金洲管道(002443)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-22 金洲管道：年报点评：产品结构升级，稳增长下发展可期 (华泰证券 李斌,龚润华)

●公司21年实现营收70.4亿元(yoy+38%)，归母净利3.86亿元(yoy-34%)，扣非归母净利3.63亿元(同比持平)，扣非前后差异主要因去年收到子公司搬迁补偿，业绩与前期业绩快报基本一致(2022-003)；22Q1实现归母净利0.48亿元(yoy-38%、qoq-51%)。考虑22年需求侧走弱、钢价回落但仍处相对高位，我们调整钢价、毛利率变动趋势预测，预计22-24年公司EPS为0.80/0.91/0.96元(前值1.03/1.16/-元)，可比公司PE(2022E)均值为8.3X，考虑公司持续推进产品高端化，给予公司22年10.3倍PE估值，对应目标价8.24元(前值6.53元)，维持“增持”评级。

●2021-12-17 金洲管道：管道业务有望迎来新一轮景气周期 (浙商证券 马金龙)

●公司作为管道行业龙头企业之一，在经济稳增长，基建发力，城市管网升级改造中，有望进入一轮新的景气周期。我们预计2021-2023年，公司营业收入分别为63.37/68.82/70.91亿元，分别同比增长24.01%、8.60%、3.03%；归母净利润分别为4.05/5.92/6.94亿元，分别同比增长-30.73%、46.37%、17.12%，对应EPS分别为0.78元、1.14元、1.33元，对应PE分别为9.91/6.77/5.78倍。2022年10倍市盈率的估值对应市值约为60亿，较当前市值有50%上涨空间，给予“买入”评级。

●2021-08-20 金洲管道：中报点评：H1扣非净利同比增57%，发展提速 (华泰证券 李斌)

●一方面，公司有序推进产能扩张，包括3万吨不锈钢管以及60万吨焊管项目，或可持续提升公司竞争力和盈利表现；另外，我们看好21H2基建投资边际改善，提升公司下游景气，公司或将受益。考虑到公司新增60万吨焊管产能规划以及公司产品结构升级，我们预计公司21-23年EPS为0.87/1.03/1.16元，给予公司7.5倍PE(2021E)，目标价6.53元，维持“增持”评级。

●2020-08-20 金洲管道：中报点评：20H1原料成本下降，扣非净利增长 (华泰证券 邱瀚萱,张艺露)

●我们认为公司盈利有望持续改善，且下游需求向好，故上调盈利预测，预计公司20-21年BVPS5.39/5.66/6.10元(前值5.28/5.50/5.93元)，对应PB1.41/1.35/1.25倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.23倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.55倍PB，目标价8.35元(前值6.33-6.86)，维持“增持”评级。

●2020-04-27 金洲管道：年报点评：业绩仍增长，期待旧改、管网投资 (华泰证券 邱瀚萱)

●公司2019年10派3元，分红率57%，按4月24日股价计算股息率为5.2%。考虑到今年的资产处置收益，且管道需求有望向好，故上调2020年预测；此外，考虑到管网公司刚开始装入资产，整体运行节奏后移，故调低2021年预测，我们预计公司20-21年BVPS5.28/5.50/5.93元(20-21年前值5.03/5.52元)，对应PB1.10/1.05/0.98倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.10倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.20-1.30倍PB，目标价6.33-6.86元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-08-22 常宝股份：半年报点评：季度业绩环比改善，特材项目持续推进 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中小口径的特种专用管材制造，产量增长与结构改善并举，下游需求向好支撑其盈利释放。我们预计公司2025年-2027年实现归母净利分别为6.0亿元、6.9亿元、7.6亿元，对应PE为8.4、7.4、6.7倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 鸿路钢构：半年报点评：25H1经营性业绩稳健增长，后续有望受益“反内卷”政策 (国盛证券 何亚轩,廖文强,张天祎)

