顺威股份(002676)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-05 顺威股份：汽车业务增长迅速，第二增长曲线逐渐成型 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,陈云鹏)

●维持“增持”评级。预计公司25-27年收入分别为32.57\\34.8\\37.18亿元，yoy分别为21/7%/7%，25-27年归母净利分别为0.80/1.05/1.12亿元，对应当前市值PE为98.5/75.5/70.6倍。

●2025-08-19 顺威股份：2025年半年报点评：盈利能力改善明显，汽零业务增长迅速 (西南证券 龚梦泓,方建钊)

●公司发布2025年半年度报告，2025年上半年公司实现营业收入15.8亿元，同比增长14.3%；实现归母净利润5656.1万元，同比增长38.6%；实现扣非归母净利润5578.3万元，同比增长35.2%。分季度来看，2025Q2公司实现业收入7.9亿元，同比增长4.6%；实现归母净利润3340.1万元，同比增长38.9%；实现扣非归母净利润3215.8万元，同比增长31.2%。公司业绩实现稳健增长，主要得益于空调风叶主业的稳定增长以及汽车零部件业务的并表贡献。预计公司2025-2027年EPS分别为0.11元、0.14元、0.17元，对应PE分别为107、84、70倍。

●2025-05-28 顺威股份：国际化布局和新能源构建新成长动能 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚)

●公司塑料空调风叶龙头地位稳固。同时汽车零部件业务承接优质客户与供应商网络，补齐高附加值领域，该业务有望成为核心增长极。维持“增持”评级。预计公司25-27年收入分别为32.57\\34.8\\37.18亿元，yoy分别为21/7%/7%，25-27年归母净利分别为0.80/1.05/1.12亿元，对应当前市值PE为52/39.9/37.3倍。

●2025-03-04 顺威股份：空调风叶龙头加速布局汽车零部件，双轮驱动增长可期 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚)

●公司塑料空调风叶龙头地位稳固。同时汽车零部件业务承接优质客户与供应商网络，补齐高附加值领域，该业务有望成为核心增长极。首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司24-26年收入分别为27.2、32.3、34.5亿元，yoy分别为20/19%/7%，24-26年归母净利分别为0.55/0.85/0.95亿元，对应当前市值PE为77.5/50.2/44.9倍。

●2025-01-17 顺威股份：2024年业绩预告点评：空调塑料风叶龙头，横向扩展推动汽零业务 (西南证券 龚梦泓)

●公司长期领军塑料空调风叶市场，受益于以旧换新政策。同时汽车配件等成长性领域也在公司大力布局下持续增长。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08元、0.12元、0.14元，对应PE分别为75、50、42倍。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-11-28 福莱新材：第三代电子皮肤产品发布，技术突破与商业化进展领先 (浙商证券 王华君,刘巍,张筱晗)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为29.3/34/38.7亿元，同比增长15%/16%/14%；归母净利润分别为0.8/1.2/1.6亿元，同比增长-40%/43%/40%，对应PE分别为112/79/56倍。从主业看，公司为国内功能性涂布复合材料龙头，市占率领先；从柔性传感领域，公司已发布三代产品，并具备较为广泛的客户基础和量产能力，产业化进度领先，维持“增持”评级。

●2025-11-25 森麒麟：公司3Q25季度业绩环比改善，看好摩洛哥工厂逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计森麒麟2025-2027年收入分别为88.30/114.89/128.58亿元，同比增长3.7%/30.1%/11.9%，归母净利润分别为13.96/20.37/23.44亿元，同比变化分别为-36.1%/45.9%/15.1%，对应EPS分别为1.35/1.97/2.26元。结合公司11月24日收盘价，对应PE分别为15/10/9倍。我们认为随着公司摩洛哥项目投产放量，公司海外布局优势将进一步体现，未来海外市场占有率有望进一步提高，维持“买入”评级。

●2025-11-24 英科医疗：手套行业回暖，海外产能释放在即 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,张超,凌珑)

