荣盛石化(002493)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-16 荣盛石化：2025半年报点评：公司业绩短期承压，持续拓展产业链和深化国际合作 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为3314.34/3559.14/3659.41亿元，实现归母净利润分别为19.15/34.50/45.13亿元，对应EPS分别为0.19/0.34/0.45元，当前股价对应的PE倍数分别为40.1X、22.3X、17.0X。我们基于以下几个方面：1)石化行业利润短期承压，但在“反内卷”政策的促进下，石化行业有望实现底部反转，长丝行业产品价格及行业景气度有望上行，利好公司盈利改善；2)公司深化国际合作，拓展产业链，构建竞争优势，公司一体化及规模优势或将进一步释放。我们看好石化行业底部反弹及长丝景气度回暖，维持“买入”评级。

●2025-09-03 荣盛石化：炼油产品盈利改善，国际布局夯实一体化 (华鑫证券 张伟保)

●公司是中国民营大炼化龙头企业之一，一体化优势稳固。当前受到石化产品不景气影响，业绩承压。随着石化产业的底部反转，公司盈利能力有望持续修复。预测公司2025-2027年归母净利润分别为26.09、40.82、54.40亿元，当前股价对应PE分别为36.9、23.6、17.7倍，给予“买入”投资评级。

●2025-09-03 荣盛石化：油价走低拖累业绩，持续布局产业链 (财信证券 周策)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为3327.39、3542.73、3716.00亿元，实现归母净利润分别为26.10、40.22、62.78亿元，EPS分别为0.26、0.40、0.63元，公司在行业处于低谷期仍积极布局，看好行业景气回升带来的业绩回升，维持公司“增持”评级。

●2025-08-30 荣盛石化：2025年半年报点评：油价下行影响2025H1业绩同比下滑，“反内卷”背景公司有望率先受益 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●结合原油价格走势，综合考虑公司主要产品价格价差，我们对公司盈利预测进行适当下调，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为3298、3460、3587亿元，归母净利润分别为19.90、29.72、40.45亿元，对应PE分别50、34、25倍，公司作为民营炼化行业龙头，有望率先受益于“反内卷”，维持“买入”评级。

●2025-08-27 荣盛石化：炼油拖累业绩，关注景气底部修复 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为51.4X/24.9X/18.4X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-17 鼎龙股份：Q2盈利能力持续提升，新业务布局打开成长空间 (华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为39.6/47.3/57.5亿元(前值40.6/49.8/62.5亿元)，归母净利润为7.2/9.4/12.2亿元(前值7.7/10.2/13.9亿元)，对应EPS为0.76/0.99/1.29，对应PE为40.24/30.9/23.7x，维持“买入”评级。

●2025-09-17 新凤鸣：上半年盈利能力修复，Q2业绩同比、环比提升 (中银证券 余嫄嫄)

●涤纶长丝扩产周期下，公司主要产品价格下行，调整2025-2026年盈利预测，并给予2027年盈利预测。预计2025-2027年公司EPS分别为0.98元、1.19元、1.39元，对应市盈率分别为15.9倍、13.1倍、11.3倍，维持买入评级。

●2025-09-17 龙佰集团：钛白粉价格有望企稳反弹，两矿整合持续推进 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑到当前钛白粉盈利修复进度不及预期，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为28.38(-6.82)、35.25(-11.62)、43.24(-9.61)亿元，EPS分别为1.19(-0.29)、1.48(-0.48)、1.81(-0.40)元，当前股价对应PE分别为16.4、13.2、10.8倍。我们看好公司钛白粉盈利修复与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-17 龙佰集团：业绩短期承压，布局海外产能，静待景气回暖 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.37/35.32/43.07亿元，EPS分别为1.19/1.48/1.81元，对应PE分别为16/13/11倍，考虑公司钛白粉龙头地位稳固，产业链一体化优势明显，积极向上游钛矿资源领域拓展，维持“买入”评级。

●2025-09-17 新安股份：半年报点评：25Q2主业以量补价，单季度毛利率同环比提升 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●考虑到公司两大主业当前位于行业景气相对底部，预计未来景气有望修复，结合25年中报计提减值损失的情况，我们预计2025-2027年归母净利润为2.1/6.2/7.9亿元(前值为2.99/6.51/8.02亿元)，维持“增持”评级。

●2025-09-17 合盛硅业：硅产业链龙头，或将充分受益于反内卷 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●合盛硅业作为硅产业链的龙头企业，因有望从光伏行业的反内卷政策中受益而受到关注。尽管产品盈利修复未达预期，但分析师维持对该公司的“买入”评级，看好其未来盈利反弹。根据最新数据，多晶硅价格触底反弹，工业硅和有机硅盈利逐步修复，但由于行业整体压力，分析师下调了2025-2027年的盈利预测。预计归母净利润分别为6.11亿元、22.86亿元和29.91亿元，EPS为0.52元、1.93元和2.53元。当前股价对应PE分别为99.0倍、26.5倍和20.2倍。

●2025-09-17 联科科技：公司1H25业绩稳步增长，高压导电屏蔽炭黑有望逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为13/11/9倍。我们看好公司在高压导电炭黑方面的持续投入，随着产能的不断投产，炭黑板块整体盈利能力将更加稳定，有望为公司开辟新收入增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-09-17 芭田股份：2025半年报点评：小高寨磷矿产能释放，1H25公司业绩大幅提升 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为47.99/56.02/60.63亿元，实现归母净利润分别为11.11/13.69/14.23亿元，对应EPS分别为1.15/1.42/1.47元，当前股价对应的PE倍数分别为9.3X、7.6X、7.3X。我们基于以下几个方面：1)磷矿石价格有望维持较高位运行，公司小高寨磷矿产能开始逐步放量，有望为公司带来更多业绩贡献；2)公司复合肥系列产品稳健发展，利好公司业绩；3)公司积极回报股东，有望增强投资者信心。我们看好磷矿景气运行及公司磷矿资源优势，维持“买入”评级。

●2025-09-17 利尔化学：公司1H25业绩同比高增，看好农化行业景气度触底回升 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计利尔化学2025-2027年收入分别为75.63/82.92/91.58亿元，同比增长3.4%/9.6%/10.4%，归母净利润分别为4.99/6.34/8.28亿元，同比增长131.9%/27.0%/30.6%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.03元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为20/15/12倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为目前部分供需格局较好的农药品种价格已出现反弹，其中草甘膦作为除草剂中最大的品种，其价格自今年三季度以来明显上行，大品种产品价格的上行有望推动整体板块景气度的回升；2)我们看好公司精草铵膦产能的不断扩张，产品竞争力将进一步增强，维持“买入”评级。

●2025-09-17 川恒股份：2025半年报点评：1H25公司业绩明显增长，磷矿产能延续扩张态势 (长城证券 肖亚平)

●1)随着磷矿石开采边际成本不断提高，磷矿石市场价格有望维持较高位运行，支撑公司磷酸、饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵产品等产品价格，利好公司业绩；2)公司磷矿石产能持续扩张，增强资源优势，新产能释放利好未来发展；3)公司持续关注股东回报，增强投资者信心。我们看好公司磷化工板块表现，维持“买入”评级。