洁美科技(002859)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-18 洁美科技：25年半年报业绩点评：离型膜持续放量减亏，25Q2业绩改善明显 (东北证券 李玖,李亚鑫)

●首次覆盖，给予“买入”评级。看好公司膜材料业务持续放量，盈利能力持续改善以及柔震科技的新能源电池正负极材料新业务带来新的投资机会。预计公司2025-2027年实现营业收入分别为22.02/27.29/34.30亿元，归母净利润分别为2.75/3.88/5.07亿元，对应PE分别为42.37/30.01/22.92倍。

●2025-08-18 洁美科技：子公司柔震收购江西鸿美，加快复合集流体布局 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元，同比+20.3%、+32.2%、+26.0%。预计2025-27年归母净利润为2.87、4.60、7.01亿元，同比+42.1%、+60.1%、+52.4%。预计2025-27年EPS分别为0.67、1.07、1.63元。2025年8月18日股价为27.67元，对应PE分别为41.51x、25.93x、17.02x。维持“买入”评级。

●2025-08-14 洁美科技：AI终端新品推动需求，公司订单稳步提升 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为21.84亿元、27.08亿元、36.02亿元，归母净利润分别为2.81亿元、3.93亿元、5.58亿元，给予2025年48倍PE，对应目标价31.29元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-08-13 洁美科技：离型膜批量导入，复合集流体大单品即将放量 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●维持盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润2.58/3.39/4.29亿元(25-26年前值为3.6/6.4亿元)，同比增长27.5%/31.6%/26.5%，维持“优于大市”评级。

●2025-08-12 洁美科技：25Q2盈利能力提升，期待离型膜业务放量 (兴业证券 姚康,王恬恬)

●复合集流体业务方面，公司完成了对控股子公司柔震科技的收购整合，按增资前6亿元估值增资3,000万元，认购柔震科技全部股权的4.7619%，公司持有柔震科技的股权比例由58.4333%增加至60.4127%，产业链横向、纵向一体化优势进一步提升。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.62、3.74和4.98亿元，对应当前股价(2025年8月12日收盘价)PE为43.7、30.6和23.0倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-08-20 弘景光电：优质客户，前瞻布局 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.2、2.9、3.6亿元，对应EPS为2.49、3.28、4.08元/股。对应2025年8月19日股价的PE为43.2、32.7、26.3倍，维持公司“买入”评级。

●2025-08-20 芯动联科：中报点评：中报兑现高成长性，多行业加速导入 (华泰证券 谢春生,张宇,汤仕翯)

●我们看好公司客户订单节奏有望加速，上调公司25/26/27年收入7/11/14%至7.2/10.5/14.3亿元，由于公司主力产品成熟、费用管控力度良好，我们下调费用率预测(基本维持此前费用总额预测)，在毛利率相对稳健情况下，上调公司25/26/27年归母净利润14/21/24%至4.1/5.4/7.3亿元。基于25年90X PE(考虑到公司未来较好的盈利能力和高成长性，维持可比公司估值25年75X PE的20%溢价)。由于25年预期盈利上修，我们上调目标价为92.29元(前值79.28元，前值对应25年88.5X PE)。维持买入评级。

●2025-08-20 芯动联科：半年报点评：2025中报业绩高速增长，盈利能力进一步增强 (平安证券 陈福栋,杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云)

●公司MEMS惯性传感器性能领先，主力产品陀螺仪增速较快，FM加速度计小批量出货，压力传感、IMU等广泛布局，在手订单丰富，业绩增长潜力较大。根据公司2025年中报及对行业的判断，我们调整了公司2025-2027年的盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为3.55亿元(前值为3.04亿元)、5.12亿元(4.19亿元)、7.31亿元(5.69亿元)，对应2025年8月19日收盘价的PE分别为89.9X、62.3X、43.7X，公司产品性能优异，稀缺性明显，成长潜力可观，我们看好未来公司的发展，维持对公司“推荐”评级。

●2025-08-20 和而泰：25H1业绩大幅提升，各板块订单导入稳步推进 (长城证券 侯宾,姚久花)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09/9.20/11.68亿元，当前股价对应PE分别为41/32/25倍，鉴于公司所处行业快速发展，公司在海外市场的加速扩展以及持续加大研发投入助力产品迭代，业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

●2025-08-20 大华股份：构建大模型全栈能力，推进AI产业化 (财通证券 张益敏,吴姣晨)

●推出端侧、边缘侧、云和中心侧的全栈大模型系列产品：公司布局多维感知、人工智能、智能计算、数据通信、图数融合等领域，推进大模型在各行业复制落地，巩固其在智慧物联行业的核心竞争力。2025上半年，公司的研发投入达到19.84亿元，同比增长4.37%。我们预计公司2025-2027年实现营收346.37/374.79/407.38亿元，归母净利润39.99/43.19/48.06亿元。对应PE为15.0/13.8/12.4倍，维持“增持”评级。

●2025-08-20 天岳先进：港股上市在即，AI服务器升级促SIC渗透加速 (财通证券 张益敏,吴姣晨)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入25.38/32.68/41.12亿元，归母净利润3.12/5.19/8.15亿元。对应PE分别为92.0/55.3/35.3倍，维持“增持”评级。

●2025-08-19 紫光国微：中报点评：业务多点开花，长期发展向好 (华泰证券 王兴,朱雨时,田莫充)

●我们维持公司25-27年归母净利润16.59/21.02/25.94亿元(CAGR为25.05%)，对应EPS为1.95/2.47/3.05元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为55倍，给予公司25年55倍PE估值，上调目标价为107.3元(前值78元，对应25年40倍PE)。

●2025-08-19 大华股份：服务器业务有望开启新增长点 (华泰证券 谢春生,袁泽世)

●考虑到海外业务受关税影响的不确定性，略微下调了25-27年收入增速至3.4%/5.7%/8.1%(前值7.2%/9.7%/11.4%)；考虑公司持续严格执行项目筛选机制以及成本管控策略，实现了良好的费用管控，下调了销售费用率。我们预测2025-2027年营业收入为332.75/351.65/380.02(前值344.92/378.24/421.31亿元，调整幅度分别为-3.53%/-7.03%/-9.80%)，EPS分别为1.17/1.18/1.28元(前值1.17/1.30/1.45元，调整幅度分别为-0.36%/-9.37%/-11.88%)，可比公司25年iFinD一致预期PE均值为24.4倍，给予公司25年24.4倍PE，目标价28.56元(前值：22.85元，25E19.5xPE)，维持“买入”评级。

●2025-08-19 大华股份：2025年半年度报告点评：营收实现稳健增长，盈利能力持续改善 (国元证券 耿军军,王朗)

●公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，长期成长空间广阔。参考上半年的经营情况，调整公司2025-2027年的营业收入预测至335.03、356.72、377.99亿元，调整归母净利润预测至35.13、33.54、35.91亿元，EPS为1.07、1.02、1.09元/股，对应的PE为17.02、17.83、16.65倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2025-08-19 紫光国微：2025半年报点评：二季度环比大幅提升，特种IC业务强劲复苏 (信达证券 莫文宇)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.26、25.47、30.16亿元，对应PE为42.25、26.96、22.78倍。公司作为特种IC龙头企业，我们认为公司通过不断推出新品有望持续贡献营收，同时在新领域布局或将进一步拓展成长空间。