中京电子(002579)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-03 中京电子：经营拐点或现，产能爬坡带动趋势向上 (华源证券 葛星甫,王硕)

●我们预计中京电子2024-2026年归母净利润分别为-0.83/0.87/1.40亿元，同比增速分别为39.32%/204.72%/60.39%，25-26年PE对应分别为60.57/37.76倍。选取A股PCB行业可比公司生益电子、兴森科技作为参考，其2025年平均PE约64.26倍。公司深耕高端PCB领域，受益于5G通信、汽车电子及AI服务器需求增长，叠加珠海新产能逐步释放，业绩弹性可期。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-26 中京电子：2024Q4单季度扭亏，珠海工厂爬坡、结构优化有望持续提升盈利 (国海证券 姚丹丹,李明明,傅麒丞)

●公司2024-2026年营业收入分别为29.48/35.56/41.72亿元，归母净利润分别为-0.79/1.00/2.14亿元，2025/2026年PE分别为49.37/23.17倍。考虑到公司珠海产能爬坡之后对于收入的增厚，以及公司产品结构改善后盈利能力的提升，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2021-08-25 中京电子：2021Q2业绩符合预期，富山工厂顺利投产 (开源证券 刘翔)

●公司公布2021年半年报，2021H1实现营业收入13.4亿元，YoY+36.3%，归母净利润为0.96亿元，YoY+74.9%，其中2021Q2单季度实现营业收入7.1亿元，QoQ+12.6%/YoY+23.6%，归母净利润0.54亿元，QoQ+25.6%/YoY+51.5%，业绩符合预期。我们维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为30.5/44.3/59.8亿元，归母净利润为2.2/4.0/5.4亿元，YoY+35.9%/81.3%/34.3%，EPS为0.36/0.66/0.88元，当前股价对应PE为31.6/17.4/13.0倍，考虑到公司富山工厂产能投放，PCB细分领域产品布局全面，维持“买入”评级。

●2021-08-25 中京电子：2021年中报点评：HDI、FPC持续高景气，新产能布局渐入收获期 (德邦证券 张世杰)

●公司产品结构不断优化，看好公司经营能力改善带来的毛利率提升；未来随着珠海富山项目的逐步落地，公司产能将大幅增长，公司未来的高速成长性较为看好。我们预计公司2021/2022/2023年收入33.01/49.61/63.41亿元，净利润预计达2.38/4.24/5.72亿元，以目前市值对应PE分别为29.99x/16.81x/12.48x。由于公司目前竞争格局较好，客户供应稳定，市场空间能见度较高，同时公司高端产品加速布局，因此我们维持公司“买入”评级。

●2021-07-14 中京电子：新产能扩充初见成效，业绩进入收获期 (德邦证券 张世杰)

●我们预计公司2021/2022/2023年收入为32.749.6/63.4亿元，净利润预计达到2.19/3.94/5.24亿元，以当前市值对应PE分别为30.50/16.94x/12.71x，参考SW印制电路板2021/7/14最新平均PE(TTM)40.38×，我们认为公司估值处于合理区间。由于公司目前竞争格局较好，客户供应稳定，市场空间能见度较高，同时公司高端产品加速布局，因此我们维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-19 紫光国微：中报点评：业务多点开花，长期发展向好 (华泰证券 王兴,朱雨时,田莫充)

●我们维持公司25-27年归母净利润16.59/21.02/25.94亿元(CAGR为25.05%)，对应EPS为1.95/2.47/3.05元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为55倍，给予公司25年55倍PE估值，上调目标价为107.3元(前值78元，对应25年40倍PE)。

●2025-08-19 大华股份：服务器业务有望开启新增长点 (华泰证券 谢春生,袁泽世)

●考虑到海外业务受关税影响的不确定性，略微下调了25-27年收入增速至3.4%/5.7%/8.1%(前值7.2%/9.7%/11.4%)；考虑公司持续严格执行项目筛选机制以及成本管控策略，实现了良好的费用管控，下调了销售费用率。我们预测2025-2027年营业收入为332.75/351.65/380.02(前值344.92/378.24/421.31亿元，调整幅度分别为-3.53%/-7.03%/-9.80%)，EPS分别为1.17/1.18/1.28元(前值1.17/1.30/1.45元，调整幅度分别为-0.36%/-9.37%/-11.88%)，可比公司25年iFinD一致预期PE均值为24.4倍，给予公司25年24.4倍PE，目标价28.56元(前值：22.85元，25E19.5xPE)，维持“买入”评级。

●2025-08-19 大华股份：2025年半年度报告点评：营收实现稳健增长，盈利能力持续改善 (国元证券 耿军军,王朗)

●公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，长期成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至335.03、356.72、377.99亿元，调整归母净利润预测至35.13、33.54、35.91亿元，EPS为1.07、1.02、1.09元/股，对应的PE为17.02、17.83、16.65倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2025-08-19 紫光国微：2025半年报点评：二季度环比大幅提升，特种IC业务强劲复苏 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.26、25.47、30.16亿元，对应PE为42.25、26.96、22.78倍。公司作为特种IC龙头企业，我们认为公司通过不断推出新品有望持续贡献营收，同时在新领域布局或将进一步拓展成长空间。

●2025-08-19 鹏鼎控股：AI Capex或提速，端云两侧蓄势待发 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑公司上半年业绩同比增长显著，经营持续向好，AI产业链布局有望深度协同，双向驱动。同时考虑公司资本支出投入或有望加大，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入411.55/501.93/591.50亿元，实现归母净利润分别为45.45/57.76/67.39亿元，对应2025-2027年PE分别为26.6/20.9/17.9倍，维持买入评级

●2025-08-18 奥士康：25H1营收实现稳健增长，稳步推进全球产业布局助力长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●分析师预计，公司2025-2027年归母净利润分别为4.43亿元、5.53亿元和6.72亿元，当前股价对应PE分别为28倍、23倍和19倍。基于公司在汽车智能化、AI服务器等领域市场景气度的提升及其产品能力的增强，维持“买入”评级。

●2025-08-18 华测导航：地理信息板块收入快速增长，不断丰富产品矩阵推动业绩稳步提升 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润为7.55/9.58/12.02亿元，2025-2027年EPS分别为0.97/1.23/1.54元，当前股价对应PE分别为39/30/24倍。公司持续深入高精度GNSS算法等技术研究，致力实现自主可控，我们看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2025-08-18 太辰光：2025年半年报点评：AI需求驱动，业绩保持高增 (民生证券 马佳伟)

●考虑到行业需求持续高企，以及部分关键器件实现自主研发替代&销售结构变化带来的毛利率提升，我们上调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为4.10/6.31/8.76亿元，对应PE倍数为66/43/31x。公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，连接类产品竞争优势显著，同时近年来持续完善各类新产品布局，未来有望充分受益于AI需求增长，成长动力十足。维持“推荐”评级。

●2025-08-18 鸿富瀚：液冷预期差标的，受益于Ai产业浪潮 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.3、2.3、3.0亿元，当前股价对应PE分别为39、22、17倍，基于公司持续加码液冷，积极开拓客户，液冷产业高景气度，公司有望持续受益，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-18 法拉电子：2025年半年报点评：25Q2盈利能力显著改善，现金流大幅提升 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司2025-2027年营收分别为60.38、75.69、93.70亿元，对应增速分别为26.5%、25.3%、23.8%；归母净利润分别为14.09、17.63、21.56亿元，对应增速分别为35.6%、25.1%、22.3%，以8月15日收盘价作为基准，对应2025-2027年PE为19x、15x、12x。维持“推荐”评级。