质性进展：风电涂料海外市场取得重要突破、船舶涂料获得首张船级社认证并开始贡献销售，这些进展或将持续转化为收入利润的新增贡献。我们维持对公司25-27年归母净利润预测2.7亿元、3.0亿元、3.3亿元，维持“增持”评级。

●2025-09-10 易普力：公司业绩稳步增长，并购力度逐渐加大 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为8.64、9.71、10.91亿元，当前股价对应PE分别为19.46、17.32、15.41倍，维持“买入”评级。

●2025-09-10 久日新材：光引发剂持续涨价，产品高端应用空间打开 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司是国内规模最大、品种最全的光引发剂生产厂商，积极推进半导体材料布局打造第二成长曲线，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.45/1.14/1.97亿元，对应PE为100X/40X/23X，维持“买入”评级。

●2025-09-10 恒力石化：2025公司点评：1H25油价波动拖累公司业绩，中期分红提振信心 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为2439.40/2547.51/2659.75亿元，实现归母净利润分别为77.49/93.11/110.57亿元，对应EPS分别为1.10/1.32/1.57元，当前股价对应的PE倍数分别为16.1X、13.4X、11.3X。我们基于以下几个方面：1)油价受地缘、供需等影响大幅波动，公司盈利短期承压，但在反内卷政策支持下，炼化景气度有望实现底部反转，利好公司业绩；2)公司增加中期分红以提升投资者回报，有望增强市场信任。我们看好炼化行业触底反弹，维持“买入”评级。

●2025-09-10 蓝晓科技：公司西藏提锂项目取得突破，规划建设生命科学高端材料产业园区 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为30.67/37.48/44.77亿元，实现归母净利润分别为9.70/12.22/15.16亿元，对应EPS分别为1.91/2.41/2.99元，当前股价对应的PE倍数分别为29.5X、23.4X、18.9X。我们基于以下几个方面：1)生命科学、金属资源、水处理及超纯化等业务延续增长趋势，支撑业绩增长，后续随着行业需求持续释放与公司产品竞争力提升，有望进一步释放增长潜力，巩固业绩基本盘；2)公司西藏提锂取得产业化突破，多维度布局涉锂产业链，技术优势和产业链协同效应叠加，有望在锂电赛道持续打开增长空间；3)公司在生命科学板块规划高标准新园区建设，加速生命科学板块产能布局，有望增强公司的核心竞争力。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-10 国光股份：毛利率稳步提升，作物全程方案加速推进 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●公司重点推广全程解决方案，有望驱动公司业绩持续增长。此外，随着原药价格下行至低位，公司采购成本有望下降，驱动毛利率改善。我们新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入为23.68/27.27/31.51亿元，归母净利润为4.57/5.63/6.44亿元，对应PE为16X/13X/11X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 洁雅股份：拐点将至，海外成长路径清晰 (东方财富证券 赵树理,刘嘉仁,毕先磊,刘雪莹)

●公司是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时、3M等世界知名企业客户，可延客户多品牌、多品类、多地区的路径进行业务拓展，有望打开增长空间；同时，随着未来美国工厂投产，业绩预期高增。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.8/1.0/1.4亿元，对应2025年9月4日收盘价PE为50/38/29倍，维持“增持”评级。