山东赫达(002810)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-19 山东赫达：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期 (上海证券 于庭泽)

●公司是纤维素醚领先企业，积极开拓海外市场和新兴应用领域。随着海外需求回暖和新产能投放，公司业绩有望进入上升通道。我们预测2023-2025年公司营业收入分别为17.69/24.25/26.25亿元，同比增速分别为2.65%、37.10%、8.25%，归母净利润分别为2.82/3.92/4.52亿元，同比增速分别为-20.28%、39.00%、15.25%，EPS为0.83/1.15/1.32元/股，2024年4月18日收盘价对应PE分别为16.72x、12.03x、10.44x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-08 山东赫达：环保逐步趋严，龙头有望受益 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023-2025年收入分别为17.08亿元、21.71亿元和28.55亿元，归母净利润分别为2.8亿元、3.95亿元和5.53亿元，EPS分别为0.82元、1.15元和1.62元。当前股价对应PE分别为24.1倍、17.1倍和12.2倍。

●2023-11-02 山东赫达：三季度营收持续改善，行业景气度逐步回升 (华安证券 王强峰)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.14、4.15、5.71亿元(前值：3.81、4.77、6.68亿元)，同比增速为-11.2%、32.2%、37.6%。对应PE分别为20、15、11倍，维持“买入”评级。

●2023-11-01 山东赫达：三季度点评报告：高青一期产能逐步释放，中福赫达实现并表 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●由于公司高青项目转固增加折旧成本，我们调整公司业绩预测，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为3.18/4.20/5.75亿元，对应PE为18、14、10倍，公司未来成长路径清晰：高青项目逐渐落地、植物胶囊产能逐步释放、植物肉未来量产，因此维持“买入”评级。

●2023-11-01 山东赫达：曙光显现，明年公司有望重拾增长趋势 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023-2025年收入分别为16.17亿元、21.34亿元和28.56亿元，归母净利润分别为2.8亿元、3.91亿元和5.53亿元，EPS分别为0.82元、1.14元和1.62元。当前股价对应PE分别为22.8倍、16.3倍和11.5倍。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-25 海利得：主业稳健发展，新品拓展持续进行 (中银证券 余嫄嫄)

●因公司化纤产品所处的化纤制造行业产能过剩、竞争激烈，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为0.35元、0.40元、0.48元，对应PE分别为12.2倍、10.7倍、8.8倍，看好公司主业稳健发展、新品拓展持续进行，维持买入评级。

●2024-04-25 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇)

●扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76亿元，同比下滑-29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下滑43.11%。按4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.2/19.4/24.2亿元，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-25 纳微科技：业绩表现开始回暖，透过客户观察“卖水人”景气度 (国投证券 马帅,贺鑫)

●如果考虑到福立仪器从2024年3月开始并表，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为8.21亿元、9.77亿元、11.64亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.95亿元、2.60亿元。透过客户维度观察，我们认为公司长期景气度可期，考虑到2024年仍将受到股权支付费用摊销的影响，以2025年盈利预测作为参照，如果给予2025年50倍PE估值，对应12个月目标价24.00元，给予增持-A的投资评级。

●2024-04-25 龙佰集团：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，钛精矿自给率逐步提升，我们维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，即2024-2026年归母净利润预测为40.1/47.5/48.8亿元，对应EPS为1.68/1.99/2.05元，当前股价对应PE为11.5/9.7/9.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 呈和科技：2023年归母净利润创新高，看好公司稳健成长 (国信证券 杨林)

●公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，我们看好公司稳健成长。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.68/3.26/3.87亿元(2024/2025年原值2.91/3.67亿元)，摊薄EPS为1.98/2.41/2.86元，当前股价对应PE为17.4/14.3/12.1x，维持“增持”评级。

●2024-04-25 润本股份：年报点评：期待24Q2起业绩增长提速 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●24Q1公司婴童护理系列产品收入占比达67.96%，保湿霜、防晒乳、皴裂棒等销量同比增长，我们预计24Q2增长有望继续加速；24Q1驱蚊系列出货情况可能阶段性受天气影响，后续增长亦有望提速，预计24-26年EPS0.71/0.92/1.23元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE27倍，由于公司处于快速增长阶段，给予公司24年目标PE30倍，目标价21.30元(维持)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 卫星化学：季报点评：业绩同比大幅增长，研发投入持续增加 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.65亿元、90.50亿元，EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间21.48-25.06元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-25 江瀚新材：季度销量表现亮眼，Q1业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●公司功能性硅烷偶联剂及中间体项目产能释放顺利，三氯氢硅项目投产后成本控制水平进一步提升，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.94、9.32、10.26亿元，对应PE分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 润本股份：2023&24Q1业绩高增，多品类多平台扩张可期 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入同比+29.1%/+24.7%/+19.1%至13.3/16.6/19.8亿元，归母净利润同比+19.3%/+24.7%/+22.8%至2.7/3.4/4.1亿元；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为23.32元，相当于2024年35xPE。

●2024-04-25 彤程新材：2023年年报点评：业绩同比大幅提升，光刻胶+橡胶助剂双轮驱动 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司的特种橡胶助剂业务的回暖以及各类光刻胶业务加速放量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.28/6.12/7.27亿元，现价对应PE分别为33/29/24倍，维持“推荐”评级。