雷科防务(002413)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-28 雷科防务：2023年三季报点评：1-3Q23利润扭亏为盈，卫星业务发展潜力较大 (民生证券 尹会伟)

●公司是一家致力于传感、导航与数字系统的高科技公司，已形成雷达系统、智能控制、卫星应用、安全们存储、智能网联五大业务群，“十四五”期间将受益于特种和民用市场持续景气。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.53亿元、2.07亿元、2.74亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为50x/37x/28x。我们考虑到下游需求节奏和公司卫星产业链布局，维持“谨慎推荐”评级。

●2022-10-31 雷科防务：2022年三季报点评：利润率有所波动，员工持股计划彰显长期发展信心 (民生证券 尹会伟)

●公司是一家致力于传感、导航与数字系统的高科技公司，已形成雷达系统、智能控制、卫星应用、安全们存储、智能网联五大业务群，“十四五”期间将受益于特种和民用市场持续景气。我们维持2022-2024年归母净利润分别是1.76亿、2.11亿和2.53亿元的盈利预测，当前股价对应2022-2024年PE为37x/31x/26x。我们考虑到下游需求景气度和公司智能网联的增长潜力，维持“谨慎推荐”评级。

●2022-05-09 雷科防务：军民品双轮驱动，利润短期承压不改长期成长空间 (海通证券 张恒晅)

●我们预计公司2022-2024年EPS为0.16/0.23/0.32元/股，采用PE估值法给予公司2022年35-40倍PE，我们认为对应合理价值区间为5.65-6.46元，给予“优于大市”评级。

●2022-05-04 雷科防务：2021年报及2022年一季报点评：商誉减值致利润下滑，关注智能网联业务发展 (民生证券 尹会伟)

●公司具备雄厚的研发实力和优秀的技术人才队伍，现已形成五大业务模块的全方位布局，同时在雷达系统、智能网联等领域积极开拓民用市场。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.76亿元、2.11亿元、2.53亿元，当前股价对应2022-2024年PE为35x/29x/24x。我们考虑到下游需求景气和公司智能网联的增长潜力，给予2022年40倍PE，2022年EPS为0.13元/股，对应目标价5.24元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2020-08-20 雷科防务：2020年半年报点评：雷达业务增长显著，全年业绩有望突破 (民生证券 王一川)

●公司在军工电子领域不断开拓，在雷达、卫星、智能弹药、安全存储领域形成较强的竞争力，我们看好公司长期发展。预计公司2020-2022年EPS分别为0.19、0.25和0.32元，对应PE为52X、40X和31X，可比公司平均估值为70X，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-23 中际旭创：2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，AI持续推高高端光模块需求 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司是全球数通光模块龙头，深度绑定海外头部厂商整体市场份额领先，同时公司在前沿技术领域先发优势显著，未来有望持续受益于AI带来的高端数通光模块需求增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.45/70.10/94.55亿元，对应PE倍数为25X/18X/13X。维持“推荐”评级。

●2024-04-23 长盈通：2024年一季报点评：1Q24营收同比增长148%，订单边际改善趋势显著 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是0.86亿元、1.50亿元、2.00亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别是29x/16x/12x。我们考虑到公司的传统业务需求恢复及新业务加快布局，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 璞泰来：负极业务有望触底回升，新产品持续扩张 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为25/33/40亿元，同比增长32%、31%、21%。截止4月22日市值对应24、25年PE估值分别是15/12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 浪潮信息：产线充沛，占据国内AI服务器制高点 (东兴证券 石伟晶)

●受益于全球AI产业大趋势，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为26、20、16倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-04-23 移远通信：年报点评：23年业绩符合预期，Q1收入环比向好 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司盈利能力的短期承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.12/5.92/8.10(前值：5.04/7.79/-)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为23x，考虑到公司在物联网模组龙头地位，以及公司天线、ODM等新业务具备较高增长潜力，给予公司24年30xPE，对应目标价46.73元(前值：47.64元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 和而泰：智能控制器业绩持续释放，全球化战略稳步推进 (招商证券 梁程加,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.31亿元/6.79亿元/8.80亿元，对应增速分别为60%/28%/30%，对应PE分别为19.7X/15.4X/11.9X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 海信视像：收入增长提速，盈利短期承压 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.80/2.01/2.25元，维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍的市盈率，相当于6个月目标价为32.44元。

●2024-04-23 卡莱特：2023年报和2024年一季报点评：23年业绩同比高增，24Q1业绩承压 (国信证券 熊莉)

●受下游客户去库存影响，下调24-26年归母净利润2.77/4.17/6.12亿元(24/25年前值为2.81、4.24亿元)，增速分别为37%/50%/47%，维持“买入”评级。

●2024-04-23 亿联网络：2023年年报及2024年一季报点评：经营拐点进一步验证，发布股权激励彰显信心 (民生证券 马天诣)

●公司业绩拐点已现，补库和下游需求高景气；核心竞争力显著，第二三曲线打开成长空间。我们预计公司24-26年可实现归母净利润26.73亿元/34.59亿元/44.12亿元，对应PE为17x/13x/10x。公司近五年PE估值中枢在39倍。维持“推荐”评级。

●2024-04-23 海信视像：2024年一季报点评：战略去库蓄力，经营拐点在即 (国联证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●预计公司24-26年营收分别为605、686、782亿元，同比增速分别为+13%/+13%/+14%，业绩分别为24.2、29.9、37.1亿元，同比增速分别为+16%/+24%/+24%，EPS分别为1.9、2.3、2.8元，23-26年CAGR为+21%。鉴于公司海内外多品牌策略成效显著，体育营销发力在即，全球份额提升，我们给予公司2024年18倍PE，目标价33.41元，并维持“买入”评级。