恒基达鑫(002492)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-06-20 恒基达鑫：威高骨科拟借壳，国内骨科器械龙头回归 (安信证券 姜明)

●业绩承诺人承诺威高骨科2016年、2017年和2018年实现净利润分别不低于3.08亿元、3.74亿元和4.69亿元，同比增速为40%、22%、25%。我们认为公司发展前景良好，承诺业绩实现的概率较大。按承诺业绩计算预计公司16-18年EPS为0.35、0.43、0.54元。2016年2月24日公司停牌前股价为12.66元，对应重组后市值为110亿元，对应重组后16-18年PE为36、29、24倍，首次覆盖给予“买入-A”评级，目标价17.15元。

●2015-05-12 恒基达鑫：主业触底回升，战略扩张持续推进 (兴业证券 王品辉,龚里)

●预计公司2015至2017年EPS为0.20、0.23、0.27元。我们认为，公司主业见底回升、募集资金到位后转型扩张想象空间巨大、且有横琴自贸试验区、广东自贸区等概念，其涨幅远远落后于物流板块相关上市公司，建议积极关注。

●2014-10-24 恒基达鑫：季报简评：珠海库区拖累业绩，LNG持续推进 (宏源证券 瞿永忠,刘攀,王滔)

●公司近期业绩虽有下滑，但我们积极看待公司LNG供应链战略扩张，进军清洁能源供应链的机遇。我们维持此前盈利预测，预计14-16EPS分别为0.17元，0.20元和0.22元，分别对应65x14PE，56x15PE和50x16PE，维持公司“增持”评级，目标价14元。

●2014-10-24 恒基达鑫：三季报点评：业绩符合预期，扬州和武汉项目稳步推进 (申银万国 张西林)

●我们维持2014-2016年盈利预测为5400万元、6500万元和6700万元(暂未考虑投资合作项目和在建项目的利润贡献)，对应完全摊薄EPS为0.22元、0.27元和0.28元，若考虑投资合作项目和在建项目则公司未来2年归属净利有大幅上调的空间。对应最新股价的PE分别为51.2X、41.7X和40.2X。考虑此次非公发行之后公司未来三年发展的积极展望及油气改革的催化剂，我们重申“增持”评级。

●2014-10-13 恒基达鑫：公司获鲁信创投投资，转型将更顺利 (申银万国 张西林)

●我们维持2014-2016年盈利预测为5400万元、6500万元和6700万元(暂未考虑投资合作项目和在建项目的利润贡献)，对应完全摊薄EPS为0.22元、0.27元和0.28元，若考虑投资合作项目和在建项目则公司未来2年归属净利有大幅上调的空间。对应最新股价的PE分别为55.6X、46.5X和44.6X。虽PE估值相对较高，但基于此次非公发行之后公司未来三年发展的积极展望及油气改革的催化剂，我们重申“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-04-24 圆通速递：市场份额持续提升，一季度盈利明显修复 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为56.3、62.7和67.7亿元，对应EPS分别为1.65、1.83和1.98元，对应PE分别为13.6X、12.2和11.3X。我们看好公司的长期竞争力，在反内卷环境下，公司服务质量的优势逐步凸显，市场份额持续提升，盈利具备较强弹性。我们维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-04-24 圆通速递：【华创交运*业绩点评】圆通速递：26Q1业绩同比增长60.8%超预期，反内卷下业绩弹性持续验证，继续强推 (华创证券 吴晨玥,张梦婷)

●考虑行业增速和公司地位，给予圆通2026年净利润15倍PE，对应980亿市值，对应目标价28.6元，较现价约32%空间，强调“强推”评级。

●2026-04-23 圆通速递：年报点评：25年量价优于行业，看好26年盈利持续修复 (华泰证券 沈晓峰)

●我们上调公司26-27年归母净利润至58.33亿、66.66亿元(较前值分别+20%/+25%)，并新增28年预测74.54亿元，对应EPS为1.70元、1.95元、2.18元，上调主因我们看好26年“反内卷”成果维持、公司有望实现量利同步修复。给予公司26年16.3倍PE(可比公司Wind一致预期为13.6x，估值溢价主因公司精益管理能力、履约能力和品牌溢价优于行业，量价表现优秀；前值25E PE为16.7x，前次估值溢价12%，本次上调估值溢价至20%，我们看好“反内卷”托底行业价格，公司实现件量份额提升与优于行业的盈利改善幅度)，目标价为27.74元(前值20.40元)，维持“买入”。

●2026-04-23 圆通速递：2025年报及2026年一季报点评：量价齐升带动Q1业绩高增，看好全年利润修复 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为864.76亿元、962.34亿元和1035.85亿元，同比分别+14.88%、+11.28%和+7.64%，归母净利润分别为59.34亿元、68.01亿元、75.24亿元，同比分别增长37.28%、14.61%、10.63%，对应市盈率分别12.5倍、10.9倍、9.9倍。一方面，受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，看好公司利润稳步修复，另一方面，公司凭借较强的服务质量和全网数字化管控等优势赋能，市场份额有望稳步提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-23 圆通速递：Q1盈利超预期，量利双升望持续 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●基于当前良好的业绩表现和行业环境的改善，中泰证券调整了圆通速递2026-2027年的盈利预测，并新增了2028年的预测。预计公司在这三年间将实现归母净利润分别为61.93亿元、70.82亿元和78.75亿元，每股收益分别为1.81元、2.07元和2.30元。考虑到当前股价对应的PE倍数较低，分析师维持对该股的“增持”评级。

●2026-04-23 圆通速递：反内卷红利持续释放+公司α，市占盈利双提升 (财通证券 祝玉波)

●维持对圆通速递的“买入”评级，并预计公司2026-2028年的营业收入分别为839.56亿元、900.72亿元和962.24亿元，归母净利润分别为60.39亿元、66.61亿元和71.63亿元，对应PE分别为12.7倍、11.5倍和10.7倍。不过，报告也提醒投资者注意行业件量增速不及预期、快递价格战重启、成本管控不力以及加盟商运营风险等潜在问题。

●2026-04-23 圆通速递：26Q1利润好于预期，维持“买进”的投资建议 (群益证券 赵旭东)

●上调2026、2027年盈利预测，预计2026-2028年公司实现分别净利润56、65、78亿元(此前分别为50、58亿元)，yoy分别为+30%、+15%、+21%，EPS分别为1.6、1.9、2.3元，当前A股价对应PE分别为13、12、10倍，给予“买进”的投资建议。

●2026-04-21 福然德：2025年年报点评：深耕汽车行业，多元化布局新产品线 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为124.2、132.6、141.7亿元，归母净利润分别为4.24、4.62、5.0亿元，EPS分别为0.86、0.94、1.01元，对应市盈率分别为15、14、13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 密尔克卫：业绩稳增夯实基础，投资资源筑造未来 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为151.60亿元、174.96亿元、202.30亿元，同比增速分别为13.69%、15.41%、15.63%；归母净利润分别为7.63亿元、9.24亿元、10.87亿元，同比增速分别为21.79%、21.08%、17.68%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为12倍、10倍、9倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-16 申通快递：反内卷助力业绩弹性兑现，Q1净利同比实现高增 (国信证券 罗丹)

●考虑到行业反内卷涨价具有较强持续性，上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.7/19.0/22.5亿元(25-27年调整幅度分别为+5.9%/+16.8%/+18.2%)，分别同比增长32%/39%/18%，维持“优于大市”评级，现在股价对应26-27年EPS的PE估值分别为13X、11X。