亚厦股份(002375)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-08 亚厦股份：盈利能力提升，行业景气度有望上修 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●归母净利润增速较快，经营现金流有所改善。2024年，公司实现营收121.36亿元，同比下降5.7%。其中，建筑装饰收入67.84亿元，同比下降5.73%；幕墙装饰收入41.53亿元，同比下降3.12%；智能化系统集成收入5.29亿元，同比下降20.34%；预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.18/3.36/3.56亿元，同比+4.90%/+5.65%/+6.01%，对应P/E分别为15.95/15.10/14.24倍。首次覆盖，建议“推荐”评级。

●2023-11-04 亚厦股份：23Q3盈利增强，政策利好频传，静待花开 (华西证券 戚舒扬)

●我们维持收入预测2023-2025年135.89/150.36/166.83亿元，归母净利润3.33/4.74/6.79亿元，EPS0.25/0.35/0.51元，对应11月3日4.93元收盘价19.83/13.94/9.73x PE。维持“买入”评级。

●2023-09-26 亚厦股份：行业出清加速龙头份额提升，装配式装修或迎来拐点 (华鑫证券 黄俊伟)

●考虑到公司在装配式装修领域的竞争优势，我们预测公司2023-2025年收入分别为130.8、143.2、159.0亿元，EPS分别为0.22、0.31、0.41元，当前股价对应PE分别为24.7、17.6、13.3倍，给予“买入”投资评级。

●2023-08-30 亚厦股份：23Q2幕墙高增装修承压，底部渐渐清晰 (华西证券 戚舒扬)

●考虑到下游需求释放节奏推后和减值的影响，我们维持收入预测2023-2025年135.89/150.36/166.83亿元，下调归母净利润3.33/4.74/6.79亿元(原4.67/5.94/7.24亿元)，下调EPS0.25/0.35/0.51元(原0.35/0.44/0.54元)，对应8月30日4.78元收盘价19.23/13.52/9.43xPE。维持“买入”评级。

●2023-07-30 亚厦股份：装饰主业拐点向上，装配式+信息化行业领跑 (华西证券 戚舒扬)

●我们预计2023-2025年，公司营收135.89/150.36/166.83亿元，同比增速12.2%/10.7%/11.0%，归母净利润4.67/5.94/7.24亿元，同比增150.6%/27.3%/21.7%；EPS0.35/0.44/0.54元，对应7月28日5.04元收盘价14.47/11.36/9.33x PE。首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-04-23 罗曼股份：AI算力云边端全面布局，多业务共筑远期成长 (国盛证券 佘凌星,何亚轩,朱迪)

●在不考虑罗曼股份将武桐树高新剩余股权全部收购的情况下，预计2026-2028年罗曼股份营收为32.79/42.35/49.21亿元，同比增长73.9%/29.1%/16.2%，预计归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%。当前市值对应2027年PE为48倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评报告：Q4毛利率大幅改善，今年业绩增长有望显著提速 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●基于公司1-4月签单量超去年全年总额且Q4毛利率明显改善，分析师上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.16亿元、5.40亿元、6.37亿元，对应EPS分别为0.79元、1.02元、1.21元/股。当前股价对应PE分别为30.4倍、23.5倍、19.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评：26年开年新签订单强势增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到AI产业大趋势下，国内外芯片、存储需求旺盛，产业龙头均进入扩产周期，我们认为未来中长期洁净室建设需求旺盛，上调公司26-28年新签订单和收入预测，调整公司26-28年归母净利润至4.17/5.77/7.67亿元(较前值分别调整57.44%/104.58%/-，三年复合增速为55.18%)，对应EPS为0.79/1.09/1.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为35x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率有望迎来提升，给予公司26年40倍PE估值，对应目标价为31.6元(前值17.92元，对应40倍25年PE)。

●2026-04-22 柏诚股份：盈利能力改善，订单已进入集中释放期 (财通证券 王涛)

●26年以来AI浪潮推动算力需求，国内晶圆厂（如中芯国际、长鑫存储）扩产启动，公司作为国内洁净室系统集成头部企业有望充分受益，目前公司已进入订单集中释放期。我们预计26-28年公司归母净利润为4.0、5.7、7.9亿元，对应PE为31、22、16倍，维持“增持”评级。

●2026-04-18 亚翔集成：AI推动CAPEX景气周期，海外订单有望超预期 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●预计2026-2028年公司营业总收入分别为83.53/108.03/128.37亿元，同比分别为+70.24%/+29.33%/+18.83%；归母净利润分别为16.26/22.34/27.00亿元，同比分别为+82.30%/+37.34%/+20.87%；EPS分别为7.62/10.47/12.65元/股；对应PE为24.48/17.83/14.75倍。考虑到公司深度绑定台积电、美光科技等大客户，海外订单有望超预期，给予公司“买入”评级。

●2026-04-04 罗曼股份：武桐树Q4收入高增，看好公司云边端一体化场景拓展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●看好公司云边端一体化场景拓展带动公司业绩增长。我们调整盈利预测，预计2026-2028年，公司归母净利润1.34/1.60/1.96亿元，对应4月2日股价86.69/72.74/59.55xPE。维持“增持”评级。

●2026-04-03 圣晖集成：年报点评报告：海外业务和订单表现亮眼，驱动业绩高速增长 (天风证券 鲍荣富,王丹)

●毛利率下滑主要系市场竞争加剧，同时公司为积累新兴产业工程实绩，策略性承接了部分毛利率较低的实验室工程项目所致。考虑AI资本开支持续扩张，我们调整公司26-28年归母净利润从1.7/2.0/-亿至2.0/2.7/3.6亿，对应PE为49、37、27倍，维持“买入”评级。

●2026-04-03 江河集团：业绩符合预期，医疗和光伏加速布局 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.55、6.79、7.13亿元，分别同比+7.3%/+3.8%/+5.0%，对应P/E分别为15.19/14.64/13.95倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-01 江河集团：海外拓展强化成长动能，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为12.24/10.88/9.60倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-03-30 亚翔集成：景气加速上行，空间依然充足 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调盈利预测，维持“优于大市”评级。洁净室已成为全球AI基建的核心瓶颈，面对下游需求爆发式增长，建设能力供给相对刚性，亚翔集成作为洁净室工程服务龙头，凭借当前稀缺的洁净室建设能力与资源，订单和收入的快速放量，利润率大幅提升。由于公司下游景气度与公司毛利率提升幅度均超出我们此前的预期，故上调盈利预测，预测公司2026-2028年归属于母公司净利润19.45/31.35/41.38亿元(前值10.07/12.37/13.55亿元)，每股收益9.12/14.69/19.39元(前值4.72/5.80/6.36元)，同比+118%/+61%/+32%。综合多种估值方法，得到公司合理估值区间为222.90-251.97元，对应公司总市值475-537亿元，较当前股价有20%-35%的空间。