湖南白银(002716)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-09 湖南白银：纾困基金到位，公司涅槃重生 (财通证券 李帅华)

●考虑到美国经济边际放缓，贵金属价格走高是大概率事件，维持公司买入评级，预计公司2019-2021年EPS分别为0.42、0.56和0.66元，对应PE为16.3、12.3和10.5倍。

●2019-03-09 湖南白银：内外环境齐改善，公司再上新台阶 (财通证券 李帅华)

●当下时点，我们认为，公司的投资逻辑正朝积极方向不断强化：首先，银价处于上涨通道中，趋势愈发明朗，2月份美国非农数据超预期疲软有望带动银价开启新一轮的上涨；其次，随着纾困资金的落地，公司质押风险不断消除；第三，年初以来，伴随宽松的流动性环境，A股市场风险偏好不断提升。展望后市，公司面对的外部和内部环境都将持续改善，据此我们上调公司目标价，未来6个月至12元，维持“买入”评级。

●2019-02-28 湖南白银：2018年业绩承压，看好重估潜力 (安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级，6个月目标价10.91元。当前全球央行竞相宽松渐成趋势，我们假设2018-2020年银价分别为3.62、4.16和4.78元/克，预计公司2018-2020年EPS分别为0.14、0.50和0.67，业绩增长主要来自于冶炼产能不断释放和库存涨价收益，考虑到当前时点公司有望收购大型矿山，白银业绩亦有较大弹性，给予公司2019年动态市盈率22x，6个月目标价10.91元。

●2019-02-25 湖南白银：全球白银冶炼巨头，重估潜力大 (安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级，6个月目标价10.91元。当前全球央行竞相宽松渐成趋势，我们假设2018-2020年银价分别为3.62、4.16和4.78元/克，预计公司2018-2020年EPS分别为0.14、0.50和0.67，业绩增长主要来自于冶炼产能不断释放和库存涨价收益，考虑到当前时点公司有望收购大型矿山，白银业绩亦有较大弹性，给予公司2019年动态市盈率22x，6个月目标价10.91元。

●2019-01-08 湖南白银：有望获工行支持，助力公司快速发展 (财通证券 李帅华)

●2019年，我们预计美国经济边际放缓，联储加息进入末期，美元走弱是大概率事件，加上金银比处于20年来高位，后期将逐步回落，银价有望进入大牛市。我们综合公司业务增量和国资助力纾困等方面考虑，维持“买入”评级，六个月目标价8.6元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-10-30 天山铝业：电解铝价涨增厚利润，新增产能有序释放 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.67/56.33/66.72亿元(前值为46.05/52.93/63.71亿元)，对应PE分别为13.19/11.40/9.62倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 中国铝业：2025年三季报点评：产销稳定，铝价上涨增厚盈利 (民生证券 邱祖学,南雪源)

●公司作为国内铝产业链一体化企业，资源保障能力显著，随着铝价上涨公司业绩弹性较大，我们预计公司2025-2027年将实现归母净利145.4亿元、166.6亿元和172.6亿元，对应现价的PE分别为12、10和10倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025三季报点评：铜钴矿山表现优异，金属价格提升带动公司业绩上行 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●由于铜钴金属价格显著提升，我们调整公司2025-2027年归母净利为188/255/297亿元(前值为151/169/198亿元)，对应PE分别为19/14/12倍，基于公司KFM二期落地，铜钴产量释放可期，维持“买入”评级。

●2025-10-29 隆达股份：Q3业绩超预期，坚定国际化布局 (招商证券 王超,战泳壮)

●前三季度实现营业收入13.10亿元，同比+25.14%，归母净利润7094.63万元，同比+18.66%，扣非归母净利润6643.14万元，同比+46.60%。单季度来看，Q3单季收入4.81亿元，同比+45.58%，归母净利润1790.31万元，同比+29.02%，扣非归母净利润1605.52万元，同比+151.03%。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.12/1.66/2.24亿，对应PE45/30/22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：2025年三季报业绩点评：主营产品产量稳步增长，KFM二期将再扩产10万吨铜 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●前三季度公司营收1454.85亿元，同比-5.99%；归母净利润142.80亿元，同比+72.61%；其中Q3营收507.13亿元，同比-2.36%，环比+3.99%，归母净利润56.08亿元，同比+96.40%，环比+18.69%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为0.95、1.03、1.15元，PE分别为18、16、15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 洛阳钼业：季报点评：产量提升业绩高增，KFM二期推进 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着海外铜钴矿扩建项目的逐步落地，公司铜钴产量将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间。同时公司具有较高的成本优势，有望享有更高的业绩弹性。金属价格受海外供给端影响波动较大，调整公司2025-2027年归母净利润预测为192.65、224.57、247.08亿元(原预测值167.7、184.0、206.6亿元)。对应PE为18.6、16.0、14.5倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 湖南黄金：2025年三季报点评：业绩略低于预期，出口限制导致锑销售受限 (民生证券 邱祖学)

●公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，考虑当前金锑价格持续上行，我们预计2025-2027年公司归母净利润为15.11、18.03、21.76亿元，对应10月28日收盘价PE分别为21/17/14X，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 金钼股份：季报点评：钼价上涨，公司业绩环比上涨 (华泰证券 李斌,黄自迪)

●考虑全球流动性宽松或对大宗商品价格形成刺激，我们上调25-27年钼价假设，最终上调公司25-27年归母净利至31.79/32.85/34.00亿元(较上次预测变动：+7%/+6%/+5%)。可比公司2026年平均PE16.9X，给予公司26年16.9X PE。对应目标价17.24元(前值16.62元，基于2025年PE18.1X)。

●2025-10-29 云铝股份：2025Q3点评：Q3业绩稳健+在手现金储备充足，参股下游云南铝箔 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●前三季度实现收入440.72亿元，同比增长12.47%；归母净利润43.98亿元，同比增长15.14%；扣非后归母净利润为43.79亿元，同比增长18.93%。我们预计2025-2027年公司EPS分别为1.87、2.13、2.38元，PE分别为13、11、10倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 中国铝业：2025年三季报点评：产量稳步提升，业绩同比增长 (渤海证券 张珂)

●公司是我国铝行业龙头，上游原料保障能力强。中性情景下，考虑到产品价格走势，我们上调公司2025-2027年归母净利预测分别为145.53/160.36/170.76亿元，EPS分别为0.85/0.93/1.00元/股；对应2025年PE为11.68X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。