●一次性手套行业供需格局有望持续优化，叠加公司产能规模扩张与产线升级，成本控制与盈利能力有望进一步增强。公司作为龙头企业，凭借规模化生产优势、全产业链布局及全球化渠道网络，有望进一步提升全球市场份额。我们预计公司2025-2027年营收99.9/120.1/138.8亿元，同比增速4.9%/20.2%/15.6%，归母净利润12.4/17.0/20.1亿元，同比增速-15.3%/37.1%/18.1%。综合绝对估值与相对估值，公司价格区间为44.07-48.59元，对应市值区间为289-318亿元，较当前股价有14-26%溢价空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-11-24 玲珑轮胎：原材料价格环比下降，公司季度毛利率改善，看好公司巴西基地建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计玲珑轮胎2025-2027年收入分别为251.40/284.06/313.89亿元，同比增长14.0%/13.0%/10.5%，归母净利润分别为15.41/19.46/23.91亿元，同比变化分别为-12.1%/27.4%/23.91%，对应EPS分别为1.05/1.34/1.63元。结合公司11月21日收盘价，对应PE分别为15/11/9倍。我们看好公司海外布局的逐步落成，有助于公司完善自身销售网络，抵御贸易摩擦风险，维持“买入”评级。

●2025-11-21 中鼎股份：Q3业绩超预期，机器人&液冷加速布局 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●橡胶制品主业稳健，空气悬架及轻量化业务有序发展，液冷业务布局加速，机器人业务前景广阔有望成为第二增长曲线，我们预计25/26/27归母净利润分别为17.45/19.47/21.77亿元(原值15.37/18.09/20.59亿元)，对应PE分别15/14/12倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-20 金发科技：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑 (东海证券 吴骏燕,谢建斌)

●公司改性塑料一体化竞争优势稳固，高端材料持续放量，深度绑定新兴产业链；海外市场持续渗透，内部经营提质增效。预计公司2025年-2027年EPS分别为0.54、0.66、0.85元，对应2025年11月19日收盘价PE分别为35.01、28.51、22.16倍。我们认为公司正处在从“大而全”的改性塑料龙头，向“高精尖”的化工新材料平台转型的关键时期，有望在科技浪潮下验证长期成长逻辑，给予“买入”评级。

●2025-11-20 赛轮轮胎：量价齐升推动公司3Q25业绩环比改善，看好公司海外基地布局逐步完善 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计赛轮轮胎2025-2027年收入分别为370.40/427.78/462.26亿元，同比增长16.5%/15.5%/8.1%，归母净利润分别为41.58/48.48/58.72亿元，同比增长2.3%/16.6%/21.1%，对应EPS分别为1.26/1.47/1.79元。结合公司11月19日收盘价，对应PE分别为12/11/9倍。我们看好公司海外基地的逐步建成投产，海外布局的逐步完善有助于公司抵御贸易风险，提高综合竞争力，维持“买入”评级。

●2025-11-20 福莱新材：Q3营收高增，三代电子皮肤蓄势待发 (华鑫证券 傅鸿浩)

●2025年前三季度实现营业总收入20.97亿元，同比增长18.09%；实现归母净利润0.65亿元，同比下滑7.83%。其中，公司2025Q3单季度实现营业收入7.62亿元，同比增长23.12%，环比增长4.24%；实现归母净利润0.14亿元，同比增长102.23%，环比下滑14.87%。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.24、1.55、2.12亿元，当前股价对应PE分别为71.1、57.2、41.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-11-19 玲珑轮胎：海外产能建设推进，大股东增持显信心 (财信证券 周策)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为253.42、291.04、334.31亿元，归属净利润分别为15.88、18.50、21.52亿元，对应EPS为1.08、1.26、1.47元，我们给予公司2025年15-18倍PE估值，维持“买入”评级。

●2025-11-18 金发科技：3Q25公司业绩同比大幅增长，产品销量毛利齐升 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为694.67/763.27/854.09亿元，实现归母净利润分别为15.04/19.76/24.89亿元，对应EPS分别为0.57/0.75/0.94元，当前股价对应的PE倍数分别为31.9X、24.3X、19.3X。我们基于以下几个方面：1)公司改性塑料在汽车、电子电工及新能源等高增长领域的市场份额稳步提升，新材料业务持续扩大在高频通信、AI设备等高端应用市场的份额，未来公司业务有望持续扩张，支撑长期稳健发展；2)公司国内外产能及市场份额不断扩大，有利于提升其市场综合竞争力，维持业务的持续增长。我们看好公司主要产品市场竞争力及长期成长性，维持“买入”评级。