兴业科技(002674)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-03 兴业科技：25Q4盈利显著改善 (天风证券 孙海洋)

●基于2025年业绩预告，考虑鞋服消费回暖不及预期，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利分别为1.1/1.4/1.8亿(原值为1.4/1.8/2.0亿元)，对应PE分别为38/29/24X。

●2026-02-02 兴业科技：2025业绩预告点评：汽车内饰持续增长，传统业务盈利改善 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司鞋包带皮革业务新客户订单快速放量，客户结构持续改善。汽车内饰皮革业务订单高增，盈利能力持续改善。预计公司2025-2027年实现营业收入同比增长1.3%/21.2%/12.9%至29.9/36.2/40.9亿元。归母净利润同比-20.5%/+45.6%/+26.4%至1.1/1.6/2.1亿元，对应目前估值38/26/20倍，维持其“增持”评级。

●2026-01-30 兴业科技：25Q4迎来业绩改善 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)主业内销随着小单快反能力提升转型电商客户，且不排除减值冲回；主业外销则随着阿迪等客户印尼订单释放，我们预计26年利润转正；2)汽车内饰：估计尊界、零跑D19等新车型有望持续贡献，且巢湖子公司投产后有望协同；3)电子皮肤未来有望迎来订单。维持盈利预测，但减值冲回、新业务等存在超预期可能，维持25-27年收入预测31.07/34.30/38.34亿元；维持25-27年归母净利预测1.19/1.62/2.15亿元，对应维持25-27年EPS0.40/0.55/0.73元，2026年1月30日收盘价13.98元对应25/26/27年PE分别为35/26/19X，维持“买入”评级。

●2025-10-01 兴业科技：半年报点评：加快海外客户开拓 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“增持”评级：考虑内销疲软，我们小幅调整盈利预测，预计25-27年归母净利1.4、1.8、2.0亿元(原值1.5、1.8、2.3亿元)；PE分别为32x、26x、23x。

●2025-09-18 兴业科技：与苏州能斯达共同研发电子皮肤，助力公司开拓新应用领域 (长城证券 刘鹏,黄淑妍)

●公司通过收购宏兴汽车皮革进入汽车内饰市场，弯道超车把握新能源汽车行业发展机遇，随着国产新势力品牌崛起，宏兴有望乘借行业东风实现快速发展，成为公司第二增长曲线。公司二层皮革及胶原蛋白业务稳步推进，未来有望成为公司第三增长极。预测公司2025-2027年EPS分别为0.41元、0.56元、0.73元，对应PE分别为34.6X、25.3X、19.4X，维持“买入”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-04-27 朗姿股份：2025年业绩亮眼彰显韧性，医美版图持续扩容 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●公司发布年报：2025年实现营收60.03亿元(同比+2.9%，下同)、归母净利润9.99亿元(+283.4%)，扣非归母净利润2.69亿元(+23.8%)，业绩表现亮眼。我们认为，公司持续扩大医美版图，“内生+外延”战略布局有望驱动业绩增长。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.42/3.87/4.40亿元，对应EPS为0.77/0.87/0.99元，当前股价对应PE为21.4/18.9/16.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-26 报喜鸟：年报点评：多因素下25年业绩承压，26年起有望呈现盈利弹性 (东方证券 施红梅)

●根据25年年报和26年一季报，我们下调公司26-27年盈利预测，新引入28年盈利预测，预计公司26-28年每股受益分别为0.29、0.37和0.41元（原预测26-27年分别为0.34和0.41元）。参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价4.37元。维持公司“买入”评级。

●2026-04-26 报喜鸟：年报点评报告：HAZZYS持续高质量增长，电商表现亮眼 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●基于2026年4月24日收盘价3.63元，预计2026–2028年归母净利润分别为3.82亿元、4.45亿元和5.09亿元，对应2026年PE为14倍，P/B为1.1倍。考虑到品牌结构优化、渠道质量提升及低基数效应，公司2026年业绩有望稳健回升，维持“买入”评级。

