金新农(002548)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-30 金新农：业绩大幅减亏，股权激励彰显发展信心 (华金证券 陈梦瑶)

●降本增效助业绩减亏，股权激励显信心，或长效反哺改善业绩。我们预测公司2025-2027年营收分别为50.43/63.94/75.78亿元；归母净利润分别为0.37/0.74/1.25亿元；对应PE92.4/46.1/27.2倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-06 金新农：饲料业务降本增量，Q3盈利大幅提升 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为51.60、61.40、70.49亿元，EPS分别为0.21、0.30、0.29元，当前股价对应PE分别为21.3、14.6、15.2倍，给予“增持”投资评级。

●2024-08-12 金新农：Q2业绩扭亏为盈，创新营销深耕饲料市场 (华鑫证券 娄倩)

●金新农打造完善的饲料产品矩阵，拥有饲料教槽料细分领域的行业领先优势，公司着力发展饲料外销，营收有望大幅增长；同时生猪养殖规模稳步提升，养殖成本具备进一步下降空间，助力盈利空间进一步拓宽，故给予“增持”投资评级。

●2024-05-07 金新农：Q1生猪养殖成本降至15.7，饲料业务稳健增长 (华安证券 王莺)

●我们预计2024-2026年公司生猪出栏量120万头、144万头、172.8万头，实现营业收入46.21亿元、57.29亿元、65.41亿元，同比增长14.4%、24.0%、14.2%，对应归母净利润0.52亿元、3.85亿元、3.45亿元，归母净利润前值2024年3.57亿元、2025年4.13亿元，本次调整幅度较大的原因，修正了24-25年生猪出栏量和猪价预期，调整评级至“增持”。

●2023-09-25 金新农：以猪为源，合理推进饲料、养殖业务发展 (华安证券 王莺)

●我们预计2023-2025年公司实现营业收入47.01亿元、65.84亿元、85.12亿元，同比增长18.3%、40.1%、29.3%，对应归母净利润-1.44亿元、2.83亿元、3.97亿元，对应EPS分别为-0.18元、0.35元、0.49元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-09-01 盐津铺子：魔芋高增兑现，主动调优渠道 (信达证券 程丽丽)

●往后展望，公司有望依托魔芋的亮眼表现实现渠道公司向产品公司的转型，建议核心关注公司魔芋大单品的表现及潜在的核心大单品如鹌鹑蛋、鱼豆腐、果干等表现，盈利能力在供应链向上延申的优势及聚焦核心大单品的规模效应下有望向上。我们预计25-26收入/归母净利分别为63.2/8.0亿、73.7/9.6亿，维持对公司的“买入”评级。

●2025-08-31 海大集团：海大鱼大系列报告二：海阔凭鱼跃 (华源证券 雷轶,冯佳文,顾超)

●全球饲料行业是十四亿吨、四万亿人民币且上下游格局天然分散、低效的大舞台，曾出现过正大、嘉吉、蓝德雷克斯、德赫斯等国际龙头企业，正大巅峰期净利润可达百亿级别，行业价值量清晰可见。以海大为代表的中国新一代国际型农牧企业，正由点成面逐个击破前任龙头的市场地位，将国内的剧本在海外以不同的状态二次上演，这一次海大不再以贴地飞行为工具，而是依靠已经建立起的系统性优势：平台能力、超大规模效应、协同出海。全球市场广阔，产业链天花板也足够高，优势企业成长期足够长，对百亿利润的展望也愈发清晰，海阔正凭鱼跃，目标再造一个“千亿海大”。我们预计2025/2026/2027年公司实现归母净利润51/61/70亿元，yoy+14%/+19%/+15%，对应PE分别为20X/17X/15X，维持“买入”评级。

●2025-08-31 伊利股份：Q2业绩大幅改善，展现龙头强大韧性 (信达证券 赵雷)

●基于公司当前估值偏低且股息率较高(按2024年股利计算为4.3%)，分析师维持“买入”评级。预计2025-2027年EPS分别为1.71元、1.91元和2.06元，对应PE为17倍、15倍和14倍。不过，投资者需关注食品安全问题和行业竞争加剧可能带来的风险。

●2025-08-31 新乳业：2025Q2利润超预期，产品结构持续优化 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到公司盈利能力提升，我们上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利为7.2、8.5、9.4(原值6.7、7.9、9.0)亿元，EPS为0.83、0.99、1.09元，当前股价对应PE为23.7、20.0、18.1倍，维持“增持”评级。

●2025-08-31 立高食品：2025年中报点评：奶油板块维持高增，控费提效盈利改善 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●公司销售端维持良好趋势，核心商超渠道势能延续，稀奶油业务增长亮眼、后续或继续扩充产品矩阵，内部经营提效下费用率优化成果显现，有望继续释放业绩弹性。考虑控费增效下盈利能力提升，上调2025-27年归母净利润预测为3.52/4.19/4.94亿元(较前次预测上调6.0%/8.7%/11.7%)，折合EPS为2.08/2.48/2.92元，当前股价对应P/E为23/19/17倍，维持“买入”评级。

●2025-08-31 安井食品：2025年中报点评：利润阶段性承压，关注旺季新品表现 (光大证券 叶倩瑜,李嘉祺,董博文)

●考虑原材料成本、行业竞争影响下公司利润率或有波动，我们下调2025-27年归母净利润预测为13.9/15.1/16.7亿元（较前次预测下调13.3%/14.5%/14.7%），折合2025-27年EPS为4.17/4.54/5.02元，当前股价对应P/E为18/16/15倍。公司在产品和渠道端积极求变、淡季修炼内功，期待下半年旺季表现，维持“买入”评级。

●2025-08-31 广州酒家：省外市场增速亮眼，持续推进新品开发 (开源证券 张宇光,张思敏)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利为5.7、6.4、7.0亿元，EPS为1.00、1.12、1.22元，当前股价对应PE为17.1、15.2、13.9倍。食品餐饮双轮驱动下公司业绩有望稳健增长，维持“增持”评级。

●2025-08-31 立高食品：主业经营稳健，控费增效优化盈利 (华鑫证券 孙山山)

●公司产品/渠道打法思路捋顺，内部架构逐渐调整到位，利润端持续修复，随着稀奶油产能爬坡、原料推进国产化替代，公司盈利端弹性有望进一步释放。根据2025年半年报，预计1.97/2.31/2.75)元，当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。

●2025-08-31 劲仔食品：25Q2点评：静待调整见效 (华安证券 邓欣)

●考虑公司改革进程、鱼干成本以及竞争加剧，我们更新盈利预测，预计2025-2027年公司实现营业总收入25.43/27.90/30.78亿元(原值27.57/31.27/35.18亿元)，同比+5.4%/+9.7%/+10.3%；实现归母净利润2.51/3.33/3.90亿元(原值3.17/3.70/4.31亿元)，同比-13.9%/+32.9%/+17.1%；当前股价对应PE分别为23/17/14倍，维持“买入”评级。

●2025-08-30 百龙创园：Q2业绩表现亮眼，盈利能力持续新高 (华福证券 童杰)

●基于公司25年中报，我们维持此前盈利预测，预计公司25-27年公司归母净利润为3.46/4.47/5.54亿元，同比+41%/+29%/+24%，对应25-27年EPS为1.07/1.38/1.72元，对应P/E为26x/20x/16x。维持“买入”评级。