龙佰集团(002601)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-17 龙佰集团：钛白粉价格有望企稳反弹，两矿整合持续推进 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑到当前钛白粉盈利修复进度不及预期，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为28.38(-6.82)、35.25(-11.62)、43.24(-9.61)亿元，EPS分别为1.19(-0.29)、1.48(-0.48)、1.81(-0.40)元，当前股价对应PE分别为16.4、13.2、10.8倍。我们看好公司钛白粉盈利修复与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-17 龙佰集团：业绩短期承压，布局海外产能，静待景气回暖 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.37/35.32/43.07亿元，EPS分别为1.19/1.48/1.81元，对应PE分别为16/13/11倍，考虑公司钛白粉龙头地位稳固，产业链一体化优势明显，积极向上游钛矿资源领域拓展，维持“买入”评级。

●2025-09-08 龙佰集团：公司主要产品价格下跌拖累短期业绩，看好公司钛矿资源储备提升 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计龙佰集团2025-2027年收入分别为292.57/322.42/340.67亿元，同比增长6.3%/10.2%/5.7%，归母净利润分别为29.43/35.56/42.29亿元，同比增长35.7%/20.8%/18.9%，对应EPS分别为1.23/1.49/1.77元。结合公司9月5日收盘价，对应PE分别为15/13/11倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司扩充自身钛矿资源储备，进一步完善产业链一体化布局；2)我们看好公司出海战略的逐步推进，其将提升公司抗风险能力，增强综合实力，维持“买入”评级。

●2025-09-07 龙佰集团：钛白粉环节维持盈利，加大海外产业布局 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为295.49、318.89、340.26亿元，归母净利润分别为29.81、34.62、41.16亿元，对应PE分别14.98、12.90、10.85倍。公司是全球最大的钛白粉生产商。公司是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商，未来将进一步加大在海外产业布局，建立全球统一的销售网络，争取更高的市场占有率，我们持续看好公司经营韧性与增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-08-30 龙佰集团：钛白粉行业承压，多维度布局钛锂新材料 (华鑫证券 张伟保)

●公司是钛产业龙头，核心业绩持续稳定，静待钛产业链价值回归。预测公司2025-2027年归母净利润分别为31.87、37.52、41.10亿元，当前股价对应PE分别为13.8、11.7、10.7倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-18 光威复材：重大合同保障全年需求，风电碳梁订单增加 (兴业证券 石康,李博彦,周登科)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.55/9.72/10.80亿元，EPS分别为1.03/1.17/1.30元，对应9月16日收盘价PE为29.1/25.6/23.0倍，维持“增持”评级。

●2025-09-17 鼎龙股份：Q2盈利能力持续提升，新业务布局打开成长空间 (华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为39.6/47.3/57.5亿元(前值40.6/49.8/62.5亿元)，归母净利润为7.2/9.4/12.2亿元(前值7.7/10.2/13.9亿元)，对应EPS为0.76/0.99/1.29，对应PE为40.24/30.9/23.7x，维持“买入”评级。

●2025-09-17 新凤鸣：上半年盈利能力修复，Q2业绩同比、环比提升 (中银证券 余嫄嫄)

●涤纶长丝扩产周期下，公司主要产品价格下行，调整2025-2026年盈利预测，并给予2027年盈利预测。预计2025-2027年公司EPS分别为0.98元、1.19元、1.39元，对应市盈率分别为15.9倍、13.1倍、11.3倍，维持买入评级。

●2025-09-17 新安股份：半年报点评：25Q2主业以量补价，单季度毛利率同环比提升 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●考虑到公司两大主业当前位于行业景气相对底部，预计未来景气有望修复，结合25年中报计提减值损失的情况，我们预计2025-2027年归母净利润为2.1/6.2/7.9亿元(前值为2.99/6.51/8.02亿元)，维持“增持”评级。

●2025-09-17 合盛硅业：硅产业链龙头，或将充分受益于反内卷 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●合盛硅业作为硅产业链的龙头企业，因有望从光伏行业的反内卷政策中受益而受到关注。尽管产品盈利修复未达预期，但分析师维持对该公司的“买入”评级，看好其未来盈利反弹。根据最新数据，多晶硅价格触底反弹，工业硅和有机硅盈利逐步修复，但由于行业整体压力，分析师下调了2025-2027年的盈利预测。预计归母净利润分别为6.11亿元、22.86亿元和29.91亿元，EPS为0.52元、1.93元和2.53元。当前股价对应PE分别为99.0倍、26.5倍和20.2倍。

●2025-09-17 联科科技：公司1H25业绩稳步增长，高压导电屏蔽炭黑有望逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联科科技2025-2027年收入分别为29.93/33.29/39.25亿元，同比增长32.1%/11.2%/17.9%，归母净利润分别为3.52/4.33/5.51亿元，同比增长29.3%/23.0%/27.3%，对应EPS分别为1.74/2.14/2.72元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为13/11/9倍。我们看好公司在高压导电炭黑方面的持续投入，随着产能的不断投产，炭黑板块整体盈利能力将更加稳定，有望为公司开辟新收入增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-09-17 芭田股份：2025半年报点评：小高寨磷矿产能释放，1H25公司业绩大幅提升 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为47.99/56.02/60.63亿元，实现归母净利润分别为11.11/13.69/14.23亿元，对应EPS分别为1.15/1.42/1.47元，当前股价对应的PE倍数分别为9.3X、7.6X、7.3X。我们基于以下几个方面：1)磷矿石价格有望维持较高位运行，公司小高寨磷矿产能开始逐步放量，有望为公司带来更多业绩贡献；2)公司复合肥系列产品稳健发展，利好公司业绩；3)公司积极回报股东，有望增强投资者信心。我们看好磷矿景气运行及公司磷矿资源优势，维持“买入”评级。

●2025-09-17 利尔化学：公司1H25业绩同比高增，看好农化行业景气度触底回升 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计利尔化学2025-2027年收入分别为75.63/82.92/91.58亿元，同比增长3.4%/9.6%/10.4%，归母净利润分别为4.99/6.34/8.28亿元，同比增长131.9%/27.0%/30.6%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.03元。结合公司9月16日收盘价，对应PE分别为20/15/12倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为目前部分供需格局较好的农药品种价格已出现反弹，其中草甘膦作为除草剂中最大的品种，其价格自今年三季度以来明显上行，大品种产品价格的上行有望推动整体板块景气度的回升；2)我们看好公司精草铵膦产能的不断扩张，产品竞争力将进一步增强，维持“买入”评级。

●2025-09-17 川恒股份：2025半年报点评：1H25公司业绩明显增长，磷矿产能延续扩张态势 (长城证券 肖亚平)

●1)随着磷矿石开采边际成本不断提高，磷矿石市场价格有望维持较高位运行，支撑公司磷酸、饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵产品等产品价格，利好公司业绩；2)公司磷矿石产能持续扩张，增强资源优势，新产能释放利好未来发展；3)公司持续关注股东回报，增强投资者信心。我们看好公司磷化工板块表现，维持“买入”评级。

●2025-09-17 硅宝科技：半年报点评：热熔胶及工业胶业务快速增长，硅碳负极材料销量提升 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●结合公司工业胶业务发展以及硅碳负极项目推进，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1/4.0/5.1亿元(前值为3.4/4.3/5.1亿元)，维持“买入”投资评级。