东诚药业(002675)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-30 东诚药业：季报点评：主业利润增速持续恢复，蓝纳成核药管线布局丰富 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●我们维持公司2025-2027年净利润分别为2.20亿、2.99亿、3.85亿元的预测，当前市值对应2026年PE为41倍，考虑到公司核药管线布局丰富，维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-26 东诚药业：半年报点评：18F-FDG增速回升，看好核药价值兑现 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●25H1公司财务费用5325万元(+162%)，主要是计提股权回购利息和汇兑变动差异综合所致。因此我们将公司2025-2027年净利润预测调整至2.20亿、2.99亿和3.85亿元(原预测为2.71亿、3.39亿和4.14亿元)。但考虑到利润预测下降并非主业原因，以及核药即将迎来价值兑现期，我们维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-23 东诚药业：2025半年报点评：第二季度利润增速较快，下半年创新催化较多 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●我们维持之前预期，2025-2027年，公司营业收入分别为32.2/37.1/41.9亿元，归母净利润为2.2/3.2/4.0亿元，对应当前市值的PE为66/45/36倍。考虑到公司创新核药管线进入收获期，核药网络化供应能力强，同时通过原主业肝素类产品贡献稳定利润，我们判断公司当前创新属性尚未完全体现，维持“买入”评级。

●2025-08-20 东诚药业：核药业务保持平稳，期待管线逐步进入收获期 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司核药业务和传统药物业务双线并举，打造核药全产业链体系，具有诊疗一体化核药创新平台，持续丰富肿瘤领域和神经退行性疾病领域管线。我们预计2025-2027年公司营收为29.20/31.72/34.25亿元，归母净利润为2.33/2.79/3.30亿元，对应2025-2027年PE为62X/52X/44X。我们给予“买入”评级。

●2025-08-15 东诚药业：制剂和核药业务表现向好 (国联民生证券 夏禹,郑薇)

●结合公司核药、原料药业务的表现，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为30.98/33.61/36.61亿元，同比增速分别为7.99%/8.50%/8.93%；归母净利润分别为2.37/2.64/2.97亿元，同比增速分别为28.97%/11.54%/12.23%，EPS分别为0.29/0.32/0.36元。东诚药业核素诊断、治疗领域布局丰富，短半衰期核药有核药房先发优势，看好公司发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-11 羚锐制药：业绩稳健增长，产品动能持续释放 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全,沈兴熙)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为39.55亿元、43.67亿元和48.5亿元，分别同比增长12.96%、10.42%和11.06%，归母净利润分别为8.31亿元、9.45亿元和10.74亿元，分别同比增长15.06%、13.63%和13.74%，折合EPS分别为1.47元/股、1.67元/股和1.89元/股，对应PE为15.42X、13.57X、11.93X，维持买入评级。

●2025-11-11 百济神州：季报点评：泽布替尼全球持续放量，血液瘤/实体瘤/自免等在研顺利推进 (平安证券 何敏秀,叶寅)

●公司在血液瘤领域全方位布局，BTK抑制剂泽布替尼全球放量迅速，此外BCL2抑制剂、BTK CDAC在研推进顺利。公司通过快速概念验证持续丰富研发管线，在实体瘤领域、免疫炎症领域等均持续取得进展，我们调整2025-2026年并新增2027年收入预测为370.68、445.36、522.31亿元(原预测25-26年364.07、439.54亿元)，维持“推荐”评级。

●2025-11-11 昆药集团：渠道调整导致销售承压，期待明年表现 (中银证券 刘恩阳)

●由于公司处于渠道改革过程中，我们对公司的营收及销售费用进行了一定的调整，对盈利预测略微下调，预计2025-2027年归母净利润为6.30/7.22/8.76亿元(原预测为7.18/8.78/10.67亿元)，对应EPS分别为0.83/0.95/1.16元，当前股价对应PE分别为16.5/14.4/11.9倍，考虑到公司不断加大研发投入，且在慢病领域深度布局，我们看好公司的长期发展，维持买入评级。

●2025-11-10 恒瑞医药：2025年三季报点评：“创新+出海”快速推动全球化 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●考虑到公司创新药持续出海，对外许可收入超预期，故我们上调公司2025-2027年EPS为1.32、1.51、1.72元(原预测值分别为1.19、1.36、1.54元)。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年52倍市盈率，对应目标价为78.52元，维持“买入”评级。

●2025-11-10 新产业：经营业绩呈现改善趋势，海外业务毛利率超越国内市场水平 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●国内外仪器装机稳步推进，装机结构持续优化，自主研发的旗舰机发光X10、生化C10、流水线T8有望带动公司突破国内更多大型医疗终端，海外试剂保持快速增长趋势。考虑政策影响，略下调盈利预测，预计2025-27年归母净利润为16.92/20.02/23.30亿(原为17.83/20.55/23.76亿)，同比增长-7.4%/18.3%/16.4%，当前股价对应PE为29/24/21X，维持“优于大市”评级。

●2025-11-10 新产业：利润短期承压，海外试剂增长驱动盈利结构优化 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为48.58/54.96/63.48亿元，同比增速分别为7.12%/13.12%/15.51%，2025-2027年归母净利润分别为18.32/20.65/23.85亿元，增速分别为0.17%/12.77%/15.48%。当前股价对应的PE分别为27x、24x、21x。基于公司在化学发光行业布局完善，试剂逐步进入放量阶段，维持“买入”评级。

●2025-11-10 亿帆医药：季报点评：Q3收入符合预期，断金戒毒胶囊Ib期成功 (天风证券 杨松,曹文清)

●亿帆医药发布2025年第三季度报告。2025Q1-Q3，公司实现营业收入39.23亿元，同比增加1.67%；归母净利润3.88亿元，同比增加5.84%；扣非归母净利润3.15亿元，同比增加25.17%。我们预计公司2025-2027年的营业收入为61.01、71.37和82.84亿元；2025-2027年的归母净利润为6.06、8.19和10.61亿元。维持“买入”评级。

●2025-11-10 前沿生物：季报点评：单季度销售历史最高，小核酸管线快速推进 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,陈欣黎)

●公司收入伴随艾可宁等产品不断向基层渗透，将逐步进入持续放量阶段。研发管线布局目前全球关注重点自免小核酸赛道，并且临床推进速度国内前列。预计公司2025-2027年收入分别为1.61亿元，1.90亿元，2.23亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-10 安图生物：业绩短期承压，多领域布局持续深化 (太平洋证券 谭紫媚)

●根据分析师的预测，2025-2027年公司营业收入将分别为42.51亿元、46.49亿元和52.75亿元，同比增速分别为-4.92%、9.36%和13.47%。归母净利润预计分别为11.47亿元、13.14亿元和15.76亿元，同比增速分别为-3.96%、14.54%和19.98%。基于此，分析师维持对安图生物的“买入”评级，认为其未来具有较好的增长潜力。

●2025-11-10 恒瑞医药：创新产品加速出海，首付款逐步确认落地 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成,王佳慧)

●公司创新药销售带动收入增长，创新产品进入密集收获期，重点早期在研管线具备全球竞争力，出海成为第二增长引擎。考虑到公司对外许可收入的确认对业绩的增厚，我们调整盈利预期，预计2025-2027年公司EPS分别为1.32、1.64、1.80元，2025年11月10日收盘价对应的2025-2027年市盈率分别为46.9、37.6、34.4倍，维持“买入”评级。