*ST辉丰(002496)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-02-28 辉丰股份：业绩符合预期，关注草铵膦项目进展 (华泰证券 刘曦)

●辉丰股份产业链一体化程度较高，与国际核心客户深度合作，将充分受益于全球农药行业的复苏和国内供给端的收缩，草铵膦等募投项目将构成未来重要增长点。2018年起，我国开始执行新的企业排污许可证制度，叠加逐步推行的环保税，未来农药行业供给端有望持续集中，预计农药原药价格中枢仍将上行，公司业绩弹性有望持续释放。结合公司业绩快报，我们维持公司2017-2019年EPS分别为0.28、0.33、0.38元的预测，维持“增持”评级。

●2017-10-24 辉丰股份：细分农药龙头产业链完备，募投草铵膦和仓储项目助飞公司业绩高速增长 (中信建投 罗婷)

●公司于10月22日晚发布2017年三季报，前三季度公司实现营收89.39亿元，同比增长162.39%，归母净利为3.28亿元，同比增长134.08%。预计2017-2018年EPS分别为0.30、0.36元，对应PE为20X、16X，给予买入评级。

●2017-10-23 辉丰股份：季报点评：三季度业绩大幅增长163.1%，菊酯受益环保价格上涨 (海通证券 刘威)

●我们认为公司同时具备量、价向上的弹性，持续受益于农药产业向国内转移以及环保高压带来的产品价格上涨。我们预计公司17-19年净利润为4.21、5.29、6.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.35、0.43元，考虑到公司的快速成长性，给予17年略高于行业平均的25倍PE，目标价7.0元，买入评级。

●2017-10-23 辉丰股份：业绩高增长，农药回暖公司发展可期待 (东北证券 邹兰兰)

●新项目有序推进，草铵膦提供长期发展空间。预计公司2017-2019年的归母净利润分别为4.64/6.33/6.90亿元，对应的PE分别为19/14/13倍，维持“买入”评级。

●2017-10-23 辉丰股份：季报点评：三季报高增长，业绩弹性逐步体现 (华泰证券 刘曦)

●辉丰股份产业链一体化程度较高，与国际核心客户深度合作，将充分受益于全球农药行业的复苏和国内供给端的收缩，草铵膦等募投项目将构成未来重要增长点。我们维持公司2017-2019年EPS分别为0.28、0.33、0.38元的预测，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-10-27 登康口腔：业绩持续稳健增长，线上投放阶段性收缩 (国信证券 张峻豪,孙乔容若,柳旭)

●考虑到牙膏整体行业有所承压，同时公司新品推出需要培育时间，我们略下调2025-2027年归母净利润为2.04/2.43/2.94(原值为2.24/2.86/3.44)亿，对应PE为34/28/23x，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 卫星化学：25Q3扣非净利环比改善，新项目继续推进 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于非经常性损益以及年内检修，我们对业绩预期进行下修，预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.56、84.84、105.75亿元(原值65.24、88.93、109.82亿元)，对应PE分别为11.06、7.24、5.81倍。维持“买入”评级。

●2025-10-27 万华化学：三季度归母净利同比提升，聚氨酯产能有序扩张 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司聚氨酯产能有序扩张，但聚氨酯部分产品需求疲软、石化行业供需失衡仍对盈利构成压力。我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为125.56/140.57/143.07亿元(原值为139.25/140.64/143.24亿元)，EPS为4.00/4.48/4.56元，当前股价对应PE为15.4/13.7/13.5X，维持“优于大市”评级。

●2025-10-27 华峰化学：行业底部磨底静待修复，低成本扩张盈利韧性强 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●预计2025-2027年实现归母净利润分别为19.94、35.35、36.42亿元，当前股价对应PE分别为21.83、12.31、11.95倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 蓝晓科技：2025Q3点评：盈利能力稳定向上，看好公司后续项目长期发展 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.97/12.38/15.18亿元，EPS分别为1.96/2.44/2.99元，现价对应PE为28.37/22.85/18.63倍。公司是全球吸附树脂领先企业，生命科学、水处理、金属资源等板块成长动能明显，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-10-27 凯盛新材：25Q3淡季盈利环比收窄，新材料打造新增长极 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●公司作为全球氯化亚砜头部企业，积极拓展产业链下游产品，已逐步形成以氯化亚砜业务为基础，进一步延伸到高性能芳纶纤维的聚合单体间/对苯二甲酰氯、对硝基苯甲酰氯等，再到高性能高分子材料聚醚酮酮(PEKK)及其相关功能性产品的立体产业结构，未来增长可期。鉴于公司主营产品氯化亚砜处于周期底部，预计公司2025年-2027年归母净利润分别为1.45、1.90、2.50亿元，对应PE分别为69、53、40倍。维持公司“买入”评级。

●2025-10-27 宝丰能源：烯烃产销增长提升业绩，煤制烯烃优势显著 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为121.13/139.62/152.89亿元，EPS分别为1.65/1.90/2.08元，对应PE分别为11/10/9倍，考虑公司煤化工产业链具有显著的竞争优势，新建项目陆续投产，成长空间大，确定性强，维持“买入”评级。

●2025-10-27 硅宝科技：季报点评：深耕密封胶主业，硅碳负极材料业务持续推进 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●硅宝科技发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入26.51亿元，同比增长24.30%；实现归属于上市公司股东净利润2.29亿元，同比增长44.63%。其中，第三季度实现营业收入9.44亿元，同比下降3.12%、环比增长1.62%；实现归属于上市公司股东净利润0.75亿元，同比增长32.18%、环比下降10.01%，单季度实现每股收益0.19元。结合公司工业胶业务发展以及硅碳负极项目推进，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1/4.0/5.1亿元，维持“买入”投资评级。

●2025-10-27 鼎龙股份：CMP系材料壁垒高筑，新业务&新产能顺利推进 (天风证券 唐海清,唐婕)

●看好公司CMP材料平台化布局及放量，光刻胶等新业务持续边际突破。维持25年7亿归母净利润预期，考虑整体行业持续增长和国内供应链自主化进程加速的推动，将26年归母净利润由8.8亿上修到9.5亿，新增27年归母净利润12亿业绩预测，给予公司2026年行业平均的42.41倍PE估值，给予公司目标价42.34元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 国泰集团：民爆利润保持增长，其他业务及补助形成拖累 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●整体看，剔除补贴影响，公司利润总体相对稳定，未来主要关注点来自含能材料，进度来看，001号生产线已于今年9月底开始试车，后续潜在业绩增量可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.55、3.37、5.04亿元，对应10月24日PE30、23、15倍，维持“买入”评级。