佳隆股份(002495)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-02-10 佳隆股份：业绩符合预期，内生+外延开启未来高增长 (海通证券 马浩博,闻宏伟)

●我们看好鸡精、鸡粉行业未来的发展前景，公司作为行业第一的民族品牌，在品牌、产品和渠道方面战略明确，随着新增产能逐步释放和规模效益的显现，公司未来将实现较快增长。此外，公司作为行业内的优势企业，在整个调味品行业集中度提升和并购整合的背景下，未来通过外延途径扩大规模、丰富品类的概率较大。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.15、0.27和0.44元，CAGR为71%，给予16年60XPE，对应股价16.2元。公司当前股价偏高，调低至“中性”评级。

●2014-10-13 佳隆股份：行业增长具潜力，公司变革求发展 (国海证券 余春生,崔励)

●鸡精、鸡粉的提鲜效果上佳、成分较为健康，周边产品的开发布局也正完善，未来的趋势是逐步替代味精走进百姓厨房。随着餐饮业下滑见底，行业有望于下半年开始复苏。预计2014-2016年EPS分别为0.38/0.51/0.67元，对应当前股价的PE为30.92倍、23.32、17.79倍，首次给予“买入”评级。

●2014-09-26 佳隆股份：产品结构升级+业绩拐点+外延扩张预期 (海通证券 马浩博,闻宏伟)

●我们看好鸡精、鸡粉行业未来的发展前景，公司作为行业第一的民族品牌，在品牌、产品和渠道方面战略明确，随着新增产能逐步释放和规模效益的显现，公司收入和利润拐点出现，未来将实现较快增长。考虑到可能的收购，我们预计公司2014-2016年收入分别为3.6亿、5.6亿和9.5亿，CARG为62.4%，EPS分别为0.16、0.33和0.57元，CAGR为89%，由于公司市值较小，成长性较强，给予公司2015年45xPE，对应目标价14.85元，买入评级。

●2014-01-08 佳隆股份：食以味为先，味以佳隆鲜 (兴业证券 纪云涛,张晓云)

●我们认为公司业绩增长拐点已现，新增产能投放配合较低的产品售价和近年持续的营销投入，销售端将会有超预期的表现，预计公司13-15年EPS分别为0.16、0.20和0.27元，对应目前股价PE为39.0、31.1和23.3倍。虽然估值并非足够便宜，考虑公司业绩增长拐点出现且存在收购并购方面的想象空间(资产负债率仅3%，中报闲置募集资金4.05亿)，首次覆盖给予增持评级，建议逢低买入。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-30 洽洽食品：年报点评报告：成本压力缓解，Q1实现开门红 (天风证券 刘洁铭)

●公司是我国休闲零食的领军企业，在瓜子行业已经有很高的市占率，坚果第二增长曲线仍有较高成长性，并积极拓展其他品类，有望贡献收入增量。基于公司一季度的表现，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入为74.2/79.9/85.8亿元(2026-2027年前值为74.1/78.4亿元)，同比+13%/+8%/+7%；归母净利润6.7/7.5/8.6亿元(2026-2027年前值为6.4/8.0亿元)，同比+110%/+12%/+14%；EPS分别为1.32/1.49/1.70元，对应PE分别为18/16/14X，维持“买入”评级。

●2026-04-30 新乳业：延续强劲势头，业绩超预期 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入120.57、129.55、139.08亿元，实现归母净利润8.84亿元、10.72亿元、12.54亿元，对应EPS为1.03、1.25、1.46元，对应PE为18.10X、14.92X、12.76X。

●2026-04-30 盐津铺子：渠道结构主动调整，净利率表现亮眼 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司2026Q1实现收入15.8亿元，同比增长2.9%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长29.5%，利润表现较亮眼，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润8.9、10.3、11.9亿元，同比增长19.0%、15.2%、15.5%，当前股价对应PE分别为18.3、15.8、13.7倍，公司魔芋大单品增长势能强劲，客户持续拓展，网点覆盖有序推进，看好公司后续成长，维持“买入”评级。