●考虑到公司今年非经收益可能有所减少，我们调整预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.4/7.8/9.2亿元，同比变化-17%/+21%/+18%，最新PE别为19/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 鸿路钢构：半年报点评：毛利率下滑拖累吨净利，重视钢铁反内卷带来的业绩弹性 (天风证券 鲍荣富,王涛,王悦宜)

●考虑到上半年压力较大，我们下调公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为8.1、9.4、10.9亿(前值为8.7、10.2、12.2亿)，对应PE为15、13、11倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 博迁新材：AI超细纳米镍粉需求大增，光伏铜浆替代银浆有望产业化落地 (中信建投 王介超,覃静,郭衍哲,汪明宇)

●公司公告新建1200吨超细纳米镍粉，预计2026年建成投产，超细镍粉需求主要是A I服务器和智驾等，这打开了主业业绩增长空间，提高未来业绩预测水平；光伏用铜粉业务不断拓展，随着低银及无银化趋势推进，公司铜粉业务未来空间广阔，假设2026年铜粉产业化逐步落地，预计公司2025-2027年营收13.8/23.1/32.2亿元，归母净利润2.7/4.7/6.4亿元，对应PE为47/27/20倍，维持“买入”评级。

●2025-08-22 常宝股份：中报点评：25H1下游景气分化，锅炉管好于油套管 (华泰证券 李斌)

●华泰证券维持对常宝股份的“增持”评级，目标价上调至6.67元。考虑到油套管市场景气度低于预期，分析师下调了2025年的毛利率预测，并调整了EPS和BVPS数据。估值方面，基于可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.0X，给予常宝股份相同估值倍数。

●2025-08-21 文灿股份：系列点评十一：2025H1盈利承压，静待海外百炼改善 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●公司是一体化压铸先行者，积极拥抱头部新能源车企，在手订单持续突破，2025年起公司核心客户项目逐步量产，有望驱动公司业绩逐步改善，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收为64.2/78.0/95.4亿元，归母净利润为1.27/2.88/4.35亿元，EPS为0.40/0.92/1.38元。对应2025年8月21日22.07元/股收盘价，PE分别55/24/16倍，维持“推荐”评级。

●2025-08-21 新坐标：精密冷锻件国产龙头，切入丝杠领域开启新篇章 (东吴证券 周尔双,钱尧天,郭雨蒙)

●新坐标是国内领先的冷锻成型制造企业，汽车领域卡位优势明显，同时考虑到公司即将切入丝杠领域。我们预计2025-2027年公司归母净利润为2.62/3.27/4.10亿元，对应当前股价的PE分别为34x/28x/22x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-21 银龙股份：2025年半年报点评：H1业绩同比高增71%，拟布局机器人腱绳业务 (东北证券 杨占魁)

●考虑到公司预应力材料+轨交用混凝土制品业务业绩或进入放量期，同时拟布局机器人腱绳业务，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润3.47/4.42/5.26亿元，对应PE为24.80X/19.49X/16.37X，维持“买入”评级。

●2025-08-21 鸿路钢构：中报点评：产效提升，机器人开启推广销售 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●考虑到一方面今年以来钢价持续承压、智能化改造投入尚未完成，公司吨净利恢复节奏弱于预期，另一方面政府补贴减少较多，我们下调公司25-27年归母净利润(-22.78%/-24.97%/-22.21%)至7.94/9.12/10.91亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为19倍，我们认为公司产能利用率进入提升阶段，未来随着智能化改造逐步完成，进一步降本增效可期，认可给予公司25年20xPE，下调目标价至23.00元(前值26.81元，对应18xPE，可比均值16xPE)，维持“买入”评级。

●2025-08-21 华翔股份：积极拓展汽车零部件、转型布局机器人 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计25-27年收入分别实现44.77/52.66/60.90亿元，归母净利润分别为6.03/7.09/7.78亿元，对应PE分别为16.65/14.15/12.90X，看好公司拓展布局汽车零部件、机器人带来的中期增长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。