ST岭南(002717)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-12-21 *ST岭南：中山国资委入股，期待公司进入良性发展阶段 (东北证券 王小勇)

●公司公告中山国资委下的华盈产业投资已成为公司控股股东，中山市火炬区管委会为公司实际控制人。公司已于12月20日完成新一届董事会、监事会、董事长、联席董事长、高级管理人员等人员的换届工作。首次覆盖，给予“增持”评级。预计2022年-2024年EPS为-0.33/-0.06/0.10元。

●2021-03-16 *ST岭南：文化科技新生态，碳中和助园林焕发新生机 (东北证券 王小勇)

●维持公司“买入”评级。公司业绩受疫情影响较大，且计提了较多的减值准备，影响公司利润。因此下调盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为-0.21/0.20/0.37元。

●2020-08-28 *ST岭南：季度业绩触底反弹，子公司分拆将成下半年最大亮点 (东北证券 王小勇)

●受疫情影响，下调公司盈利预测，维持公司“买入”评级。预计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.17元/0.26元/0.37元。

●2020-07-14 *ST岭南：文旅亮点纷呈，VR及分拆上市催化价值重塑 (国海证券 赵越)

●公司“生态园林+文化旅游”双引擎模式布局逐渐成熟，园林景观保持平稳、水环境治理业务加大力度，下半年起业绩有望逐步恢复。文化旅游中VR/AR、MCN、线上会展等细分领域亮点纷呈，恒润科技拟拆分至创业板上市有望迎来价值重塑，我们看好公司传统业务支撑+文旅业务弹性的投资逻辑，暂不考虑非公开发行股份对公司业绩的影响，影响，预测2020-2022年EPS分别为0.20、0.25和0.31元/股，对应当前股价PE分别为24.57、19.89和16.11倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2020-05-08 *ST岭南：年报点评报告：融资环境好转或带动公司业绩回升，子公司拟分拆上市助力公司发展 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●2019年融资环境收紧下公司业绩有所收缩。随着目前中央提振内需相关政策路径逐渐清晰、流动性进入宽松窗口期，公司2020年业绩或有所回升。子公司恒润科技若分拆上市成功，公司文旅板块有望得到进一步加强。基于2020年疫情影响以及2019年增速低于预期的情况，我们下调公司2020年以及2021年业绩预期，预计公司2020-2022年EPS为0.33、0.40、0.47元/股(原2020-2021年预期EPS为0.35、0.45元/股)，对应PE为14、11、9倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-04-29 卓越新能：年报点评：生柴出口下滑拖累收入，新产品放量改善业绩 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●基于新建项目爬坡节奏及出口环境影响，平安证券下调2026-2027年归母净利润预测至3.56亿元、4.51亿元，并新增2028年预测5.12亿元。预计公司毛利率和净利率将持续提升，2026年PE为18.9倍。鉴于其在酯基生柴领域的龙头地位、东南亚产能布局及脂肪醇、HVO/SAF等新产品协同效应，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 德林海：2025年报及2026年一季报点评：计提费用致Q1续亏，业绩持续改善可期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2026-2028年归母净利分别为1.20、1.38、1.66亿元，对应PE分别为34.74X、30.11X、25.03X，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 艾可蓝：船舶后处理业务扩张助力业绩增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润1.45/2.00/2.58亿元(较前值+13%/+25%/-)，对应EPS为1.82/2.50/3.22元，调整主因根据下游需求情况及公司市场开拓情况，上调尾气净化产品销量预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为35.9倍，考虑公司业绩弹性较高，国七市场、绿色能源和智慧领域空间广阔，给予公司2026年47倍PE，目标价85.54元(前值48.40元，基于2025年40倍PE)。

●2026-04-29 英科再生：2025年报&2026一季报点评：25年剔除汇兑影响后归母同增28%，高值化产品加速扩张 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●再生塑料先行者，全产业链&；全球化布局，深耕再生塑料高值化利用终端制品，随着品类扩张&渠道拓展，盈利能力逐季提升。我们维持2026-2027年归母净利润预测4.06/4.70亿元，预计2028年归母净利润为5.38亿元，对应19/17/14倍PE，维持“买入”评级。

●2026-04-29 瀚蓝环境：2026一季报点评：归母同增38%，粤丰盈利强劲+内生增长超预期 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●大固废整合佼佼者，提分红+内生提质增效核心逻辑验证，并购成长可期，叠加提分红带来估值弹性大！我们维持2026-2028年归母净利润预测22.23/27.09/27.71亿元，26-28年业绩增速分别为13%/22%/2%，维持“买入”评级。

●2026-04-29 伟明环保：季报点评：设备订单执行滞后致Q1业绩下滑 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润26.24/28.40/31.86亿元(较前值-17%/-18%/-)，对应EPS为1.53/1.66/1.86元，调整主因设备、EPC及服务业务承压，下调收入及毛利率预测。可比公司2026年预期PE均值为19.9倍(前值14.4倍)，考虑公司国内外新增产能将驱动固废收入增长，新能源材料业务成长空间较大，虽装备订单执行滞后使得设备业务暂承压但在手订单仍将逐渐兑现，我们给予公司2026年20.9倍PE，目标价31.98元(前值27.94元，基于2026年15.1倍PE)。

●2026-04-29 英科再生：【东吴环保】英科再生2025年报&2026一季报点评：25年剔除汇兑影响后归母同增28%，高值化产品加速扩张 (东吴证券)

●报告指出，英科再生的核心竞争力在于其领先的技术研发能力、高效的生产体系以及对市场趋势的精准把握。投资者应重点关注公司在高值化产品领域的布局进展及其对整体业绩的拉动作用。此外，公司国际化战略的推进情况也是值得关注的关键因素。

●2026-04-28 圣元环保：垃圾发电主业挖潜增效业绩高增，关注牛磺酸与算电协同拓宽成长空间 (东方财富证券 周喆)

●公司垃圾发电主业提质增效成果显著，综合考虑存量项目发电技改升级、供汽供热业务拓展、应收账款回收改善、炉渣开发价值的利用、待确认国补收入、绿电交易、CCER等多方面因素，公司整体垃圾焚烧发电项目未来盈利能力仍有较大提升空间，我们上调了公司的利润预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为18.97/21.40/23.00亿元，同比增速分别为21.97%/12.82%/7.44%，归母净利润为3.79/4.32/5.07亿元，同比增速分别为52.81%/14.00%/17.36%，EPS分别为1.40/1.59/1.87元，对应2026年4月27日收盘价PE为14.99/13.15/11.21倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 路德科技：2025年报&2026一季报点评：生物发酵饲料销量高增，26Q1利润端明显改善 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●考虑下游景气度、客户拓展及产能爬坡等因素，我们维持2026年归母净利润0.35亿元，将2027年归母净利润从0.74亿元下调至0.59亿元，预计2028年归母净利润0.86亿元。酒糟饲料可部分替代豆粕、玉米，对保障粮食安全具有重要战略意义，公司作为行业龙头，产能逐步扩大，提升远期盈利空间，维持“买入”评级。

●2026-04-28 绿色动力：与阿里云深化合作，AI“助燃”垃圾发电提质增效 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司2025年加回资产减值后净利润同比增长11%，2026年Q1归母净利润同比增长12%；2025年ROE达9.93%，同比提升0.87个百分点。同时，2025年简易自由现金流达15.85亿元(+48.33%)，每股派息0.32元，分红比例73.53%，A股/H股股息率分别为3.5%/5.4%。东吴证券维持2026–2028年盈利预测及“买入”评级。