瀛通通讯(002861)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-23 瀛通通讯：2019年三季报点评：三季度业绩环比改善，持续深耕“大声学、大传输” (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●我们预计公司19/20/21年实现归母净利润0.77/1.01/1.29亿元。EPS0.63/0.82/1.05元，同比增速19.9%/30.7%/27.9%，当前股价对应PE48.3/37/28.9X，行业可比公司歌尔股份、立讯精密19/20/21年平均PE46/33/26X，公司估值略高于可比公司平均值，考虑公司业绩处于上升期，前瞻布局未来成长空间大，维持“增持”评级。

●2019-04-01 瀛通通讯：垂直整合布局缜密，TWS耳机成公司成长新动力 (国盛证券 郑震湘)

●公司作为电声元器件行业领先玩家，产品线布局全面，通过新建事业部、产能拓张积极寻求产品结构转型，我们预计2018E/2019E/2020E公司总体营收可以达到9.0/12.9/15.6亿元，同比增长25.0%/43.3%/20.3%。18E/19E/20E归母净利润0.65/1.13/1.51亿元，目前股价对应的PE为48.3x/27.7x/20.8x，首次覆盖给予“买入”评级。

●2019-03-28 瀛通通讯：转型思路明确，业绩迎来快速成长期的声学零件细分龙头 (国信证券 欧阳仕华,高峰)

●公司手机耳机声学器件细分领域龙头，目前积极布局重点耳机市场，未来将受益于蓝牙无线耳机市场的大发展。预计18-20年归母净利润0.65/1.09/1.54亿元，同比增长-24%/68%/40%，对应EPS为0.53/0.89/1.25元，对应当前股价PE为48/28/20X，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-03-25 瀛通通讯：微电声领先企业，坚定“大声学，大传输”转型升级 (天风证券 潘暕)

●预测2018-2020年公司营收分别为9.02/11.77/14.83亿元，EPS为0.53/0.81/1.07元/股，选取可比公司2019年PE平均值为27.87x，共达电声2019PE=35.2x，给予公司2019年PE=35x，对应目标价28.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-29 瀛通通讯：取得多项专利，能否转化成收入尚待观察 (中原证券 顾敏豪)

●预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.86与1.11元，按12月29日26.95元收盘价计算，对应的PE分别为31.3倍与24.2倍。目前估值水平在一定程度上已经反映了市场对苹果产业链的担忧，因此维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-09 乾照光电：25H1业绩同比快速增长，持续受益卫星需求扩容 (长城证券 邹兰兰)

●2025年上半年，公司聚焦LED主业，拓展多应用领域，各业务板块协同发展，共同推动公司整体业绩持续稳健增长，RGB显示业务加强与下游客户联动，积极响应市场需求；受益于商业航天领域的高速发展，公司太阳能电池产品销量同比翻倍，出货量稳居国内市场第一，适用于低轨商业卫星的产品已批量出货。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.71亿元、2.30亿元、2.72亿元，EPS分别为0.19、0.25、0.30元/股，PE分别为71X、53X、45X。

●2025-09-09 富吉瑞：采购延期业绩承压，产品拓展未来可期 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为0.02/0.25/0.34亿元，增速分别为-86.76%/1514%/37.43%。我们选择睿创微纳、高德红外为可比公司，25/26年可比公司平均PB为6.3/5.6倍，考虑到公司是特种红外热像仪核心配套商，同时积极拓展产品矩阵打开成长空间，我们给予公司2026年4.5倍PB，12个月目标价为31.36元，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-09-09 国博电子：25Q2业绩快速修复，下游应用拓展顺利 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为5.13/7.02/8.98亿元，增速分别为5.87%/36.77%/27.96%。我们选择臻镭科技、*ST铖昌为可比公司，25/26年可比公司平均PE为94/60倍，考虑到公司是我国有源相控阵T/R组件及射频模块领先企业，同时在商业航天和半导体行业具有长期成长性，享受一定估值溢价，我们给予公司2026年70倍PE，12个月目标价为82.42元，首次给予买入-A的投资评级。

●2025-09-09 极米科技：新推持股计划，继续完善利益共享机制 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●基于对公司未来发展的看好，华泰研究维持对极米科技的“买入”评级，并将目标价从150元上调至155元，对应2025年31倍PE。这一估值略低于行业平均水平，但考虑到公司在品牌、渠道和技术外溢方面的潜力，仍具备较强吸引力。

●2025-09-09 数码视讯：2025年中报业绩点评：整体向好发展，前瞻布局AI技术 (浙商证券 张建民)

●公司营业收入1.34亿元，同比增长20.07%，归母净利润0.09亿元，同比转亏为盈；销售毛利率55.11%，同比下降9.52pp，销售净利率6.66%，同比提升12.60pp，扣非后销售净利率0.54%，同比提升3.85pp。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.6、0.7和0.8亿元，对应PE倍数分别为142、118和102倍，维持“增持”评级。

●2025-09-08 华丰科技：连接AI，触达未来 (中邮证券 吴文吉)

●报告期内，公司拓展低空经济新客户，部分项目已获取订单；新能源高压连接器占比持续提升，新能源产品结构逐步实现调整，同时持续拓展新能源汽车的连接器战略客户，加速产品结构调整。目前公司高速、高压产品已在多个新能源汽车厂商开展装车验证，未来将快速扩大市场规模。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为23.6/33.4/46.7亿元，归母净利润分别为3.6/6.5/9.1亿元，给予“增持”评级。

●2025-09-08 康冠科技：自有品牌显成效，AI新品拓空间 (招商证券 史晋星,牛俣航,闫哲坤)

●公司AI新品催化估值重估，创新业务放量驱动业绩超预期，利润端一次性影响出清。我们预计公司2025/2026年分别实现归母净利润10.6/12.4亿元，对应当前股价PE约15x及13x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-09-08 莱特光电：业绩稳健增长，OLED终端材料持续发力 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●考虑到公司新产品仍处于逐渐上量阶段，且终端消费电子需求存在波动，调整盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.86/4.38/6.12亿元，每股收益分别为0.71/1.09/1.52元，对应PE分别为34.9/22.8/16.3倍。看好公司下游OLED面板渗透率提升、OLED材料国产化率提高带来的良好发展机遇，维持增持评级。

●2025-09-08 聚和材料：铜浆业务稳步推进，积极布局非光伏浆料业务 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合公司2025年半年报业绩，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.67/2.04/2.63元(原2025-2026年预测为2.94/4.03元)，对应市盈率32.7/26.7/20.7倍；考虑到公司铜浆产业化以及非光伏浆料业务潜在增长空间，维持增持评级。

●2025-09-08 天孚通信：2025年半年报点评：有源和无源产品线增长，营收与利润实现双增 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●公司是业界领先的光通信器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，专业从事高速光器件的研发、规模量产和销售，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的核心工艺技术，预计公司2025-2026年EPS分别为2.72和3.77元，对应PE分别为64和46倍。