道明光学(002632)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-28 道明光学：2025年中报点评：反光材料稳健增长，石墨烯膜等新材料业务逐渐突破 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●道明光学是国内反光材料的龙头企业，已经形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，有望依靠反光材料的国产替代和新材料的市场拓展持续增长，预计2025-2027年EPS为0.33/0.37/0.4元，给予“买入”评级。

●2025-04-27 道明光学：2024年报及2025年一季报点评：反光材料龙头地位稳固，新材料业务蓄势待发 (太平洋证券 王亮,王海涛)

●道明光学是国内反光材料的龙头企业，已经形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，有望依靠反光材料的国产替代和新材料的持续放量持续增长，预计2025-2027年EPS为0.33/0.37/0.4元，给予“买入”评级。

●2020-09-03 道明光学：反光主业迎来发展契机，新业务持续突破 (国信证券 龚诚,商艾华)

●我们预计公司2020-2022年营收15.72/19.19/22.78亿，归母净利润2.45/3.50/4.38亿，同比增长24%/43%/25%，EPS为0.39/0.56/0.70，目前股价对应PE为23/16/13倍，维持“买入”评级。

●2020-08-30 道明光学：反光材料下游复苏，疫情对业绩影响有限 (中信建投 邓胜,郑勇)

●下调公司2020年、2021年和2022年归母净利润分别为2.26亿元(前值2.66亿元)、2.98亿元(前值3.79亿元)和3.92亿元(前值4.69亿元)，EPS分别为0.36元、0.48元和0.63元，PE分别为24.4X、18.5X和14.1X。公司2020-2022年归母净利润复合增速为31.7%，基于公司2021年盈利预测给予30倍PE，下调目标价至14.4元/股，维持买入评级。

●2020-08-29 道明光学：业绩符合预期，车牌膜及半成品快速增长 (招商证券 周铮,段一帆,曹承安)

●预计公司2020-2022年归母净利润2.51亿/3.32亿/4.25亿元，EPS分别为0.40/0.53/0.68元，当前股价对应PE为22/17/13倍，维持“审慎推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-08-28 利安隆：Q2业绩同环比增长，抗老化助剂出货量保持增长，润滑油添加剂量利齐升 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司同时公告拟注册发行中期票据20亿元用于偿还有息负债、补充营运资金、科技创新项目建设、研发投入、并购重组等。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，同时推进PI材料国产化，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。

●2025-08-28 纳微科技：核心主业经营趋势向好，海外市场开拓迎来机遇 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年公司营业收入分别为9.84亿元、12.12亿元和14.96亿元，归母净利润分别为1.42亿元、2.14亿元和2.84亿元。EPS摊薄值分别为0.35元、0.53元和0.70元，对应PE估值分别为82.27倍、54.62倍和41.20倍。综合考虑行业前景及公司成长性，维持“买入”评级。同时提示需关注生物医药投融资不及预期、海外市场拓展不确定性以及竞争加剧的风险。

●2025-08-28 巨化股份：制冷剂价格持续提升，液冷业务打开成长空间 (国信证券 杨林,张歆钰)

●考虑到2025年制冷剂价格持续上涨，我们维持公司盈利预测：预计2025-2027年归母净利润为41.14/48.23/51.70亿元，对应EPS为1.52/1.79/1.92元，对应当前股价对应PE为23.5/20.1/18.7X。维持“优于大市”评级。

●2025-08-28 亚钾国际：受益于钾肥行业景气向上，2025年上半年公司钾肥量价齐升 (国信证券 杨林,薛聪)

●2025年上半年公司钾肥量价齐升，归母净利润同比增长217%。2025年上半年公司实现营收25.2亿元(同比+48.5%)，归母净利润8.5亿元(同比+216.6%)，扣非归母净利润8.6亿元(同比+219.5%)。我们维持公司2025-2027年归母净利润至18.6/27.3/32.9亿元对应EPS分别为2.01/2.94/3.54元，对应PE分别为16.8/11.5/9.5x，维持“优于大市”评级。

●2025-08-28 麦加芯彩：新能源涂料景气向上，海洋涂料取得突破 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收17.97/20.45/23.78亿元，同比增长-16.0%/13.8%/16.3%；实现归母净利润2.4/3.03/3.71亿元，同比增长13.8%/26.2%/22.6%，对应EPS分别为2.22/2.8/3.44元，PE为23.5/18.6/15.2倍，给予“买入-B”评级。

●2025-08-28 巨化股份：2025Q2业绩大幅创历史新高，新业态认知逐步形成，全面布局氟化液系列产品，主升持续进行中 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●根据预测，公司2025-2027年的归母净利润将分别达到51.28亿元、72.85亿元和85.35亿元，EPS分别为1.90元、2.70元和3.16元。当前股价对应PE为18.9倍、13.3倍和11.3倍，估值水平具有吸引力。此外，公司资产负债率持续下降，流动比率和速动比率均有所改善，显示出较强的偿债能力和营运能力。

●2025-08-28 云天化：25H1利润较稳定，磷化工业务保持景气 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月19日，公司发布半年度报告。2025年上半年实现营业总收入249.92亿元，同比-21.88%；实现归母净利润27.61亿元，同比-2.81%；实现扣非归母净利润26.96亿元，同比-3.38%。2025年第二季度公司实现营收119.88亿元，同比-33.90%/环比-7.82%；实现归母净利润14.72亿元，同比+6.52%/环比+14.15%；实现扣非归母净利润14.26亿元，同比+5.23%/环比+12.26%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为55.67、57.53、58.80亿元，对应PE分别为9、9、8倍。维持“增持”评级。

●2025-08-28 三棵树：2025年秋季策略会速递：新业态加速推进，经营拐点显现 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖,王玺杰)

●根据华泰研究预测，三棵树2025-2027年的归母净利润分别为7.8亿、9.8亿和12.1亿元，对应EPS为1.06元、1.33元和1.64元。给予公司2026年40倍PE，目标价定为53.19元，维持“买入”评级。这一估值基于涂料赛道较强的零售属性及国内存量市场集中空间较大的判断，体现了对公司未来发展的乐观预期。

●2025-08-28 东材科技：Q2业绩环比增长，聚丙烯薄膜、光学膜材料、高速电子树脂有序放量 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●尽管东材科技当前表现稳健，但未来仍面临项目进展不及预期、需求复苏缓慢以及原材料价格波动等潜在风险。基于对公司基本面的信心，分析师维持“买入”评级，建议投资者关注其高附加值产品放量带来的业绩弹性，同时注意行业周期性波动可能对估值的影响。

●2025-08-28 万凯新材：公司盈利拐点确立，多元增长极打开成长空间 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●基于公司领先的成本优势和远期成长潜力，分析师团队维持对万凯新材的“买入”评级，认为其在未来6至12个月内相对市场基准指数有望获得超过20%的超额收益，建议投资者继续关注并持有该股票。