三晖电气(002857)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-29 三晖电气：机器人商业化先锋，引领康养产业智能升级 (中航证券 刘牧野)

●公司在机器人的布局有望进一步打开成长和估值空间。按2027年机器人业务利润率20%预测，对应6000万净利润，给予机器人业务40倍PE，对应24亿市值增量。预计公司2025-2027年归母净利润0.40亿元、0.77亿元、1.58亿元，对应PE分别为61.92、31.84、15.53倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-03 三晖电气：半年报点评：储能业务储备订单充分，加速布局大储、工商储赛道 (国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●公司发布2023年半年报。公司2023H1实现营收0.84亿元，同增85.91%；实现归母净利润-0.05亿元，同降156.71%。其中，23Q2单季营收为0.52亿元，同增102.65%；归母净利润为-0.02亿元，同降252.11%，Q2归母净利润亏损规模环比Q1有所收窄。预计公司2023-2025年归母净利润0.25/0.90/1.22亿元，同增92.2%/262.2%/35.1%，维持“增持”评级。

●2023-08-14 三晖电气：立足电能表检测领域，大储、工商储需求爆发可期 (国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●三晖电气主业为电能表检定产品研发生产，3月起战略布局储能业务，引入科陆电子原资深储能团队，近期大储合作协议及订单陆续签订，并于7月发力工商储赛道，客户资源优质，公司业绩或具备高弹性。预计公司2023-2025年归母净利润0.25/0.90/1.22亿元，同增92.2%/262.2%/35.1%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-03-10 三晖电气：机械行业新锐系列报告之二十 (华泰证券 章诚,肖群稀,王宗超)

●公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,000万股，占发行后总股本的25%，预计募集资金20,520.00万元，资金拟投向：电能计量自动化管理系统生产平台建设项目、互感器生产线技术改造及扩产项目、用电信息采集终端技改及扩产项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目。参考Wind一致预测，同行业可比上市公司2017年对应PE处于20-54倍区间；2017年计量仪表行业的上市公司PE处于18-573倍区间，中位值为29倍，平均值为94倍。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-08-14 鼎阳科技：仪器仪表系列报告：2025Q2业绩延续较快增长，新品放量+需求复苏共振 (中信建投 许光坦,李长鸿)

●预计公司2025-2027年实现收入分别为6.21、7.83、9.80亿元，归母净利润分别为1.56、2.01、2.51亿元，同比分别变动+38.75%、+29.02%、+24.85%，对应2025-2027年动态PE分别为40.58、31.45、25。19倍，维持“买入”评级。

●2025-08-14 容知日新：业绩持续高增，三大战略成效显著 (兴业证券 丁志刚,石康,吴伟康)

●公司是国内较早进入工业设备智能运维领域的公司之一，为电力、冶金、石化和煤炭等行业提供设备智能运维解决方案，拥有丰富的行业经验，未来有望在三大战略的加持下通过放大销售杠杆、提升服务收入占比以及拓展全球客户来实现业绩的持续高增，预计公司2025-2027年实现归母净利润1.40/1.96/2.55亿元，对应PE为33.1/23.7/18.2倍(2025.08.13)。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-12 思看科技：3D激光扫描仪龙头，打造全球竞争力 (浙商证券 钟凯锋,宋伟)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.5、2.0、2.7亿元，分别同比增长24%、35%、35%。对应PE分别为57、42、31倍。考虑公司为国内3D视觉数字化产品龙头，应用前景广阔，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-08-11 容知日新：盈利大幅度改善，AI场景落地效益初显 (信达证券 庞倩倩)

●公司所处PHM赛道仍处在低渗透高增速的成长期，作为行业领军者，公司有望中长期实现稳健且高速的增长。我们预计2025-2027年EPS分别为1.73/2.29/3.04元，对应P/E分别为30.49/22.98/17.32倍。维持“买入”评级。

●2025-08-10 多浦乐：本土高性能超声检测领军企业，或正站在新一轮快速发展起点 (华金证券 李蕙)

●我们预计多浦乐2025-2027年营业收入分别为2.24亿元、3.17亿元、4.62亿元，同比增长率分别为38.0%、41.6%、45.7%；归属于母公司净利润分别为0.80亿元、1.22亿元和1.86亿元，归属于母公司净利润增速分别为55.0%、51.9%和53.1%。2025-2027年预测EPS分别为1.29、1.96和3.01元，以2025年8月8日收盘价测算，对应PE依次为48.4X、31.9X和20.8X。基于对于公司中短期及长期发展预期向好的判断，我们对公司进行首次覆盖，予以买入评级。

●2025-08-09 容知日新：中报点评：25H1营收同比+16.5%，期待渗透率提升 (华泰证券 倪正洋)

●我们下调公司25-27年归母净利润11.07%/0.50%/0.43%至1.40/2.08/2.61亿元(CAGR为36.55%)，对应EPS为1.59/2.36/2.97元。下调25年利润主要系公司下游煤炭行业客户由于短期行业压力导致开支计划减少和延后。可比公司25年ifind一致预期PE均值34倍(前值30倍)，考虑到公司订阅制业务创新有望持续提升业务规模，且企业是国内PHM行业龙头，应有溢价给予公司25年40倍PE，目标价为63.6元(前值64.8元，对应36倍25年PE)。

●2025-08-08 雷赛智能：运动控制老将，人形机器人新星 (华泰证券 倪正洋,申建国,杨云逍,陈爽)

●我们预计公司25-27年归母净利润分别为2.72/3.39/3.89亿元，同比分别+35.44%/+24.95%/+14.81%，EPS分别为0.86/1.08/1.24元，基于可比公司25年Wind一致预期PE均值为68倍，给予公司68倍PE估值，对应目标价58.48元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-08-07 瑞纳智能：平台交付迎兑现拐点，主业回暖驱动成长 (海通证券(香港) 杨林,Liang Song)

●维持“优于大市”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为1.62/1.92/2.23亿元，EPS分别为1.19/1.41/1.64元，公司主营业务结构清晰，盈利能力突出，根据PE与PS估值最终给予公司2025年30倍PE估值，对应合理市值为48.49亿人民币，对应目标价35.63元/股。

●2025-08-05 禾信仪器：2025年半年报点评：传统主业亏损大幅缩窄，高歌迈进量子计算 (民生证券 吕伟,谢致远)

●不考虑收购的情况下，预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.1/2.3/2.4亿元，对应2025年05月30日收盘价P/S分别为37/34/32x。考虑到禾信仪器通过多年的精细化运营和稳步发展，在行业内具备较强产品力优势，同时未来有望切入量子计算领域，核心产品稀释制冷机有望打破海外垄断，受益于相关政策未来贡献业绩，我们认为公司主业在产品持续迭代下有望稳步增长，同时量羲技术在量子产业趋势下，相关订单有望加速落地。考虑到公司综合竞争优势突出，资源储备充分，有望加速发展。看好公司业务前景，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-05 永新光学：共聚焦显微镜国产替代加速，激光雷达放量在即 (华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为11.40/14.16/17.30亿元，增速分别为27.8%/24.2%/22.2%；归母净利润分别为2.76/3.45/4.36亿元，增速分别32.2%/25.2%/26.3%；对应PE分别35.4/28.3/22.4倍。考虑到公司在精密光学、精密机械、精密组装、电子图像处理等方面具备较好的综合技术优势，业务方面，条码机器视觉或维持稳定增长贡献持续现金流，高端光学显微镜及激光雷达业务有望放量，医疗光学/半导体光学或为公司远期新增长曲线，首次覆盖，给予“买入”评级。