力盛体育(002858)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-02 力盛体育：政策驱动体育产业蓬勃发展，公司体育资源丰富竞争壁垒深厚 (华源证券 丁一)

●公司深耕体育产业多年，具备优质的体育赛事IP及体育场馆等产业资源，同时借数字化赋能相关业务运营，公司自身发展能力优秀，且伴随国家近年对体育产业的鼓励及扶持政策，预计公司未来发展空间较大。我们预计公司2025-2027归母净利润分别0.61亿元/0.87亿元/1.20亿元，同比分别增长-/42.99%/37.65%。我们选择与公司同样具备优质赛事IP、优质体育产业资源及优秀运营能力的珠江股份及兰生股份为可比公司。根据我们的盈利预测，公司估值对标可比公司平均估值相对偏低，考虑到公司所处行业未来发展的景气度以及公司自身具备的优质体育产业资源及运营能力，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-27 力盛体育：2025年半年报点评：25Q2业绩表现亮眼，未来赛事拓展可期 (西南证券 陈柯伊,周杰,刘言)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.4、0.9、1.2亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫等赛事IP加速布局的催化下实现业绩高速增长，维持“买入”评级。

●2025-08-08 力盛体育：拓赛道打开空间，海南赛车场贡献增量 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●截至25Q1，公司高尔夫球赛事运营业务和海南赛车场尚未贡献收入利润，在不考虑这些新业务的情况下，预计公司25/26/27年收入为5.22/5.92/6.77亿元，yoy+19%/+13%/+14%，归母净利润0.32/0.46/0.66亿元，yoy+181%/+47%+42%，对应PE估值分别为74/50/35x，考虑到公司主业+远期业务成长的确定性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-06-26 力盛体育：公司回购股份达1%，彰显长期发展信心 (西南证券 陈柯伊,周杰,刘言)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、高尔夫赛事持续推进的催化下实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-04-30 力盛体育：2025年一季报点评：25Q1营收表现稳健，跨界合作助力IP升级 (西南证券 陈柯伊,周杰,刘言)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.9、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，有望在主业赛车赛事热度提升、赛事IP加速布局的催化下实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-09-02 学大教育：25Q2营收较快增长，旺季盈利能力继续提升 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●考虑到行业竞争加剧增速放缓和公司产能爬坡，略下调收入预测、上调利润预测，预计2025-2027年营收分别为33.5、39.6、45.5亿元(前值33.8、39.6、45.5亿元)，同比+20.2%、+18.2%、+15。1%；归母净利润分别为2.6、3.2、3.8亿元(前值2.5、3.1、3.7亿元)，同比+43.6%、+22.4%、+20.0%，对应股权激励费用预计为0.40、0.40、0.40亿元(2024年为0.45亿元)，对应PE分别为23、19、15倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 学大教育：2025年中报点评：营收符合预期，教育培训业务稳步增长 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄,王琳婧)

●学大是我国头部的1V1个性化教培机构，教培行业政策趋稳，竞争格局改善明显，需求刚性。维持公司盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为2.6/3.3/4.0亿，对应PE估值为23/18/14倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 中南传媒：2025半年报点评：业务结构优化，中期分红持续 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司为湖南省出版行业龙头，主营业务稳健，持续优化业务结构，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2025-2027年营业收入130.32/131.72/132.72亿元，归母净利润分别为17.05/17.57/17.98亿元，对应PE分别为14/13/13x，维持“买入”评级。

●2025-09-02 万达电影：中报点评：加强多元布局，降低票房依赖 (中原证券 乔琪)

●预计2025年-2027年公司归母净利润分别为8.53亿元、10.61亿元、12.21亿元，按照9月1日收盘价，对应PE为28.82倍、23.16倍、20.14倍，维持“增持”评级。

●2025-09-01 晨光股份：IP和出海战略深化，下半年经营改善可期 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为14.4亿元16.0亿元、17.6亿元(上期预测25-27年分别为15.5亿元、17.4亿元、19.6亿元，根据中报净利调整上期预测)，增速分别为+3.1%、+10.8%、+10.4%，目前股价对应25年PE为20X，公司核心业务稳步发展预期不变，25年强化IP战略和国际化，积极拥抱消费新趋势，维持“买入”评级。

●2025-09-01 上海电影：2025年半年报点评：影院份额提升，《浪浪山小妖怪》商业化进展顺利 (东吴证券 张良卫,周良玖,张文雨)

●一方面，电影票房大盘压力仍然存在，对影院和院线业务或带来一定压力；另一方面，《浪浪山小妖怪》在25H2将带来票房贡献，因此我们将2025年归母净利润从2.5亿元上调至2.6亿元，并维持2026-2027年归母净利润为3.7/4.4亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为55/38/32倍。我们看好“上影元”代表的IP资产和“AI+”战略代表的未来可能性，维持“买入”评级。

●2025-09-01 光线传媒：25H1营收利润大幅增长，大力发展IP衍生品相关新业务 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司重磅产品《哪吒之魔童闹海》表现亮眼，后续储备片单丰富，我们预计公司2025-2027年分别实现归母净利润24.41/11.70/12.48亿元，对应PE分别为23.7/49.5/46.4x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-09-01 中原传媒：中报点评：成本管控有力增厚利润，深化创业业务及数字化转型 (中原证券 乔琪)

●2025H1公司实现营业收入45.75亿元，同比增加1.00%，归母净利润5.32亿元，同比增加50.39%，扣非后归母净利润5.28亿元，同比增加54.82%。2025Q2营业收入26.59亿元，同比增加0.97%，环比增加38.76%，归母净利润4.22亿元，同比增加31.51%，环比增加283.55%，扣非后归母净利润4.24亿元，同比增加36.34%，环比增加305.94%。预计2025-2027年公司归母净利润为13.19亿元、13.90亿元、14.07亿元，按照8月29日收盘价，对应PE为10.10倍、9.58倍、9.47倍，维持“买入”评级。

●2025-09-01 风语筑：中报点评：Q2营收同比恢复，减值拖累下亏损 (华泰证券 朱珺)

●考虑伴随公司营收增加，利润杠杆有望释放，26年业绩更能反映公司盈利能力，因此我们采用26年估值作为基准。可比公司26年Wind一致预期PE均值33.4X，考虑到公司持续前沿布局VR/AI/具身智能等科技方向，赋能原有业务，我们给予公司26年39X PE，目标价11.20(前值10.08，对应25年32.5X PE)元，下调评级至“增持”评级。

●2025-09-01 齐心集团：中报点评：集采主业有所承压，期待后续改善 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到客户采购需求有待复苏，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润为1.77/2.24/2.68亿元(前值：2.23/2.80/3.40亿元，本次调整较前值分别下调20.5/20.2/21.2%)，对应EPS为0.25/0.31/0.37元。参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为34倍，给予公司25年34倍PE，目标价8.50元(前值8.37元，给予25年27倍PE，对应EPS0.31元，可比公司Wind一致预期PE均值为27倍)，维持“买入”评级。