双环传动(002472)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 双环传动：2025年年报与2026年一季报点评报告：稳增长跑赢行业，新方向持续开拓 (国元证券 刘乐)

●公司依托齿轮核心能力，在电驱动、智能系统、机器人系统各领域保持较强发展动力和韧性，商用车业务加快进入新能源商用车步伐。伴随行业全年逐步走出一季度底部区间，预计2026-2028归母净利润14.68/17.12/19.68亿元。对应基本每股收益1.73/2.01/2.32元，对应当前股价PE分别为22.73/19.50/16.96倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 双环传动：年报点评报告：新能源齿轮加速渗透，海外放量及新业务拓展打开成长空间 (国盛证券 丁逸朦)

●伴随电驱动齿轮外包趋势深化、新能源产品渗透率提升、海外基地放量及机器人新业务落地，公司业绩有望持续释放。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为15.4/18.6/21.8亿元，对应PE分别为22/18/15倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 双环传动：年报点评报告：盈利能力超预期，持续开拓同心多元化市场 (天风证券 吴立,谢坤)

●考虑到公司主动收缩钢贸业务以及股权激励费用的产生，我们调整公司26-28年营收分别为101.2/112.9/126.5亿元(26-27年前值为111.2/130.5)，同比+11%/11.6%/12.1%；归母净利润分别为14.5/17.5/20.4亿元(26-27年前值为15.4/19.1亿元)，同比+15.3%/+20.1%/+16.9%，对应PE分别为22.4/18.6/15.9X。

●2026-04-24 双环传动：2025年年报&2026年一季报点评：业绩稳健增长，新能源齿轮&海外业务表现亮眼 (东吴证券 黄细里,郭雨蒙)

●考虑到终端需求的不及预期及行业竞争加剧，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至14.46/16.82亿元(前值为15.40/18.66亿元)，并预计公司2028年将实现归母净利润19.43亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为22倍/19倍/16倍，但公司智能执行机构动能强劲，叠加海外产能释放与机器人业务的进一步对业绩的加码，因此我们维持“买入”评级。

●2025-12-08 双环传动：深耕精密齿轮领域，机器人减速器开拓新空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,姬新悦,周向昉)

●公司精密传动齿轮龙头地位稳固，智能执行机构业务打开第二成长曲线，机器人减速器新业务放量在即。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润12.4、14.7、17.7亿元，2024-2027年CAGR为20%，对应PE分别为29、24、20倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-05-06 开创电气：做难而正确的事，从代工出海走向品牌出海 (源达信息 宋金治)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润为-0.03、0.31、0.85亿元，对应当前市值，PE分别为-1211、131.3、48.2倍。公司2026年虽仍有短期承压，但2027年后盈利会加速释放。考虑到公司自有品牌与锂电业务当前体量较小，未来有望实现高于行业平均的增速，同时叠加OPE、小家电、机器人新业务的成长期权，给予“买入”评级。

●2026-05-06 三花智控：26Q1业绩稳健增长，机器人打造第二增长极 (华安证券 张志邦,邓欣,刘千琳)

●公司围绕制冷空调电器零部件、汽车零部件及仿生机器人机电执行器等方向持续布局，热管理主业保持稳健增长，机器人机电执行器业务有望打开第二成长曲线。我们预计公司26-28年归母净利润为46.32/51.48/57.25亿元(26-27年原值48/56亿元)，对应PE为42.6/38.4/34.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 明阳智能：风机盈利能力改善，太空光伏有望贡献新增量 (兴业证券 王帅,胡琎心,罗笛箫)

●公司风机制造业务毛利率有望继续改善，太空光伏打开中长期成长空间。预计公司2026-2028年归母净利润为17.80/24.02/33.43亿元，对应4月30日收盘价的PE分别为20.1/14.9/10.7倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-05-06 新强联：TRB主轴承渗透率提速，拓展齿轮箱轴承 (兴业证券 王帅,胡琎心,罗笛箫)

●受益于TRB主轴承渗透率提升及齿轮箱轴承新品放量，叠加张家港产能释放，公司业绩弹性可期。预计公司2026-2028年归母净利润为11.04/13.68/15.87亿元，对应4月30日收盘价的PE分别为16.1/13.0/11.2倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-05-05 三花智控：季报点评：盈利稳定增长，积极拓展机器人等新兴业务 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●1季度毛利率同比改善，汇兑及证券投资损失影响下盈利仍实现同比增长。公司1季度营业收入77.74亿元，同比增长1.4%；归母净利润9.28亿元，同比增长2.7%；扣非归母净利润9.86亿元，同比增长15.5%。1季度毛利率27.8%，同比提升1.0个百分点，预计主要受益于持续降本增效及产品结构优化；1季度销售费用率/管理费用率同比分别下降0.1/0.9个百分点。公司克服空调及汽零行业销量下滑、大宗原材料价格上涨、汇率波动等多重挑战，1季度营收及盈利实现同比逆市增长。1季度汇兑收益同比减少1.69亿元，证券投资损失1.05亿元，若剔除以上因素预计公司盈利端将实现同比较快增长。预测2026-2028年归母净利润49.14、56.77、65.52亿元，可比公司26年PE平均估值45倍，目标价52.65元，维持买入评级。

●2026-05-05 伟隆股份：2025年报&2026年一季报点评：营收保持稳健增长，利润阶段性受汇兑影响 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到外部环境不确定性，我们调整2026-2028年公司归母净利润预测为1.59(原值1.72)/2.02(原值2.20)/2.44亿元，当前市值对应PE为29/23/19X，维持“增持”评级。

●2026-05-05 先锋精科：2026Q1在手订单充足，产能建设及工艺拓展加速 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2026-2028年实现收入16.09、20.59、25.72亿元，实现归母净利润2.68、3.66、4.86亿元，现价对应PE分别为50、37、28倍，公司是国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家，半导体领域持续扩充先进产能、完善工艺链条，同时积极拓展医疗、航空航天等新兴领域，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-05 铂力特：年报点评：新兴民用领域实现多项突破 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●铂力特发布年报，2025年实现营收18.52亿元(yoy+39.69%)，归母净利2.04亿元(yoy+95.14%)。其中Q4实现营收6.91亿元(yoy+29.60%，qoq+39.93%)，归母净利4804.58万元(yoy-17.05%，qoq-39.52%)。业绩符合公司前次业绩预告指引(25年2.09亿元归母净利润)，我们看好公司民品领域渗透率持续提升，叠加军工新一轮需求落地后，公司有望实现长期高成长，维持“买入”评级。

●2026-05-05 明阳智能：年报点评：风机盈利水平明显提升，新兴业务多点开花 (平安证券 皮秀,李梦强)

●考虑大宗价格上涨对风机成本端的负面影响，调整公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润12.54、17.18亿元(原预测值21.45、27.74亿元)，新增2028年业绩预测20.23亿元，当前股价对P应E的分动别态为28.6、20.8、17.7倍。风电行业景气向上，公司风机业务盈利水平修复可期，新兴业务和新技术多点开花，未来成长潜力突出，维持公司“推荐”评级。

●2026-05-05 杭叉集团：业绩稳健向上，全球化、智能化布局持续深化 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●2025年公司毛利率提升至24.78%(+1.23pct)，净利率为12.35%(+0.08pct)。期间费用率整体上升，主要受销售、管理及财务费用增加影响，其中2026Q1财务费用率因汇率波动导致汇兑损失而明显上升。盈利预测显示，2026–2028年归母净利润将分别达24.46亿元、27.70亿元和31.56亿元，对应PE分别为15倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。