群兴玩具(002575)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-06-13 群兴玩具：收购三洲核能，从玩具到核电大跨越 (国瑞证券 黄文忠)

●我们预计公司玩具业务2016-2017年的净利润分别为2536万元、2686万元，我们给予玩具业务2016年70倍P/E，对应市值17.75亿元；三洲核能2016年承诺净利润为1.21亿元，目前核电行业P/E中位值69.46倍，给予三洲核能2016年65倍P/E，对应市值为78.65亿元。综合考虑，三洲核能收购完成后，公司的合理市值达到96.40亿元，当前市值为67.85亿元，公司估值仍有较大上升空间，我们首次给予其“买入”投资评级。

●2016-02-25 群兴玩具：玩具老兵，走进核电新时代 (海通证券 周旭辉,杨帅,徐柏乔)

●公司并购完成后利润并表可大幅增加EPS，同时作为核电设备细分市场龙头，市值小，弹性大，未来业绩将快速发展。预计公司2015年-2017年EPS为0.09元、0.26元、0.46元。公司收购资产优质，但因收购尚未结束，具有不确定性，暂不评级。

●2016-02-17 群兴玩具：依托核动力院，军工核电共筑三洲核能 (长城证券 黄淑妍)

●预计公司2015-2017年EPS分别为0.03元，0.14元和0.24元，对应PE为454倍、102倍和60倍。公司收购三洲核能开创双主业。当前收购已获国资委审批，成功率提升。三洲核能所涉及的军工、核能行业正值高增长周期。核动力院的入股提高了技术、订单的保障。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2016-02-17 群兴玩具：转型核电、军工，开启双重业绩提升空间 (国海证券 谭倩)

●不考虑增发，预计公司2015-2017年EPS0.03元，0.03元，0.03元。我们看好公司拟收购的三洲核能核电和军工业务的高成长性，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2016-01-20 群兴玩具：进军核电军工领域 (国元证券 施雪清)

●暂不给予评级。公司收购的资产优质具备高成长性，但是由于收购进程上具有不确定性，因此我们将密切关注收购的进程。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-01-15 华立科技：游艺设备龙头积极拓展IP衍生增长曲线 (天风证券 孙海洋,刘欣)

●我们预计25-27年公司归母净利润分别为0.92/1.23/1.56亿元，对应PE分别为48X/36X/28X。我们采用相对估值法，给予公司26年45-55倍PE，对应目标价36-44元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-13 创源股份：祈福IP文创加速落地，内销端有望迎来突破 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为23.54、33.21、39.88亿元，EPS分别为0.65、1.22、1.62元，当前股价对应PE分别为41、22、17倍。公司传统外贸业务稳健发展，睿特菲品牌进入加速收获期；将聚焦国内市场，持续拓展，有望以“祈福文创+潮玩+AI玩具”打开第二增长空间。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-11 康力源：智能化引领产品升级，全球化产能打开成长空间 (中泰证券 冯胜,向兰)

●根据测算，预计公司2025-2027年收入分别为7.67/8.49/8.97亿元，归母净利润为1.11/1.26/1.35亿元，当前股价对应PE分别为27.1/24/22.3倍。公司新增马来西亚产能投放并实现规模效应后，生产效率进一步提升，人工成本逐步降低，整体盈利能力逐步稳定。我们看好公司的长期发展，结合可比公司平均估值水平，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-08 晨光股份：文具龙头砥砺前行，IP与出海打开空间 (平安证券 张晋溢,王星云)

●考虑同属文具行业，我们选取广博股份、齐心集团作为可比公司。截至1月7日，2026年可比公司Wind一致预期PE均值为25X，考虑公司IP调改潜力较大，长期空间可期，我们认为公司2026年16X估值具备吸引力。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-05 万达电影：探索AI+IP夯实内容，借资本深化娱乐空间战略 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为140.3、153.1、166.9亿元，归母净利润分别为9.78、12.67、15.20亿元，EPS分别为0.46、0.60、0.72元，当前股价对应PE分别为24.5、18.9、15.7倍，作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，新供给与新需求均有望助力主业持续夯实，作为头部电影院线公司，借力AI、IP、资本，持续深化娱乐空间战略，维持“买入”投资评级。

●2026-01-05 力盛体育：掘金体育黄金赛道，“赛车+X”提档加速成长 (开源证券 方光照)

●公司围绕赛车布局核心的赛事、赛道等资源，开展赛事运营、体育场馆经营、赛车培训等业务；以国内CTCC及全球FE等头部赛事构筑稳健基本面，赛事种类/数量仍有较大加密空间；运营三大国际赛道，其中海南赛道区位优势突出，多元化利用或贡献增量。2025年公司进军高尔夫球赛事，并规划拓展网球、骑行等高景气领域，我们看好公司赛车主业稳步增长，凭成熟体育运营经验持续延伸业务布局，进入加速成长期，预计公司2025-2027年归母净利润为0.31/0.62/1.12亿元，当前股价对应PE分别为78/40/22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 中文在线：持续受益出海浪潮，拟赴港融资加速全球布局 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为14/15/16亿元，与原预测保持一致。但考虑到公司当前处于海外市场拓展关键阶段，短期仍需投入较高推广费用，归母净利润由原预测0.14/1.28/3.14亿元下调为-1.00/0.82/3.13亿元；对应EPS下调为-0.14/0.11/0.43元。按2025年12月29日收盘价计，对应PE分别为-172/210/55倍，维持“增持”评级。

●2025-12-30 共创草坪：共創草坪：系統降本成效持續顯現 (天风国际)

●基于25Q1-3公司业绩表现，考虑25年原材料价格下降叠加公司推进全系统降本，我们调整盈利预测，预计公司25-27年归母利润分别为6.73/8.25/10.15亿元(前值为6.6/8.3/10.2亿元)，对应PE分别为22X/18X/14X。

●2025-12-23 源飞宠物：与潮玩品牌黑玩达成战略合作，主业表现良好 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计源飞宠物本次与黑玩合作更强调供应链管控能力的输出与复用，而非对全新业务领域直接拓展。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.7/2.2/2.8亿元，PE分别为27.1X/21.0X/16.5X。

●2025-12-22 皖新传媒：充沛资金助力长期多元发展，持续践行高分红承诺 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为111/114/118亿元，归母净利润为8.32/9.03/9.55亿元，对应EPS为0.42/0.46/0.49元，根据12月19日收盘价，分别对应16/15/14倍PE，维持“买入”评级。