航天彩虹(002389)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-14 航天彩虹：海外新机型获批复，国内竞标立项取得重大突破 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●公司发布2024年年报：实现营业收入25.67亿元，同比减少10.45%；归母净利润0.88亿元，同比减少42.54%；扣非归母净利润-0.07亿元，同比减少1.39亿元；基本每股收益0.09元/股，同比减少43.88%；加权平均净资产收益率为1.10%，同比减少0.84pct。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.25/2.38/2.79亿元，PE为91.5/86.6/74.0倍(对应2025年5月13日收盘价)，维持“增持”评级。

●2025-04-08 航天彩虹：海外业务稳步增长，机弹一体平台优势明显 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为3.38亿、4.52亿、5.24亿，对应估值52、39、34倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-05 航天彩虹：无人机国内项目重大突破，军贸业务持续向好 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈晨)

●公司发布2024年报，营收同比减少10.45%，归母净利润减少42.54%1)2024年业绩：2024年公司实现营收25.67亿元，同比减少10.45%；归母净利润0.88亿元，同比减少42.54%。预计公司2025-2027年归母净利润2.7、3.5、4.3亿元，同比增长207%、28%、25%，PE为72、56、45倍，维持“买入”评级。

●2025-04-02 航天彩虹：军贸业绩不断突破，看好国内无人机业务复苏 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●3月28日，航天彩虹发布2024年年报。2024年，公司实现营业收入25.67亿元，同比下降10.45%，实现归母净利润0.88亿元，同比下降42.54%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为3.57、4.77、5.99亿元，同比增长304.97%、33.55%、25.68%，对应当前股价PE分别为56、42、34倍，维持“增持”评级。

●2025-03-30 航天彩虹：聚焦重点市场突破，科技创新成效显著 (太平洋证券 马浩然)

●预计公司2025-2027年的净利润为3.22亿元、4.45亿元、5.29亿元，EPS为0.32元、0.45元、0.53元，对应PE为62倍、45倍、38倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-08-18 中船防务：专注综合海洋装备制造，新趋势有望带动业绩增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,戴铭余,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.82/15.13/23.35亿元，同比增速分别为160.20%/54.18%/54.25%，当前股价对应的PE分别为41.70/27.05/17.53倍。鉴于绿色造船大周期和海工业务潜力，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-15 春风动力：2025年上半年利润较快增长，全地形车、极核等多元业务实现突破 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑公司四轮车及两轮车放量较快，预期25/26/27年归母净利润18.49/23.86/28.61亿元(原25/26/27年17.15/22.59/27.32亿元)，每股收益分别为12.12/15.64/18.75元(原25/26/27年11.24/14.80/17.90元)，对应PE分别为22/17/14倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-14 春风动力：25Q2业绩略超预期，全地形及极核业务高增 (兴业证券 董晓彬,王凯丽)

●两轮车业务，新一轮车型周期开启，700MT、675NK、150AURA等新品陆续上市，销量单价有望持续增长。四轮车业务，核心新品U10PRO凭借性能与品质升级迅速出圈，零售端表现抢眼；欧洲市场“CFMOTO+GOES”双品牌战略构建起差异化协同发展格局。预计公司2025-2027年归母净利润分别为18/23.6/28.6亿元，维持“增持”评级。

●2025-08-13 春风动力：2025年Q2业绩优异，出海+高端化引领新成长 (国投证券 徐慧雄)

●维持“买入-A”评级。我们预计公司2025-2027年净利润分别为18.5/23.0/28.9亿元，对应当前市值，PE分别为22/17.8/14.2倍，我们给予公司2025年25倍PE，对应6个月目标价306.25元/股。

●2025-08-13 春风动力：2025Q2业绩超预期，业务多点开花、极核增速亮眼 (开源证券 吕明,赵旭杨,骆扬)

●我们上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.04/23.34/28.37亿元(原值17.96/22.03/27.03亿元)，对应EPS12.48/15.30/18.60元，当前股价对应PE为21.6/17.7/14.5倍，公司产品+品牌竞争力仍强，维持“买入”评级。

●2025-08-13 春风动力：中报业绩超预期，三大业务共振向上 (财通证券 佘炜超,孟欣)

●2025年8月11日，公司公告2025年上半年营业收入98.55亿元，同比提升30.9%，归母净利润10.02亿元，同比增长41.35%，扣非净利润9.51亿元，同比增长38.38%。第二季度延续增长势头，营业收入56.05亿元，同比增长25.45%，归母净利润5.87亿元，同比增长36.04%。我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为18.75/23.68/29.31亿元，对应PE分别为22/17/14x，维持“增持”评级。

●2025-08-13 春风动力：2025年半年报业绩点评：全地形车表现强劲，极核品牌增速亮眼 (光大证券 洪吉然,倪昱婧,周方正)

●长期来看，春风动力业务上聚焦全地形车、摩托车、电动两轮车，战略上围绕“全球化、电动化、智能化”，研发投入及商业化转化效率高，国际化和多元化战略保障成长空间。我们基本维持公司2025-26年归母净利润预测为18/24亿元，新增2027年归母净利润预测为29亿元，现价对应PE为22、17、14倍，维持“增持”评级。

●2025-08-13 航亚科技：两机业务稳步增长，在研项目进展顺利 (太平洋证券 马浩然)

●公司发布2025年半年度报告，2025年1-6月实现营业收入3.69亿元，较上年同期增长8.76%；归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，较上年同期下降8.92%；基本每股收益0.24元，较上年同期下降7.69%。预计公司2025-2027年的净利润为1.56亿元、1.92亿元、2.28亿元，EPS为0.60元、0.74元、0.88元，对应PE为42倍、34倍、29倍，维持“买入”评级。

●2025-08-13 春风动力：2025Q2业绩超预期高增，极核电动打开增量空间 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，全球全地形车市场量稳质升，国内消费者教育强化；摩托车出口上行，消费者升级置换需求及海外市场拓展赋能行业成长；以旧换新+智能化升级有望进一步刺激需求。公司端，系国内行业龙头，品牌深耕与拓展市场加速，产品矩阵持续丰富，四轮车聚焦大排量与场景化细分，两轮车新品补充兼顾性能与舒适性，电动车发力个性化与智能化设计。提升墨西哥、泰国基地对美产品输出占比，加码墨西哥本土零部件自制与采购，供应链持续升级，有望支撑公司收入业绩持续增长。我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为19.54/24.43/29.98亿元，对应EPS分别为12.81/16.01/19.65元，当前股价对应PE为21.08/16.87/13.74倍。维持“买入”评级。

●2025-08-13 春风动力：2025年半年报点评报告：业绩稳健增长，多元布局助力长期成长 (华龙证券 邢甜)

●公司凭借其在摩托车、全地形车及电动化领域的领先地位，具备较强的长期成长潜力。我们预计公司2025年-2027年实现营业收入分别为190.01亿元/232.85亿元/271.47亿元，同比+26.35%/+22.55%/+16.58%；实现归母净利润19.63亿元/21.68亿元/25.26亿元，同比+33.36%/+10.48%/+16.51%，参考可比公司估值，首次覆盖，给予“增持”评级。