徐家汇(002561)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-30 徐家汇：经营稳健，加速推进全渠道融合 (民生证券 马科)

●公司经营稳健，持续推进线上线下融合，未来有望加大力度拓展基于全渠道的新零售模式。预计2017-2019年EPS为0.64/0.69/0.75元，对应PE为26/24/22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2016-12-19 徐家汇：主业经营稳健，持续深化全渠道布局 (民生证券 马科)

●公司主业稳健发展，持续深化线上业务布局，未来有望加大力度拓展基于全渠道的新零售模式。预计2016-2018年EPS为0.61/0.63/0.66元，对应PE为31/30/29倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2016-10-25 徐家汇：新店开业带动收入恢复性增长，期待全渠道融合下的零售新业态 (中泰证券 彭毅)

●我们预计2016-2018年公司归属母公司股东净利润分别为2.49、2.55、2.61亿元，摊薄每股收益分别为0.60、0.61、0.63元，同比增长-1.64%、2.29%、2.67%，以2016年10月25日收盘价计算，对应2016-2018年PE为22.73、22.22、21.64倍。我们以重估价值以及当前的市场偏好对公司进行估值，考虑良好的经营状况以及稳定的高分红，继续给予2016年28.0XPE，对应目标价位17.08元，给予“增持”评级。

●2016-08-26 徐家汇：中报点评：费用上升拖累业绩，建议关注国企改革 (华泰证券 许世刚)

●预计2016-2018年公司营业收入分别为19.76/20.15/20.56亿元，分别同比增长-1%、+2%、+2%；归母净利润分别为2.54/2.64/2.66亿元，分别同比增长0.51%、3.76%、0.7%。公司作为徐汇区国资委旗下唯一上市平台，近期上海国企改革超出市场预期。建议投资者关注。维持“中性”评级，关注国企改革。

●2016-08-25 徐家汇：业绩符合预期，商业地产重估提供高安全边际，国改预期催化估值提升 (中泰证券 彭毅)

●我们预计2016-2018年公司归属母公司股东净利润分别为2.60、2.67、2.77亿元，摊薄每股收益分别为0.63、0.64、0.67元，分别增长2.84%、2.70%、3.63%，以2016年7月28日收盘价计算，对应2016-2018年PE为20.71、20.39、19.48倍。我们以重估价值以及当前的市场偏好对公司进行估值，考虑良好的经营状况以及稳定的高分红，继续给予2016年28.0XPE，对应目标价位17.52元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-07-15 迪阿股份：激励计划彰显信心，渠道优化效果初显 (华鑫证券 孙山山)

●公司深耕高端钻戒及珠宝行业，面对终端需求短期萎靡影响，积极优化渠道结构，聚焦门店运营降本增效，2025Q1收入缺口企稳，同店稳步回升，目前渠道调整基本完成，随着调改成效显化、毛利率企稳，利润端有望企稳回升，同时公司布局黄金镶嵌品类第二曲线，有望贡献业绩增量，实现困境反转。预计2025-2027年EPS分别为0.40/0.51/0.66元，当前股价对应PE分别为72/56/43倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2025-07-14 万辰集团：从草根观察看量贩零食扩品类之路 (浙商证券 杨骥,杜宛泽,满静雅)

●我们维持2025-27年收入分别为540/643/734亿元，归母净利为9.36/12.92/16.02亿元，增速分别为219%/38%/24%。当前股价对应25/26年PE为33/24倍，考虑到公司的稀缺性和成长性，市值仍有较大提升空间。维持“买入”评级。

●2025-07-13 重庆百货：业态调改稳步推进，降本增效净利提升 (华鑫证券 孙山山)

●公司固本拓新，超市业态调改成效显著，汽贸转型加速推进，在经营节奏调整下，线下客流重新回暖，同时公司推动组织优化升级，持续降本增效，预计利润延续稳健增长。根据2025年半年度业绩预告，我们预计2025-2027年EPS分别为3.17/3.29/3.45元(前值为3.23/3.52/3.78元)，当前股价对应PE分别为9/8/8倍，维持“买入”投资评级。

●2025-07-11 重庆百货：2025H1业绩快报点评：归母净利同比+9%稳健成长 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司汽贸业务的调整，我们下调公司收入预期但基本维持归母净利润预期不变。我们基本维持公司2025-27年归母净利润预期为14.1/15.0/15.8亿元，同比+7.0%/6.6%/5.5%，对应7月11日P/E为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2025-07-05 孩子王：坚持“三扩”战略，内生外延双轮驱动 (华鑫证券 孙山山)

●公司聚焦母婴童商品零售及增值服务，为0-14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务。下半年随着加盟业务放量、丝域实业并表，公司业绩有望实现大幅增长。我们预计2025-2027年EPS分别为0.29/0.40/0.56元，当前股价对应PE分别为45/34/24倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-07-04 家家悦：把握渠道变革机遇，步步为营 (甬兴证券 张洪乐,彭毅)

●公司是胶东区域超市龙头，山东区域多业态深耕，省外版图逐步减亏。我们看好公司未来发展，预计2025-2027年营收分别为189.73亿元/196.54亿元/203.54亿元，同比分别+3.9%/+3.6%/+3.6%；归母净利润分别为1.92亿元/2.31亿元/2.54亿元，同比分别+45.5%/20.5%/9.7%；对应6月17日收盘价，PE分别为33.92X/28.16X/25.66X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-03 博士眼镜：线下首发李未可最新产品，AI眼镜未来可期 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●与雷鸟合作研发产品，凭借庞大门店网络与多家主流AI眼镜品牌合作，有望获益渠道价值分配。我们预计博士眼镜2025-2027年营业收入为13.89、16.19、19.06亿元，同比增长15.45%、16.56%、17.77%；归母净利润为1.30、1.57、1.96亿元，同比增长25.83%、20.25%、24.71%，对应PE为59.1x、49.2x、39.4x，给予25年63xPE，目标价36.06元，给予买入-A的投资评级。

●2025-07-03 三只松鼠：多品类协同+全渠道共振，业态布局全面开花 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●我们维持2025年-2027年营业收入预测至138.47/177.63/205.76亿元，同比+30.36%/28.28%/15.84%，维持2025年-2027年归母净利润预测至4.85/6.75/8.23亿元，同比+19%/39.18%/21.84%。对应三年EPS分别为1.21/1.68/2.05元，对应当前股价PE分别为22/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-07-02 上海医药：提质增效持续推进，创新业务驱动成长 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为2903.88/3053.49/3212.44亿元，归母净利润分别为50.01/54.75/60.42亿元，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。

●2025-07-02 孩子王：1H业绩预增50-100%，新业务发力可期 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到公司收购丝域实业还未完成交割，我们暂时维持盈利预测不变，预计2025-2027年归母净利润3.37/4.75/6.88亿元，对应EPS为0.27/0.38/0.55元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值43倍，考虑到公司通过内生外延不断强化产业链竞争优势，且积极发展AI业务，打造新的增长曲线，维持目标价19元，对应26年50倍PE。