●2026-04-29 甘源食品：经营拐点明确，渠道及产品步入健康轨道 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●公司经营拐点逐步确立。渠道端，将继续优化经销结构，高增速的电商及量贩零食业务有望依然保持强劲。产品端，调味坚果、花生及佐酒文化、豆类的进一步创新有望持续放量。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.06/3.79/4.40亿元，对应EPS分别为3.28/4.07/4.72元。当前股价对应2025-2027年PE值分别为15/12/11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-29 宝立食品：业务稳健增长，轻烹解决方案占比提升 (国信证券 张向伟)

●由于公司轻烹业务拓展进展顺利，我们小幅上调此前盈利预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入33.9/37.9亿元(前预测值为32.5/35.8亿元)，并引入2028年预测41.8亿元，2026-2028年同比15.4%/11.8%/10.4%；2026-2027年公司实现归母净利润3.1/3.6亿元(前预测值为3.0/3.3亿元)，并引入2028年预测4.3亿元，2026-2028年同比18.1%/16.3%/18.2%；实现EPS0.78/0.90/1.07元；当前股价对应PE分别为17.5/15.0/12.7倍。维持优于大市评级。

●2026-04-29 安井食品：盈利能力旺季修复，全渠道协同发展 (国信证券 张向伟)

●由于公司主力品类销售恢复，我们上调此前盈利预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入185.3/202.7亿元(前预测值为170.1/182.5亿元)并引入2028年预测217.4亿元，2026-2028年同比14.4%/9.4%/7.2%；预计2026-2027年公司实现归母净利润18.7/20.7亿元(前预测值为15.4/16.6亿元)并引入2028年预测22.6亿元，2026-2028年同比37.4%/11.0%/9.0%；2026-2028年实现EPS5.60/6.22/6.78元；当前股价对应PE分别为17.8/16.1/14.7倍。维持优于大市评级。

●2026-04-29 双汇发展：季报点评：渠道与产品结构调整推动主业量增 (华泰证券 吕若晨)

●基于猪价低位运行及渠道与产品改革成效显现，华泰研究上调公司2026–2028年EPS预测至1.55/1.63/1.72元，目标价上调至32.55元(对应2026年21倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 妙可蓝多：BC双轮驱动，全年开局顺利 (信达证券 赵雷)

●公司一季度在收入端实现优异表现，在加大销售费用战略性投入的情况下，扣非利润表现稳定。我们认为公司今年基于股权激励的目标有望达成。我们预计公司2026-2028年EPS为0.62/0.90/1.17元，分别对应2026-2028年32X/22X/17X PE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-29 千味央厨：新零售渠道贡献增量，积极布局新增长曲线 (国信证券 张向伟)

●由于公司新零售渠道拓客顺利，我们小幅上调此前收入预测，但由于业务结构调整，小幅下调此前利润预测。我们预计2026-2027年公司实现营业总收入21.2/23.5亿元(前预测值为20.6/22.2亿元)，并引入2028年预测25.7亿元，2026-2028同比增长11.8%/10.9%/9.3%；2026-2027年公司实现归母净利润0.8/0.9亿元(前预测值为0.9/1.0亿元)，并引入2028年预测1.0亿元，2026-2028年同比增长21.9%/10.6%/20.0%；2026-2028年实现EPS0.80/0.88/1.06元；当前股价对应PE分别为57.7/52.2/43.5倍。

●2026-04-29 海大集团：饲料龙头规模优势强化，海外高增带动饲料放量 (开源证券 陈雪丽)

●海大集团发布2025年年报及2026年一季报，2025年营收1284.68亿元(yoy+12.10%)，归母净利润42.80亿元(yoy-4.97%)。2026Q1营收290.10亿元(yoy+13.19%)，归母净利润8.87(yoy-30.82%)亿元。2025年公司毛利率10.33%，同比-0.98pct，净利率3.54%，同比-0.54pct。研发支出9.71亿元，同比+6.53%。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为51.72/63.36/69.81(2026-2027年原预测分别为57.39/61.72)亿元，对应EPS分别为3.14/3.85/4.24元，当前股价对应PE为14.8/12.1/11.0倍。公司饲料业务稳步增长，业绩持续兑现，维持“买入”评级。