浙江美大(002677)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 浙江美大：年报点评：24年经营承压，25年有望触底企稳 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●集成灶需求仍偏弱，我们下调公司的收入和毛利率预期，进而下调利润预期。我们预计25-27年归母净利为1.46亿元、1.51亿元和1.57亿元(较25-26年前值分别-48.50%、-50.12%)，对应EPS为0.23、0.23和0.24元。截至4月27日，Wind一致预期可比公司25年平均PE为46x，考虑到公司品类相对单一，抗风险能力偏弱，给予公司25年35xPE，对应目标价8.05元(前值：8.40元，对应2024年20倍PE)，维持“买入”。

●2025-04-27 浙江美大：年报点评报告：集成灶行业承压，公司盈利能力下滑 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●公司发布2024年年报和2025年一季报。公司2024年实现营业总收入8.77亿元，同比-47.54%；实现归母净利润1.1亿元，同比-76.21%。考虑到公司2024年业绩表现及行业整体环境，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润1.28/1.37/1.44亿元，同比增长16.1%/7.0%/5.1%，维持“买入”投资评级。

●2024-10-31 浙江美大：季报点评：经营承压，静待拐点 (天风证券 孙谦,宗艳,赵嘉宁)

●预计公司24-26年归母净利润分别为1.3/1.6/1.9亿元(前值2.2/2.6/3.2亿元，因Q3收入利润表现平淡下调24-26年收入利润预期)，对应37x/30x/25x。

●2024-10-29 浙江美大：季报点评：地产低迷影响行业需求，盈利能力承压 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年前三季度业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.38/2.24/2.4亿元，同比增长-70.3%/62.4%/7.2%，维持“买入”投资评级。

●2024-08-30 浙江美大：半年报点评：经营承压，盈利能力下滑 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2024年上半年业绩表现及集成灶行业整体环境，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润2.83/3.12/3.35亿元，同比增长-39.1%/10.5%/7.1%，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-08-29 欣旺达：2025半年报点评：消费电池盈利稳步提升，动储亏损有望收窄 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●Q2业绩符合预期。公司25H1营收269.9亿元，同+12.8%，归母净利润8.6亿元，同+3.9%，毛利率15.8%，同-0.8pct；其中25Q2营收147亿元，同环比+13.5%/+19.6%，归母净利润4.7亿元，同环比-7.1%/+21.5%，毛利率14.9%，同环比-1.8/-2pct。我们基本维持25-27年归母净利润预测20.5/25/30亿元，同增+40%/+22%/+21%，对应PE为22x/18x/15x，考虑到公司消费龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-08-29 格力电器：半年报点评：Q2表现偏弱，利润率稳健 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公5司年上20半2年业绩表现及行业整体环境，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润337.84/362.13/385.49亿元，同比增长5.0%/7.2%/6.4%，维持“买入”投资评级。

●2025-08-29 新宝股份：2025Q2收入受关税影响阶段承压，利润率维持稳定 (开源证券 吕明,林文隆)

●基于短期外销承压的情况，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为11.45亿元、12.56亿元和13.68亿元。尽管如此，考虑到海外产能释放及外销逐步改善的可能性，分析师仍维持对公司的“买入”评级，并认为其估值水平具有吸引力。

●2025-08-29 兆威机电：2025年半年报点评：业绩稳健增长，新一代灵巧手产品发布 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为2.70/3.32/4.15亿元，当前股价对应动态PE分别为108/88/70倍，考虑到公司在人形机器人灵巧手领域前瞻性布局，维持公司“增持”评级。

●2025-08-29 特锐德：传统主业出海稳步推进，充电网同比扭亏为盈 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●基于最新财报数据，分析师下调了对公司的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为12.46亿元、16.10亿元和20.40亿元，EPS为1.18元、1.53元和1.93元。当前股价对应PE分别为20.5倍、15.8倍和12.5倍。尽管充电网业务增速有所放缓，但公司传统主业稳健发展，控费能力显著提升，整体估值仍具备吸引力。

●2025-08-29 小熊电器：中报点评：传统+新兴驱动复苏，盈利能力优化 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●继续看好25年公司国内业务恢复，上调盈利预测考虑到公司经营质量持续改善，我们上调25-27年归母净利预测至4.02/4.51/4.83亿元(分别上调14.98%/17.86%/16.05%，前值3.5/3.82/4.16亿元)，对应EPS为2.56/2.87/3.07元。截至2025/8/28，Wind一致预期可比公司25年平均PE为28x，给予公司25年28xPE，对应目标价71.68(前值53.52元，基于25年24xPE)。

●2025-08-29 华宝新能：2025年中报业绩点评：欧美出口需求景气度高，关税下提前备货因素对利润有一定影响 (华福证券 谢丽媛,邓伟,游宝来,谭志千)

●鉴于公司中报还是反映关税的影响，我们下调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.9/4.3/5.9(2025-2026年前值为3.2/4.6/6.45亿元)，同比+21%、+48%、+38%，对应PE分别为39x、26x、19x，公司海外外协产能储备中，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2025-08-29 金盘科技：数据中心销售同比高速增长，已完成10Kv SST样机 (华安证券 张志邦,郑洋)

●公司发布2025年半年度报告，205H1实现营收31.54亿元，同比增长8.16%，归母净利润2.65亿元，同比增长19.10%，扣非归母净利润2.46亿元，同比增长16.06%。2025Q2实现营收18.12亿元，同比增长12.42%，归母净利润1.58亿元，同比增长23.39%，扣非归母净利1.48亿元，同比增长33.06%。2025H1毛利率为25.87%，同比提升2.51Pct，2025Q2毛利率为26.57%，同比提升4.86Pct。我们预计2025-2027年公司营收分别为86.90/109.49/138.40亿元，归母净利润分别为7.36/9.71/11.18，对应PE分别36/28/24倍，维持“买入”评级。

●2025-08-29 公牛集团：中报点评：短期营收增长放缓，积极培育新动能 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●受新房销售筑底的影响，公司营收增长放缓，我们调整公司2025-27年归母净利润(较前值分别-5.43%,-8.78%,-11.90%)至42.71亿元、44.04亿元和47.15亿元，对应EPS为2.36、2.43、2.61元。Wind可比公司2025年一致预期PE为21倍，公司中长期成长路径清晰，但短期业绩增长或有压力，给予公司25年25倍PE，对应目标价为59元（除权除息后前值62.44元，对应25年25倍PE）。

●2025-08-29 正泰电器：2025年半年报点评：主营业务稳健增长，数据中心领域持续推进 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为670.27、715.38、768.87亿元，对应增速分别为3.9%、6.7%、7.5%；归母净利润分别为49.47、57.36、66.30亿元，对应增速分别为27.7%、15.9%、15.6%，以8月28日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为12X、10X、9X，公司是内资低压电器和户用光伏龙头，数据中心等新领域持续推进，维持“推荐”评级。