金新农(002548)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-25 金新农：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展 (华安证券 王莺)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入47.01亿元、65.84亿元、85.12亿元，同比增长18.3%、40.1%、29.3%，对应归母净利润-1.44亿元、2.83亿元、3.97亿元，对应EPS分别为-0.18元、0.35元、0.49元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-08-31 金新农：中报点评：饲料增长明显，养殖成本优化 (太平洋证券 程晓东)

●预计下半年，公司养殖业务有望扭亏为平或略有盈利。长期来看，公司作为国内教槽料先驱和种猪领先企业，在饲料营养和配方技术方面以及育种方面的优势比较明显，市占率有望稳步提升。大股东资金实力雄厚，公司作为唯一上市平台未来有望获得大股东的大力扶持进一步做大做强。预计公司23/24/25年归母净利润-0.98/1.67/4.91亿元，维持“买入”评级。

●2022-10-31 金新农：季报点评：养殖业务量增价涨，助力单3季度业绩扭亏为盈 (太平洋证券 程晓东)

●考虑到原料价格持续上涨的影响，略微下调盈利预测，预计公司22/23年归母净利润1.04/5.01亿元，对应PE为7.6/12.15倍，维持“买入”评级。

●2022-09-08 金新农：中报点评：养殖业务降本成效明显，下半年随猪价上涨有望迎来高盈利 (太平洋证券 程晓东)

●进入7月份，猪价迅速上涨至20元/公斤以上，截至目前(9月8日)猪价运行区间20-25元/公斤，且4季度进一步上涨预期较强。受益于高猪价，下游养殖存栏将修复，带动饲料需求恢复。受益于此，公司养殖和饲料业务未来预期向好。公司在上半年剥离化药、收购养殖子公司少数股东权益，进一步战略聚焦养殖和饲料。目前，定增方案已经获批并推进顺利，筹资完成后养殖业务发展更添资金动力。我们看好公司养殖业务发展定力和弹性，因此维持“买入”评级。预计公司22/23年归母净利润1.39/5.9亿元，对应PE为33.89X/8X。

●2022-09-02 金新农：2022中报点评：上半年亏损1.85亿元，猪价上行利好后续业绩表现 (国信证券 鲁家瑞)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司作为新晋养殖新秀，产能及出栏稳步扩张，短期有望受益猪价回升，长期收入端存在区位优势，成本端优化空间较大，看好底部成长。我们预计公司22-24年归母净利润为-0.4/5.5/2.0亿元，对应当前股价PE为-110.5/8.6/23.2X。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-29 百龙创园：24Q1再创利润新高，把握新产能投产机遇 (信达证券 马铮)

●新产能投产在即，把握业绩高增机遇。在当前国内宏观需求偏弱的大背景下，公司通过国内外双轮驱动，同环比持续创造利润新高。公司新产能已于近期开始投料，我们预计Q2起收入和利润有望进一步提升。此外，越来越近的阿洛酮糖获批预期、泰国项目的规划建设和公司的储备新品有望助推公司在接下来几年业绩进一步增长。我们预计公司2024-2026年EPS为1.10/1.57/2.08元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 大北农：年报点评报告：猪价低迷短期利润承压，种业布局有望贡献新曲线 (天风证券 吴立,陈潇,林逸丹)

●因考虑到当前生猪价格较低，我们下调2024年公司利润。我们预计公司2024/25/26年eps可达0.03/0.30/0.31元。我们认为公司转基因技术领先，国内转基因玉米商业化背景下公司种业有望成为公司新的业绩增长点；公司饲料基础扎实；2024年猪周期有望景气向上带动公司生猪业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 佩蒂股份：海外业务持续修复，看好国内自主品牌表现 (东兴证券 程诗月)

●我们认为，公司海外业务预期逐步改善；国内市场方面爆品打造卓有成效，差异化产品定位和新品上市也有望带来自有品牌影响力的持续增强。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.23、1.73和2.23亿元，EPS为0.49、0.68和0.88元，PE值为28、20和16倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 千味央厨：23年报&24Q1点评：小B稳健，大B端Q2复苏可期 (华安证券 邓欣,罗越文)

●我们预计2024-2026年公司营业收入22.21/26.43/30.25亿元，同比+16.8%/+19.0%/+14.4%；归母净利润1.63/2.02/2.45亿元，同比+21.8%/+23.3%/+21.6%；当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 西麦食品：燕麦主业提质增速，新产品、新渠道贡献增量 (开源证券 张宇光,叶松霖,张恒玮)

●公司收入好于预期，但考虑多元化业务开拓期间费用处于高位，我们略下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.4（-0.1）亿元、1.6（-0.1）亿元、2.0亿元，同比分别+19.1%、+19.4%、+20.1%，EPS分别为0.62（-0.03）元、0.74（-0.04）元、0.88元，当前股价对应PE分别为21.9、18.4、15.3倍，公司通过产品创新升级，燕麦食品基本盘增长提速，同时积极开拓新产品、新渠道，打造成长新曲线，维持“增持”评级。

●2024-04-29 味知香：业绩承压，产能陆续释放，静待改善 (开源证券 张宇光,叶松霖)

●我们下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2025年净利分别为1.3、1.4亿元(前次2.08、2.53亿元)，并新增2026年盈利预测1.6亿元；EPS分别为0.93、1.03、1.13元，当前股价对应PE为30.1、27.1、24.8倍，多渠道布局潜力大，维持“增持”评级。

●2024-04-29 新乳业：深化“鲜立方”战略，盈利水平持续提升 (东海证券 姚星辰)

●公司以“鲜立方战略”为核心方向，加持强有力的现代化媒体营销力，率先“强势”突围，优先实现“泛全国化”布局，抓住市场机遇，精准卡位低温奶高端市场，我们调整公司2024-2025年盈利预测。预计2024-2026年公司实现归母净利润6.22/7.87/9.62亿元；EPS分别为0.72/0.91/1.11元，对应PE估值为14/11/9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 洽洽食品：葵花子需求承压拖累收入增长，成本压力有待释放 (国信证券 张向伟,杨苑)

●预计2024-2025年公司实现营业总收入76.2/85.6亿元，归母净利润10.2/11.9亿元(前预测值为9.7/10.9亿元)。当前股价对应2024/2025年PE分别为17.5/15.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 千味央厨：业绩稳健增长，推进客户开发 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司在主营业务稳健发展的情况下，不断培育新潜力大单品，同时持续进行新客户/渠道开发，寻找市场增量。根据年报与一季报，预计2024-2026年EPS分别为1.70/2.13/2.59元，当前股价对应PE分别为21/17/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 好想你：盈利能力改善可期，渠道培育路径清晰 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。根据年报和一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为82/50/35倍，维持“买入”投资评级。