高德红外(002414)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-16 高德红外：年报点评：军民品持续向好 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至13.47/15.57/18.58亿元(较前值分别调整17.38%/-0.20%，三年复合增速为39.37%)，对应EPS为0.32/0.36/0.43元。调整主要是我们预计到公司部分高毛利率的军品的交付或由25年延后至26年，上调了公司红外业务的毛利率水平。可比公司26年Wind一致预期PE均值为63倍，给予公司26年63倍PE估值，上调目标价为20.24元(前值18.9元，对应70倍26年PE)。

●2025-11-12 高德红外：迈入多型完整装备量产新阶段 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.80/11.47/15.60亿元，24年归母净利润为-4.47亿元，26-27年同比增长30.40%/35.94%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为48倍，考虑到公司产业链覆盖更全，且在军贸市场持续突破，远期成长空间较大，给予公司2026年70X目标PE，对应目标价18.90元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-05 高德红外：合同负债大幅增长，看好全年业绩表现 (太平洋证券 马浩然)

●公司发布2025年三季度报告，2025年1-9月实现营业收入30.68亿元，较上年同期增长69.27%；归属于上市公司股东的净利润5.82亿元，较上年同期增长1058.95%；基本每股收益0.14元，较上年同期增长1055.08%。预计公司2025-2027年的净利润为6.59亿元、7.75亿元、8.79亿元，EPS为0.15元、0.18元、0.21元，对应PE为86倍、74倍、65倍，维持“买入”评级。

●2025-09-30 高德红外：2025H1业绩同比高增，完整装备系统内销外贸空间广阔 (中邮证券 马强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为51、61、77亿元，归母净利润分别为6.68、8.54、12.45亿元，对应当前股价PE分别为76、60、41倍，维持“买入”评级。2025H1公司业绩同比高增。2025H1，公司原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，同时公司大力拓展民品市场，红外芯片应用业务需求快速释放，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长68%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长907%。分产品看，红外综合光电及完整装备系统收入18.66亿元，同比增长70%，传统弹药及信息化弹药收入0.57亿元，同比增长640%。

●2025-09-13 高德红外：型号项目恢复交付，营收净利大幅增长 (兴业证券 李博彦)

●我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.65/8.56/10.68亿元，EPS分别为0.18/0.20/0.25元，对应9月12日收盘价PE为63.9/57.1/45.8倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 兴福电子：半导体扩产需求旺盛，有望深度受益国产替代 (东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●我们认为，公司有望在供需共振下持续提升产品溢价与市场份额，预计公司2026-2028年实现营业收入19.73/25.16/30.32亿元，归母净利润3.25/4.73/6.10亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 通富微电：2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡慧,张大为,李书颖,叶子,詹浏洋)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为13.83/16.94/19.64亿元(2026-2027年前值为13.67/16.08亿元)，对应2026年4月17日股价的PE为53/43/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 长飞光纤：光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。

●2026-04-21 立讯精密：年报点评：经营稳健，一季度业绩预增 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云,陈福栋)

●基于年报数据，平安证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利分别为217.01亿元、274.27亿元和336.21亿元，对应PE分别为22/18/14倍。分析师认为，立讯精密深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，未来有望受益于AI终端的落地，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注汇率波动、下游应用领域增速不及预期以及国际贸易摩擦等潜在风险。

●2026-04-21 芯动联科：业绩延续较快增长，新兴领域不断打开成长空间 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.82/4.73/5.92亿元，同比增速分别为25.91%/23.72%/25。25%，对应EPS分别为0.95/1.18/1.47元，对应2026/2027/2028年的PE分别为64.43/52.08/41.58倍。业绩延续较快增长，无人系统、高端工业、低空经济和商业航天新兴领域不断打开成长空间，给予“买入”评级。

●2026-04-21 中科曙光：业绩稳健增长，落地全国首个6万卡集群 (太平洋证券 曹佩)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为170.46、195.28、224.69亿元，归母净利润分别为27.64、34.11、40.97亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-21 沪硅产业：四季度收入创季度新高，盈利能力承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于半导体硅片需求复苏晚于行业，及价格压力、新产能投产、利用率下降影响毛利率，我们下调公司2026-2027年归母净利润至1.66/2.48亿元(前值2.28/3.19亿元)，预计2028年归母净利润为3.09亿元。对应2026年4月17日股价的PS分别为12.9/10.8/9.7x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 浪潮信息：全年营收高速增长，AI软硬件产品全面升级 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内服务器行业龙头，有望充分受益于国内算力需求的持续释放。预计公司2026-2028年EPS分别为2.49\3.50\4.35，对应公司4月20日收盘价73.12元，2026-2028年PE分别为29.40\20.87\16.83，维持“买入-A”评级。