●2026-04-25 报喜鸟：25年分红率提升，26Q1迎来收入拐点 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，调整26-27年收入预测62.05/70.52至56.19/62.04亿元，新增28年收入预测68.39亿元；调整26-27年归母净利预测为7.00/8.71至5.31/6.22亿元，新增28年归母净利预测7.48亿元；调整26-27年EPS0.48/0.60至0.36/0.43亿元，新增28年EPS预测0.51元，2026年4月25日收盘价3.63元对应26/27/28年PE分别为9.97/8.51/7.09X，股息率4.7%，看好哈吉斯品牌的成长性及公司多品牌运营能力，维持“买入”评级。

●2026-04-24 歌力思：海外如期减亏，小品牌较快增长 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，自25Q3公司迎来利润拐点后，SP、LAUREL、IRO国内成长性仍然较强，海外减亏带动公司净利率仍有较大的修复空间。调整26-27年收入预测31.06/33.49至30.65/33.01亿元，新增28年收入预测35.68亿元；维持26-27年归母净利2.08/2.84亿元；对应维持26-27年EPS0.56/0.77元，新增28年EPS0.86元，2026年4月24日收盘价10.47元对应26/27/28年PE分别为18.58/13.62/12.11X，维持“买入”评级。

●2026-04-24 璞源材料：女装品牌收购PAA龙头茵地乐转型锂电材料 (天风证券 孙潇雅,孙海洋)

●我们预计公司26-28年分别实现收入21、24、29亿元(茵地乐2026年开始并表)，实现归母净利润3.3、4.4、5.5亿元。考虑公司收购茵地乐后，未来几年有望实现业绩双位数增长，茵地乐的PAA有渗透率提升逻辑+适配各种新技术(钠电、硅碳)，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2026-04-23 锦泓集团：年报点评报告：IP授权及云锦成长靓丽 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级.基于2025年业绩表现，考虑到IP授权与云锦业务延续高速增长，但核心品牌经营承压，我们调整26-27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计公司26-28年收入分别为48亿、56亿、65亿人民币(26-27年前值为48亿、52亿人民币)，归母净利润为2.8亿、3.6亿、4.5亿人民币(26-27年前值为3.5亿、4.3亿人民币)，EPS分别为0.81元、1.03元、1.30元，对应PE为11/9/7x。

●2026-04-22 海澜之家：海瀾之家：延續高比例分紅 (天风国际)

●2026年公司将以创新驱动产品升级、文化赋能品牌建设、全域优化渠道效能，加速布局运动、奥莱新业态，构筑更为广阔的国际市场网路与业务格局，创造可持续的长期价值。考虑短期主营业务承压，以及新业务扩张速度不及预期，我们调整盈利预测，预计公司26-28年收入分别为232亿、256亿、285亿人民币(26-27年前值为237亿、257亿人民币)，归母净利分别为23亿、26亿、29亿人民币(26-27年前值为26亿、28亿人民币)，EPS分别为0.49元、0.54元、0.61元；对应PE为13/12/11x。

●2026-04-22 伟星股份：2025Q4营收增长提速，全年派息率超过90% (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，在拉链及纽扣产品销量增长带动下，公司营收规模稳步扩大，海外产能利用率提升，销售毛利率保持平稳。受到汇兑损失增加及利息收入下降影响，业绩发生下滑。展望2026年，公司计划实现营业收入53.00亿元，营业总成本控制在45.40亿元左右。中长期维度看，我们认为公司有望凭借越南及孟加拉海外产能布局、产品端推新迭代能力、制造端快速响应、营销端全球布局，不断提升在优质客户中的采购份额。预计公司2026-2028年归母净利润为6.86、7.66、8.59亿元，4月21日收盘价，对应2026-2028年PE为17/16/14倍，维持“买入-A”评级。

●2026-04-21 锦泓集团：云锦和IP授权业务延续高增长 (华西证券 唐爽爽)

●调整盈利预测，下调26/27收入从45.10/46.97至44.54/46.50亿元，调整26/27归母净利从3.50/4.06至3.50/4.20亿元，调整26/27EPS从1.01/1.17至1.01/1.32元，新增28年收入预测48.93亿元，新增28年归母净利润预测5.07亿元，新增28年EPS预测1.54元，2026年4月21日收盘价9.06元对应26/27/28年PE分别为8.91/7.42/6.15X，维持“买入”评级。