海康威视(002415)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-26 海康威视：2025年度业绩快报点评：聚焦主业高质量发展，利润增长逐季加速 (国元证券 耿军军,王朗)

●公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，未来持续的成长空间较为广阔。参考公司《2025年度业绩快报》，调整2025-2027年的营业收入预测至925.18、990.15、1054.98亿元，调整归母净利润预测至141.88、152.01、160.92亿元，EPS为1.55、1.66、1.76元/股，对应的PE为20.64、19.26、18.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-01-21 海康威视：利润增速逐季提升，大模型应用逐步拓展 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.55/1.76/2.03元(此前预测为1.49/1.74/2.03元，主要调整了营业收入、毛利率和费用率)，根据可比公司26年27倍PE估值水平，对应目标价为47.52元，维持买入评级。

●2026-01-21 海康威视：看好AI产品从导入期进入成长期 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,于可熠)

●基于公司经营质量显著提升，华泰研究上调2025-2027年归母净利润至141.9/164.5/192.8亿元，对应EPS分别为1.55/1.80/2.10元。考虑到公司在行业复苏中的龙头地位和稳健性，基于25x26E PE给予目标价45元(前值43.1元)，维持“买入”评级。

●2025-12-05 海康威视：行业步入上行周期、公司业绩加速兑现 (东北证券 赵丽明,李明)

●单二季度归母净利润同比增长14.94%，单三季度同比增速进一步扩大至20.31%，2025年单四季度的归母净利润同比增速有望进一步扩大。预计2025-2027年公司营业收入分别为992.38/1187.32/1393.90亿元，归母净利润分别为142.72/174.18/209.11亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2025-11-30 海康威视：经营质量持续改善，AI大模型产品逐步落地 (中信建投 应瑛)

●随着公司对业务高质量管控，持续探索AI产品应用，叠加创新业务及海外市场保持增长，预计公司业绩将继续向好，2025-2027年营业收入分别为952.68/1035.60/1141.56亿元，同比分别增长3.00%/8.70%/10.23%，归母净利润为136.27/154.14/173.83亿元，同比分别增长13.78%/13.11%/12.77%，对应PE20/18/16倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-27 华测导航：全年业绩维持较高增速，新兴领域持续取得突破 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为6.85/8.71/10.67亿元，YOY分别为+17.49%/+27.13%/+22.47%；EPS分别为0.87/1.11/1.36元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为45/36/29倍，维持“买进”建议。

●2026-01-27 莱特光电：巩固OLED有机材料优势，布局Q布及钙钛矿市场 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●从行业需求来看，面板厂商的稼动率提升有望拉动材料需求增长，此外8.6代线的投产会进一步带来材料的增量市场需求；从公司业务进展来看，在Red Prime、Green Host材料稳定供应的基础上，Red Host材料将从小批量供货阶段跨越到规模化供应阶段，Green Prime材料有望实现导入并规模化供应，加速推动OLED材料国产替代。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入5.7/8.6/11.5亿元，归母净利润分别为2.5/3.9/5.6亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-26 华工科技：全球光模块机遇已至，光电领军企业乘势而起 (东方财富证券 马成龙)

●公司是中国光电子领域的先驱企业之一，拥有智能制造、联接、感知三大业务板块。旗下的华工正源具备从硅光芯片到模块的全栈自研能力，全球化经营布局助力国内与海外市场齐头并进，有望持续受益于AI时代算力建设需求，实现业绩快速增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为152.38/226.25/298.97亿元，归母净利润分别为18.49/25.82/33.76亿元，基于2026年1月22日收盘价，对应2025-2027年PE分别为43.77/31.35/23.97倍，维持“增持”评级。

●2026-01-26 思特威：2025年业绩预告点评：营收业绩高增，看好高端产品出货量持续提升 (国海证券 傅麒丞)

●思特威是全球领先CMOS图像传感器制造商，坚持“智慧安防+智能手机+汽车电子”三足鼎立的发展战略；未来有望受益于CMOS图像传感器技术水平的提升、新兴应用场景的不断涌现以及AI应用的增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为90.50、122.45、152.43亿元，同比分别+52%、+35%、+24%，归母净利润分别为10.03、15.17、19.83亿元，同比分别+155%、+51%、+31%，对应PE分别为41、27、21倍，维持“买入”评级。

●2026-01-26 达瑞电子：端侧AI轻量化材料平台，积极布局碳纤维赛道 (中信建投 刘双锋,梁艺,王定润)

●预计2025-2027年营业收入分别为31.2亿元、41.5亿元和54.2亿元，同比增长21.60%、33.17%和30.57%，对应归母净利润分别为3.02亿元、4.33亿元和5.64亿元，当下市值对应的PE分别为29.1、20.3和15.6倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2026-01-26 光大同创：碳纤维业务应用领域扩大，成立产业基金拟投资AI等硬科技领域 (华鑫证券 任春阳,庄宇)

●预测公司2025-2027年净利润分别为0.23、0.70、1.08亿元，EPS分别为0.22、0.66、1.02元，当前股价对应PE分别为267、89、58倍，我们看好公司碳纤维业务受益于折叠屏手机、机器人等领域有望复苏，通过产业基金寻找战略转型机遇。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。

●2026-01-26 瑞芯微：2025年业绩预告点评：25Q4业绩超市场预期，坚定拥抱端侧AI产业机遇 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司作为国内SoC行业领军企业，旗舰芯片RK3588领衔的多条AIoT产品线在下游市场占有率正稳步攀升，我们看好公司继续在新兴智能应用领域抢占市场先机。我们根据公司业绩预告调整此前预期，预测公司2025-2027年营业收入分别为44.07/55.58/69.62亿元(前值：43.71/55.58/69.62亿元)，归母净利润为10.6/14.6/19.0亿元(前值：10.6/14.5/18.7亿元)。维持“买入”评级。

●2026-01-25 飞荣达：2025年度业绩预告点评：预计2025年营收同比增长约25%，盈利能力稳步上升 (国海证券 刘熹)

●公司是散热和电磁屏蔽方案领先企业，将受益于AI服务器和AI终端等领域对散热和电磁屏蔽的需求提升。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为65.91/95.84/122.94亿元，归母净利润分别为4.12/8.68/11.84亿元，对应PE为49.02/23.30/17.07X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 澜起科技：2025年业绩预增50%+，AI推理或拉动互连芯片需求 (国海证券 刘熹)

●我们认为公司有望受益于AI时代对内存互连芯片需求的增加，结合公司公告，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入58.12/75.56/101.65亿元，同比+60%/+30%/+35%；归母净利润22.78/32.22/44.53亿元，同比+61%/+41%/+38%，对应PE分别为80.51/56.93/41.20X，维持“买入”评级。

●2026-01-25 安联锐视：发布股权激励，机器人业务有望开启发展新篇章 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球安防领域技术先进企业，同时积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，当前股价对应PE分别为157X、71X、47X，维持“推荐”评级。