领益智造(002600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-05 领益智造：全球领先的终端硬件智造平台，机器人打开长期空间 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为，公司有望凭借AI终端之机遇实现业绩快速增长，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为23.27亿元/32.41亿元/41.82亿元，EPS为0.33元/0.46元/0.60元，当前股价对应PE为27.6倍/19.8倍/15.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-16 领益智造：持续发力AI终端+机器人业务，经营稳步提升 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为509.31亿元、592.33亿元、681.18亿元，归母净利润分别为24.13亿元、30.61亿元、35.6亿元，给予2025年32倍PE，对应目标价11.02元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-07-15 领益智造：上半年业绩同比高增，AI终端硬件持续发力 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●基于公司在AI终端硬件领域的持续发力及新业务的良好布局，预计2025-2027年营业收入分别为491亿元、591亿元和683亿元，归母净利润分别为23亿元、30亿元和38亿元。当前股价对应2025-2027年PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。不过，需关注新品研发不及预期、原材料价格波动及行业竞争加剧等潜在风险。

●2025-06-29 领益智造：全方位布局机器人产业，目标成为全球领先具身智能硬件制造企业 (东方证券 韩潇锐,蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.36/0.47/0.59元(原25-27年每股收益预测分别为0.38/0.51/0.65元，小幅下调毛利率预测)，根据可比公司25年32倍PE估值，对应目标价11.52元，维持买入评级。

●2025-06-18 领益智造：推进员工激励，加码人眼折服助力长期发展 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们维持2025-27年盈利预测，预计公司2025-27年营业收入为501.41、590.80、692.67亿元，同比+13.42%、+17.83%、+17.24%。2025-27年归母净利润为25.00、34.03、41.93亿元，同比+42.58%、+36.10%、+23.23%。预计2025-27年EPS为0.36、0.49、0.60元。2025年6月17日股价为8.2元，对应PE分别为22.99x、16.89x、13.71x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-06 海光信息：25Q2归母净利环比持续提升，关注合并曙光后的市场表现 (招商证券 鄢凡,刘玉萍,谌薇)

●基于海光信息在CPU和DCU的双轨布局，预计公司2025-2027年的营业收入分别为129亿元、169.5亿元和221亿元，归母净利润分别为29.34亿元、39.7亿元和53.88亿元。结合当前股价和估值水平，维持“增持”投资评级。但需注意行业景气度下行、下游需求不及预期、供应链受限等潜在风险。

●2025-08-06 顺络电子：半年报点评：业绩符合预期，持续看好优质电感龙头成长性 (天风证券 潘暕,包恒星)

●公司发布2025年半年度报告，25H1公司实现销售收入32.24亿元，较24H2环比增加0.56%，yoy+19.80%；实现归母净利润4.86亿元，较24H2环比增加4.74%，yoy+32.03%；实现扣非归母净利润4.62亿元，较24H2环比增加6.70%，yoy+32.87%。维持25/26年归母净利润10.5/12.8亿盈利预测，新增27年15.6亿归母净利润预测，维持“买入”评级。

●2025-08-06 海光信息：2025年半年报点评：Q2业绩同比增长，CPU、DCU业务进展顺利 (东莞证券 刘梦麟,陈伟光)

●公司发布2025年半年报。公司2025年上半年实现营收54.64亿元，同比增长45.21%，实现归母净利润12.01亿元，同比增长40.78%。预计公司2025—2026年每股收益分别为1.26元和1.76元，对应PE分别为113倍和81倍，维持“买入”评级。

●2025-08-06 海光信息：业绩稳步增长，架构设计持续升级、服务器生态稳步推进 (国信证券 熊莉,艾宪)

●基于服务器生态稳步推进，进而拉动产品销量增长，维持盈利预测，预计2025-2027年收入155/212/256亿元，归母净利润39/55/64亿元，当前股价对应PE=81/58/50x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-06 萤石网络：2025年中报点评：经营业绩稳步向上，智能摄像机增速修复 (国信证券 陈伟奇,熊莉,王兆康,邹会阳)

●公司是国内智能家居软硬件龙头，视觉处理能力领先，二三硬件品类强劲增长，云平台有望受益于AI智能化浪潮。考虑到公司采取更为积极的营销投放策略、云平台收入有所递延，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润5.8/6.9/8.1亿(前值为6.2/7.4/8.6亿)，增速为15%/19%/17%，对应PE=48/40/34倍，维持“优于大市”评级。

●2025-08-05 萤石网络：2025Q2业绩稳健增长，H1海外+智能入户表现优秀 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●SHC+智能入户海外空间广阔，睛小豆子品牌进一步覆盖年轻用户，自研蓝海大模型2.0为强劲产品力进化构筑坚实基础，物联网云平台B+C端共同推动竞争力提升，公司收入业绩有望持续增长。我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为6.38/7.85/9.80亿元，对应EPS分别为0.81/1.00/1.24元，当前股价对应PE分别为42.92/34.86/27.94倍。维持“买入”评级。

●2025-08-05 海康威视：现金流向好毛利率提升，基本面边际改善 (长城证券 侯宾,黄俊峰)

●尽管公司短期收入增长乏力，但在利润、毛利率、现金流等指标逐季向好，在宏观环境仍有较大压力的背景下基本面实现边际改善。公司整体费用管控良好，毛利率随着产品结构调整逐步提升。此外，公司积极拥抱AI，作为国内智能物联领军者已在多领域实现大模型产品的应用落地。我们预计2025年下半年公司国内业务将逐步恢复，创新业务将保持较快增速作为公司收入利润主要增长动力。我们预计公司2025-2027年实现营收980亿元、1058亿元、1158亿元；归母净利润133亿元、149亿元、168亿元；EPS1.44、1.62、1.82元，PE20X、18X、16X，维持“买入”评级。

●2025-08-05 美迪凯：收购切入三星供应链，完善海外布局 (长城证券 邹兰兰)

●基于对公司战略规划及未来发展前景的看好，长城证券产业金融研究院首次覆盖美迪凯并给予“买入”评级。预计2025年至2027年间，归母净利润分别为-0.81亿元、1.53亿元及2.25亿元，对应EPS为-0.20元、0.38元及0.55元/股。考虑到股票激励费用对业绩的影响，2025年或成为费用摊销高峰期，可能对当年利润造成拖累。

●2025-08-05 萤石网络：深耕AIoT赛道，加强海外布局 (东海证券 王敏君)

●公司核心家用摄像机产品地位稳固，智能锁、云服务等业务成长路径清晰，在视觉技术及AI等领域储备扎实，在AIoT赛道具备先发优势。考虑到外部贸易环境及部分新业务仍在开拓期，我们调整2025-2026年归母净利润预测(前值为7.74/9.51亿元)，同时引入2027年预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.80//6.91/8.51亿元，预计EPS为0.74/0.88/1.08元，对应PE为48X/40X/32X，维持“买入”评级。

●2025-08-05 沪电股份：技术卡位优势明显，AI算力产品迎收获期 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●凭借在AI领域前瞻布局，公司用于AI服务器、高速交换机的PCB产品迎来收获期，业绩实现高速增长，并且与主要客户保持紧密合作关系，储备了下一代GPU/XPU算力平台及多款高速网络交换产品，技术卡位优势明显。为满足客户对高端PCB需求，公司通过技改、新建项目等方式推进产能扩张，有望充分受益AI浪潮。汽车板方面，公司深耕电动化及智能化方向，新兴产品的收入比重持续增加，随着胜伟策经营情况好转，汽车板有望进一步向好。预计公司2025-2026年EPS分别为1.96和2.66元，对应PE分别为28和20倍。