吉宏股份(002803)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-27 吉宏股份：上半年营收业绩亮眼，AI赋能+全球化布局驱动成长 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布中报：2025H1实现营收32.34亿元(同比+31.8%，下同)、归母净利润1.18亿元(+63.3%)，单2025Q2实现营收17.56亿元(+55.5%)、归母净利润0.59亿元(+99.6%)。考虑数智化、全球化驱动公司跨境电商业务快速成长，我们上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元(2025-2027年原值为2.41/3.10/3.84亿元)，对应EPS为0.74/0.94/1.15元，当前股价对应PE为25.3/20.1/16.4倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 吉宏股份：25H1业绩超预期，“跨境电商+包装”双轮驱动增长 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业龙头企业，随着公司持续推动跨境电商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.63亿元、3.56亿元、4.74亿元，EPS分别为0.58元、0.79元、1.05元，2025年8月25日股价对应PE分别为31X、23X、17X，维持“买入”评级。

●2025-08-24 吉宏股份：2025年上半年年报点评：双轮发力增势劲，AI赋能价值升 (东北证券 吴源恒)

●吉宏股份上半年业绩展现出较强的韧性与增长潜力，跨境电商的AI化转型与包装业务的全球化布局形成双轮驱动。预计公司2025-2027年营业收入66.50/76.81/89.06亿元，归母净利润2.94/4.22/5.20亿元，维持“买入”评级。

●2025-08-24 吉宏股份：半年报分红回报股东，成功上市港交所 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据半年报数据，我们维持此前的盈利预测：预计公司2025-2027年实现营收62.65/69.36/74.67亿元，实现归母净利润2.75/3.28/3.86亿元，由于公司增发股份上市港交所，EPS由0.71/0.85/1.00元摊薄为0.61/0.72/0.85元，对应2025年8月22日17.50元/股收盘价，PE分别为29、24、21倍，我们认为随着公司的跨境电商模式持续数字化升级，公司业绩成长空间大，当前估值水平合理，维持“买入”评级。

●2025-08-22 吉宏股份：收入业绩快增，聚焦跨境电商，持续推进智能化和品牌化 (中信建投 刘乐文,陈如练,应瑛)

●25H1实现营收32.34亿元，同比+31.79%。实现归母净利润1.18亿元，同比+63.27%。品牌化和智能化建设成果渐显，收入业绩增长亮眼，25Q2单季度收入17.56亿元，同比+55.5%，归母净利润5899万元，同比+99.6%。长期发展战略主要包括AI全链路优化和品牌建设，2025年完成H股上市，预计凭借跨境社交电商独特模式和AI产品、品牌化的迭代升级，逐步提升潜力市场渗透率。预计2025-2027年实现归母净利润2.76亿元、3.73亿元、4.57亿元，当前股价对应PE分别为28X、21X、17X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-08-27 致欧科技：供应链全球布局，深化仓配服，强化产品&品牌力 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●2025H1公司实现收入40.44亿元(同比+8.7%，下同)，归母净利润1.90亿元(+11.0%)，扣非归母净利润2.24亿元(+40.1%)；2025Q2公司实现收入19.53亿元(+3.9%)，归母净利润0.80亿元(+12.1%)，扣非归母净利润1.04亿元(+63.1%)。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.7/4.8/6.1亿元，PE分别为21.8X/16.7X/13.2X。

●2025-08-26 爱婴室：半年报点评：25Q2归母净利同增11%，开店继续加速 (天风证券 何富丽,来舒楠)

●主业店型优化重启净开店趋势，与万代深度合作打开IP零售增量空间。基于主业开店加速，小幅上调盈利预测，预计25-27年归母净利为1.35/1.68/2.04亿元(前值为1.34/1.58/1.90亿元)，对应PE为20/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-08-26 豫园股份：黄金珠宝业务积极改善 (中信建投 刘乐文)

●考虑到京沪近期均出台新一轮房地产行业政策，对于改善地产信心有积极作用，且公司珠宝业务已经开始回暖，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.65、7.13、9.62亿元，对应PE分别为92、34、25倍，维持“增持”评级。

●2025-08-26 永辉超市：门店调改进入阵痛期，静待经营业绩拐点 (开源证券 黄泽鹏)

●分析师维持“买入”评级，并预计2025-2027年归母净利润分别为-7.38亿元、4.10亿元、11.95亿元，对应EPS为-0.08元、0.05元、0.13元。长期来看，随着存量门店调改完成及供应链改革深化，公司有望迎来经营拐点。但需注意市场竞争激烈、调改不及预期及同店增长放缓等潜在风险。

●2025-08-26 华东医药：2025年半年报点评：创新驱动工业板块放量，医美业务环比改善 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计25-27年归母净利润分别为39.7/45.7/51.1亿元，同比增长13.1%/15.1%/11.9%。公司创新潜力持续释放，维持“买入”评级。

●2025-08-26 华东医药：2025年半年报点评：创新驱动业绩增长，商业化能力凸显 (西南证券 杜向阳)

●预计2025-2027年EPS分别为2.31元、2.48元和2.71元，对应估值分别为20倍、19倍和17倍，维持“买入”评级。

●2025-08-25 华东医药：业绩稳健增长，创新研发持续推进 (中银证券 刘恩阳)

●公司业务稳健增长，创新产品逐步进入收获期，我们维持预测2025-2027年归母净利润为41.62/47.82/54.04亿元，对应EPS分别为2.37/2.73/3.08元，当前股价对应PE为19.3/16.8/14.8X，维持买入评级。

●2025-08-24 万辰集团：零食量贩龙头，转型迈入新篇章 (天风证券 陈潇,何宇航)

●我们预计公司25-27年实现营收为542/634/716亿元，归母净利润为7.7/10.8/13.0亿元，我们采取相对估值法，给予公司2025年0.69倍PEG，对应目标价184.01元，目标市值345亿元，仍有约20%的上行空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-23 爱婴室：2025H1主业门店稳健扩张，万代合作有望加速推进 (开源证券 黄泽鹏)

●2025H1实现营收18.35亿元(同比+8.3%，下同)、归母净利润4674万元(+10.2%)，实现扣非归母净利润3697万元(+20.6%)；单2025Q2实现营收9.76亿元(+9.9%)、归母净利润4004万元(+10.9%)；此外拟每股派息0.13元。公司是母婴零售龙头，主业渠道稳健扩张，万代合作IP合作打开第二成长空间。我们维持盈利预测不变，预计2025-2027年归母净利润为1.39/1.69/2.02亿元，对应EPS为1.01/1.22/1.45元，当前股价对应PE为22.2/18.2/15.3倍，维持“买入”评级。

●2025-08-23 永辉超市：半年报点评：迈入系统化调改，供应商结构持续优化 (国盛证券 杜玥莹)

●分析师认为，尽管永辉超市当前仍处于加速调改阶段，门店调整短期内对利润造成一定压力，但伴随宏观环境改善及线下客流复苏，公司盈利能力有望逐步修复。预计2025-2027年营业收入分别为594.7亿元、892.0亿元和1070.4亿元，归母净利润分别为-6.9亿元、10.6亿元和19.5亿元。当前股价对应PE倍数分别为-65.6x、42.4x和23.1x，维持“增持”评级。