洁美科技(002859)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-15 洁美科技：载带冠军，离型膜、复合集流体开启新增长曲线 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●我们预计2025-2027年公司营收20.99/26.12/32.36亿元，同比15.51%/24.46%/23.88%，归母净利润2.58/3.70/5.14亿元，同比27.64%/43.27%/39.15%，当前市值对应PE为47.9/33.4/24.0X。参考行业均值PE分别为77.4/47.5/27.7X，公司目前存在低估，给予“买入”评级。

●2025-12-05 洁美科技：元器件载带龙头企业，纵横一体化打开成长空间 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,朱迪)

●预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.38%/22.96%/21.27%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2025/2026年PE分别为48.70/34.15倍，显著低于可比公司平均估值。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-11 洁美科技：载带业务维持高稼动率，离型膜、复合集流体稳步推进 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●载带业务稼动率回到高位，新产品放量带动营收高增。公司2025年前三季度实现营收15.26亿元(YoY+13.74%)，归母净利润1.76亿元(YoY-0.70%)，扣非净利润1.71亿元(YoY-1.80%)，毛利率33.69%(YoY-2.82pct)。对应3Q25实现营收5.64亿(YoY+12.19%，QoQ+2.77%)，归母净利润0.77亿元(YoY+38.53%，QoQ+19.55%)，毛利率34.17%(QoQ-0.12pct)。AI创新大周期已经开启，电子行业整体景气度向上，MLCC等元件需求回到较高位置，公司载带业务维持高稼动率。预计公司2025-2027年实现归母净利润2.60/3.45/4.31亿元（前值为2.58/3.39/4.29亿元），同比增长28.4%/32.9%/25.0%，维持“优于大市”评级。

●2025-11-05 洁美科技：25Q3净利润同比快速增长，复合集流体有望持续贡献增量 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司主营业务为电子封装材料、电子级薄膜材料、复合集流体即：复合铝箔、复合铜箔、涂碳复合铝箔等。公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货。随着新能源、智能制造、5G商用技术等产业的逐步起量及AI终端应用等新产品推动下的换机需求为电子元器件行业提供了新的需求增长点，公司订单量有望持续增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.66亿元、3.96亿元、5.61亿元，EPS分别为0.62、0.92、1.30元/股，PE分别为51X、34X、24X。

●2025-10-31 洁美科技：2025年三季报点评：Q3营收创新高，整合资源加速扩张 (银河证券 钱德胜,高峰)

●公司以电子薄型载带为基础，加快向光电膜材料领域延伸拓展，致力于成为全球电子元器件封装制程所需耗材一站式服务和整体解决方案提供商。预计公司2025至2027年分别实现营收22/26/35亿元，同比增长21%/18%/35%，归母净利润为2.57/3.45/5.1亿元，同比增长27%/34%/48%，每股EPS为0.6/0.8/1.18元，对应当前股价PE为56/42/28倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-16 紫光国微：完善功率半导体产品布局，开拓业务发展新动能 (银河证券 李良,胡浩淼)

●不考虑本次收购，预计公司2025-2027年净利润分别为16.7/19.4/24.3亿元，EPS分别为2.0/2.3/2.9元，当前股价对应PE分别为44/38/30倍。若考虑本次发行，假设公司以2.5倍PS并购标的，瑞能半导体估值约为22亿，考虑配套融资，则备考总市值约790亿，预计25年至27年备考归母净利润17.3/20.3/25.5亿元，备考PE为45/39/31倍。我们看好26年特种行业景气度回升对公司特种集成电路收入的拉动以及汽车电子业务第二增长曲线的逐步成型，维持“推荐”评级。

●2026-01-16 湖南裕能：穿越周期的铁锂正极龙头 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●华泰研究预测，湖南裕能2025-2027年的归母净利润分别为11.45亿元、39.47亿元和49.94亿元，同比增长93%、245%和27%。基于2026年22倍PE的目标估值，给予公司目标价114.18元，并首次覆盖给予“买入”评级。这一估值反映了公司在行业上行周期中的盈利弹性及长期成长潜力。

●2026-01-15 佰维存储：跟踪报告之二：业绩预告超预期，受益于存储周期上行 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●基于存储行业复苏及公司多款AI产品逐步放量的预期，分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测分别为9.93亿元、12.87亿元和14.89亿元。考虑到公司未来成长性，给予“买入”评级，目标价157.01元。

●2026-01-15 海光信息：CPU+DCU双轮驱动，信创+AI双轨前行 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.73/45.33/63.88亿元，对应PE分别为184.22/128.97/91.52X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-14 佰维存储：AI端侧驱动需求升级，“模组+封装”强化竞争优势 (西部证券 葛立凯)

●我们预计佰维存储25/26/27年营收分别为109.35/144.39/186.29亿元，归母净利润分别为9.36/20.28/22.89亿元。公司作为AI端侧存储核心标的，有望享受AI产业爆发带来的成长红利；同时公司是全球唯一具备晶圆级封装能力的独立存储器供应商，具有一定稀缺性。我们给予佰维存储2026年42倍PE，对应目标市值851.65亿元，目标价182.32元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-14 和林微纳：三大业务协同发展，AI探针供应全球 (华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.52、1.75、3.31亿元，同比增速分别为691.51%/240.25%/89.11%，当前股价对应的PE分别为194.59/57.19/30.24倍。我们选取鸿富瀚、可川科技为可比公司，测得2026年PE均值为37.72倍，鉴于公司基础业务壁垒深厚，AI带动探针业务弹性充足，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-14 TCL科技：2025年业绩预告点评：2025业绩预告超预期，显示业务贡献强劲利润 (东北证券 李玖,李明)

●预计2025年公司实现利润42.1-45.5亿，同比上升169%-191%。预计2025年公司实现扣非归母净利润28.9-32.0亿，同比上升869%-973%。给予“买入”评级。预计2025-2027年公司实现营业收入1764.03/1870.08/1975.82亿元，实现归母净利润43.55/71.02/111.65亿元，对应PE为22.73/13.94/8.87。

●2026-01-13 江海股份：大浪淘沙，乘AI之风再起航 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●与同类电子元器件企业相比，顺络电子、深南电路、东山精密2026年PE分别为23、32、30x，考虑公司在铝电解电容做到国内第一，尤其在光伏牛角电容领域市占率达40%，且多个电容品类开拓AIDC赛道，给予2026年PE30x，对应股价34.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-13 东土科技：《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》发布，公司有望充分受益 (东吴证券 王紫敬)

●公司长期致力于工业互联网底层根技术的研究，专注于构建工业智能神经网络平台技术，此次《行动方案》的发布，我们预计公司有望充分受益。我们维持2025-2027年归母净利润预测为0.86/1.52/2.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-13 壹连科技：深耕电连接组件，新兴业务潜力可观 (华鑫证券 张涵,林子健,傅鸿浩,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为50.02、62.14、76.47亿元，EPS分别为3.34、4.38、5.48元，当前股价对应PE分别为31.4、24.0、19.1倍，公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增，同时通过AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局，开拓未来新增长曲线，给予“买入”投资评级。