万润股份(002643)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-04 万润股份：持续加码先进材料研发，2026Q1单季度归母净利润同环比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为44.56、52.63、62.11亿元，归母净利润分别为4.63、5.62、6.96亿元，对应PE分别33、27、22倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2026-05-03 万润股份：2025年及2026Q1业绩改善，新材料布局推进 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●考虑到环保材料、液晶显示材料下游需求增速放缓，公司PI等新材料尚处于放量初期，调整2026-2027年预测EPS分别为0.43元、0.52元，并预测公司2028年EPS为0.63元，对应PE分别为38.4倍、31.6倍、26.2倍。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。

●2026-04-29 万润股份：业绩稳健增长，新品布局拓宽空间 (东兴证券 刘宇卓)

●公司依托在化学合成领域的科技创新与技术积累及延伸，通过持续的研发和技术创新，目前公司在液晶材料、OLED材料、沸石材料等多个领域已取得了业内领先地位，这些核心业务发展较为稳定，并有较好的发展前景。未来，公司将继续做大做强现有优势产品，并积极布局更多新材料领域(如聚酰亚胺材料、半导体制造材料等)，从而实现长远发展。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为4.38、4.98和5.74亿元，对应EPS分别为0.47、0.54和0.62元，当前股价对应P/E值分别为36、31和27倍。维持“强烈推荐”评级。

●2025-11-28 万润股份：公司业绩符合预期，看好公司在功能性材料领域布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万润股份2025-2027年收入分别为40.20/45.50/52.54亿元，同比增长8.8%/13.2%/15.5%，归母净利润分别为4.19/5.03/5.95亿元，同比增长70.2%/20.1%/18.1%，对应EPS分别为0.45/0.55/0.64元。结合公司11月27日收盘价，对应PE分别为31/26/22倍。我们看好公司相关产能的建设，未来有望逐步投产贡献利润，维持“买入”评级。

●2025-11-17 万润股份：季报点评：减值影响利润，各板块稳中向好，投资聚焦光刻胶 (天风证券 郭建奇,唐婕,张峰)

●发布2025年三季报，公司前三季度实现营业收入28.26亿元，同比+2.3%，实现归母净利润3.06亿元，同比+3.3%；其中第三季度实现营业收入9.56亿元，同比+18.6%，环比-5.2%，实现归母净利润8747万元，同比+8.4%，环比-36.7%。我们维持2025-2027年归母净利润预期为5.20/6.31/7.04亿元，并维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-05 星源材质：业绩阶段性承压，新产品、新技术持续投入 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到公司隔膜销量保持增长和产品结构改善，隔膜价格回升有望带动公司盈利修复，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.54/0.89/1.11元(原预测2026-2028年摊薄每股收益为0.37/0.46/-元)，对应市盈率30.8/18.7/14.9倍；维持增持评级。

●2026-05-05 荣盛石化：年报点评：炼化行业拐点已过，中东冲突中震荡上行 (东方证券 倪吉)

●结合近期原油与产品价格，我们调整了公司原料与产品价格预测，并小幅调整了费率预测。我们预测公司2026-2027年每股收益EPS分别为0.76和0.79元(原预测0.39和0.49元)，并添加2028年预测为0.84元。由于炼化景气度已开始回升，公司26Q1已表现出较好盈利。因此，我们按照相对估值法测算，按照2026年可比公司估值21倍PE，对应目标价为15.94元，维持买入评级。

●2026-05-05 润丰股份：2026Q1 EBITDA同比增长69%，全球化深耕成效显现 (国海证券 董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为174、206、243亿元，归母净利润分别14.33、17.64、21.84亿元，对应PE17、13、11倍，公司是领先的全球非专利农药自主登记企业，具有较强的登记证壁垒，叠加公司持续推进ModelC，看好公司To-C业务快速成长有望带来盈利能力提升，维持“买入”评级。

●2026-05-04 巨化股份：制冷剂景气持续，2026Q1归母净利润同环比大幅增长 (国海证券 李振方,董伯骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为311.44、341.54、361.86亿元，归母净利润分别为61.71、82.01、95.35亿元，对应当前股价PE分别为16、12、10倍，公司是全球氟制冷剂龙头企业，制冷剂生产配额领先，随着制冷剂价格上涨，公司有望充分受益，快速发展。维持“买入”评级。

●2026-05-04 易普力：海外业务布局实现新拓展，统筹推进业务结构优化 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.87、9.85、11.10亿元。参考同行业公司，考虑到公司为民爆行业龙头给予一定估值溢价，我们给予公司2026年18倍PE，对应目标价12.78元，给予“买入”评级。

●2026-05-04 三棵树：年报点评报告：零售持续发力，业绩高速增长 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●三棵树是内资建筑涂料龙头品牌，零售端凭借马上住和美丽乡村的高低线渠道同步布局打开增长空间，工程端稳步转型小B业务，同时积极布局工业涂料、海外等远期增长点，具备长期成长性。预计2026-2028年公司归母净利润分别为12亿、15.6亿、20.1亿，对应估值分别为26倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

●2026-05-04 鼎龙股份：CMP材料高速增长，新业务打开成长空间 (华安证券 李美贤)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为45.25/55.21/65.24亿元(26-27年前值47.26/56.06亿元)，归母净利润为10.17/13.45/16.81亿元(26-27年前值9.62/12.20亿元)，对应EPS为1.07/1.42/1.77，对应PE为58.15/43.95/35.17x，维持“买入”评级。

●2026-05-04 扬农化工：2025年报及2026一季报点评：以量补价穿越底部，葫芦岛基地释放增量 (西部证券 李旋坤)

●公司作为农药行业一体化龙头，布局葫芦岛基地，未来业绩增长可期。我们预计公司2026-2028年归母净利分别为16.1/18.9/21.4亿元，对应PE分别为18.2/15.5/13.7倍，维持“增持”评级。

●2026-05-03 奥来德：年报&一季报点评：高世代蒸发源验收确立拐点，材料跬步前行静待国产替代良机 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润3.59、4.47亿和6.71亿元，当前市值对应PE分别为32.24、25.94和17.27倍，随着8.6代线建设浪潮兴起，公司蒸发源设备的验收弹性开始逐年增强，维持公司“买入”评级。

●2026-05-03 中触媒：延伸布局高端催化剂，2025年公司归母净利润同比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为9.79、11.29、12.90亿元，归母净利润分别为2.57、2.93、3.27亿元，对应PE分别21、18、16倍。公司作为国内催化剂领先企业，主营业务稳固，随着募投项目产能逐步释放，公司有望快速成长，实现国产替代，维持“买入”评级。