博彦科技(002649)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-29 博彦科技：AI+数字化业绩稳健，新拓行业业务进展显著 (中邮证券 孙业亮)

●预计公司2025-2027年EPS分别为0.37\0.45\0.52元，对应公司10月28日收盘价13.54元，2025-2027年PE分别为36.36\29.97\25.88，维持“买入”评级。公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收49.7亿元，同比减少2.5%；实现归母净利润1.8亿元，同比增加2.7%；实现扣非归母净利润1.6亿元，同比减少4.6%；基本每股收益0.31元。

●2025-09-02 博彦科技：2025半年报点评：“AI+数字化”驱动：新拓业务增量+运营效率提升 (中航证券 卢正羽,闫智)

●我们认为，公司新拓行业及创新业务下半年开始规模化兑现业务增量，“AI工具+数字化管理”相关措施也将在未来持续增益企业盈利能力。预计公司2025-2027年的营业收入分别为74.33亿元、82.18亿元、91.74亿元；归母净利润分别为1.68亿元、1.88亿元、2.21亿元，对应目前PE分别为54X/48X/41X，维持“买入”评级。

●2025-06-05 博彦科技：领先数智技术服务商，AI带来新机遇 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●目前公司在巩固传统IT服务优势的基础上，深化产品研发与解决方案创新，积极培育高附加值业务板块，稳步组建专业化新业务团队，重点强化咨询服务能力与信创软硬件集成能力建设。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.52、3.19、3.72亿元，当前股价对应PE分别31.4、24.8、21.2倍，公司估值低于同行可比公司平均估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-23 博彦科技：2024年年报与2025年1季报点评：经营业绩稳健，生态合作助力新业务拓展 (海通国际 杨林,Liang Song)

●公司经营稳健，在手订单充足，25年新业务逐步从投入期进入收获期，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为74.15/80.26/87.75亿元(25-26年原预测为78.67/89.73亿元)，归母净利润分别为2.41/3.16/3.76亿元(25-26年原预测为3.30/4.24亿元)，EPS分别为0.41/0.54/0.64元(25-26年原预测为0.56/0.72元)。参考可比公司，给予公司2025年动态PE45倍，上调目标价至18.45元(原为10.95元，2024年PE25倍，+68%)，维持“优于大市”评级。

●2025-05-06 博彦科技：与阿里全面合作，Q1利润显著增长 (中邮证券 孙业亮,丁子惠)

●预计公司2025-2027年的EPS分别为0.37、0.45、0.52元，当前股价对应的PE分别为35.31、29.11、25.13倍。公司是一家面向全球的IT咨询、产品、解决方案与服务提供商，在AI领域已经积累了较为深厚的发展经验，公司持续加强与阿里、华为，百度、科大讯飞、智谱清言、百川智能等国内外大模型厂商的生态和技术协作，依托自主研发的“人工智能计算平台”，为行业客户提供一站式AI模型开发及推理服务解决方案，未来发展前景良好。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-30 晶晨股份：重塑TV产业新格局，筑牢全域连接底座，构筑端侧全场景SoC核心生态平台 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●三大成长曲线共振向上，业绩确定性与估值修复空间兼备。公司核心主业TV芯片份额稳步提升、6nm先进制程平台打通端侧AI与汽车电子新赛道、WiFi芯片业务崛起打造第三增长极，多维度成长逻辑持续兑现。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为90.38/108.08/130.10亿元，归母净利润14.76/20.00/27.61亿元。对应PE倍数分别为26/19/14倍，价值低估优势明显。维持“买入”评级。

●2026-04-30 电科网安：布局智慧医院数智化安全，聚焦新赛道谋求新发展 (东吴证券 王紫敬)

●考虑短期受政府端需求影响，我们适度下调公司的盈利预期，将公司2026-2027年EPS预测由0.31/0.43元下调至0.11/0.17元，预测2028年EPS为0.23元。考虑后续随着需求回暖订单有望逐渐恢复，依旧看好公司作为行业领头公司的优势地位，维持“买入”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合市场预期，“十五五”继续行稳致远 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到原材料成本存在压力，我们小幅下修公司26-27年归母净利润为91.8/104.5亿元(此前93.9/105.3亿元)，同比+11%/+14%，新增28年预测120.3亿元，同比+15%，对应现价PE分别为23x、20x、18x，考虑到“十五五”期间电网投资的高景气，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：一季度收入创季度新高，盈利能力同环比提高 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●由于下游需求恢复及新产品放量顺利，公司一季度已呈现盈利能提升趋势，我们上调公司2026-2028年归母净利润至4.68/6.49/7.95亿元(前值为3.43/4.97/6.33亿元)，对应2026年4月28日股价的PE分别为69/49/40x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 国电南瑞：年报点评：业绩与订单均呈现稳健攀升态势 (华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们基本维持公司26-27年归母净利润预测90.98、101.31亿元，新增28年预测111.42亿元，对应EPS为1.13/1.26/1.39元。截至4月29日，参考可比公司26年Wind一致预期PE25倍，考虑到公司长期积累打造技术优势，背靠国网，二次设备龙头地位突出，给予公司26年28倍PE估值，目标价31.64元(前值28.75元，对应25年25倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-30 思瑞浦：季报点评：工业、汽车、通信拉动1Q营收创新高 (华泰证券 郭龙飞,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到下游需求旺盛以及公司新品及客户导入顺利，我们上调公司26-28年收入(7.90%/8.99%/10.61%)至30.40/39.52/50.85亿元。公司产品组合优化，我们调整毛利率假设，对应上修公司26-28年归母净利润31.83%/34.18%/32.63%至4.46/7.10/10.49亿元。看好需求复苏以及公司新品释放带动成长性，基于可比公司均值2026年PS9.5倍给予一定溢价，基于13.8X2026年PS给予目标价303.83元(前值：220.7元，对应10.8X2026年PS)，维持买入。

●2026-04-30 用友网络：2025年年报及2026年一季报点评：业绩逐步修复，AI赋能有望开启增长新周期 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●公司是国内ERP 龙头，看好AI 应用落地带来增长新动力，我们预计公司2026-2028年营收分别为102、116、133亿元，归母净利润分别为0.5、2.9、5.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-30 恒生电子：2026年一季报点评：投资收益贡献近半利润，业务结构调整致营收略承压 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●资本市场持续回暖，基于公司2026年一季度业绩，我们维持此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为15/20/26亿元，对应PE为32/25/19倍。资本市场整体表现持续向好，金融机构整体业绩表现整体向好，我们看好公司金融IT的业务模式，维持“买入”评级。

●2026-04-30 奥飞数据：业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升 (开源证券 蒋颖)

●公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营收利润同比稳健增长，2026年一季度归母净利润同比大幅增长。公司整体运营稳健，公司大型数据中心、智算中心项目的建设与交付工作进展顺利，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为4.03/5.50/5.91亿元(原2026-2027年3.14/4.47亿元)，当前股价对应PE为57.0/41.8/38.9倍，对应EV/EBITDA分别为19.9倍、14.9倍、13.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 光环新网：预收款大增，字节核心合作伙伴正提速 (开源证券 蒋颖)

●我们维持2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.85/4.93/7.91亿元，对应2026-2028年EV/EBITDA分别为18.2倍、15.5倍、12.8倍，维持“买入”评级。