凌霄泵业(002884)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-12 凌霄泵业：业绩稳健增长，北美补库叠加降息驱动成长 (兴业证券 丁志刚,石康,祁佳仪)

●25H1业绩稳步增长：2025上半年公司实现营业收入8.40亿元，同比增长11.57%；归母净利润2.34亿元，同比增长7.78%；扣非净利润2.23亿元，同比增长3.67%。单Q2营收4.74亿元，同比增长10.64%，归母净利润1.30亿元，同比增长5.85%。预计公司2025-2027年实现归母净利润3.93/4.30/4.79亿元，对应PE16.0/14.6/13.1倍(2025.9.08)，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-16 凌霄泵业：2024年报点评：年报符合预期，分红表现靓丽 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为15/16/18亿元，归母净利润分别为3.7/4.0/4.4亿元，对应PE分别为15/14/12X。我们认为公司深耕卫浴泵行业+分红表现靓丽，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-15 凌霄泵业：2024年报点评：业绩稳健增长，多品类&多市场应对关税挑战 (国联民生证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为16.0/17.5/19.2亿元，同比增速分别为+0%/+10%/+10%；归母净利润分别为4.2/4.7/5.3亿元，同比增速分别为-5%/+12%/+13%。我们认为公司有望通过多品类&多市场应对关税挑战，维持“买入”评级。

●2024-10-31 凌霄泵业：2024年三季报点评：业绩符合预期，受益于美国补库周期 (国联证券 刘晓旭,蒙维洒)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为15.8/18.1/19.9亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%；归母净利润分别为4.6/5.3/5.8亿元，同比增速分别为+20%/+15%/+10%。我们认为美国地产回暖&；主动补库周期拉动海外需求，公司塑料卫浴泵有望充分受益，维持“买入”评级。

●2024-10-24 凌霄泵业：出口链核心景气标的，北美补库叠加降息驱动成长 (开源证券 孟鹏飞,张健)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.44/5.08/5.84亿元，EPS分别为1.24/1.42/1.63元/股，当前股价对应PE分别为16.7/14.6/12.7倍，公司2024年估值低于行业可比公司平均水平。鉴于公司为出口链核心景气标的，分红率高，产能扩张有保障，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-09-16 创世纪：3C业务需求旺盛，海外基地投产进一步提升全球竞争力 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入53.17、61.68、71.00亿元，同比增长15.44%、16.01%、15.12%；预计归母净利润4.65、5.75、6.67亿元，同比增长95.77%、23.80%、16.06%；对应PE分别为36.99、29.88、25.74倍，维持“增持”评级。

●2025-09-15 金风科技：风机盈利修复，海外成长可期 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,林誉韬,郝元斌)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为778.1、881.4、959.1亿元，增速为37%/13%/9%；归母净利润分别为33.6、42.7、49.7亿元，增速为81%/27%/16%，对应25-27年PE为16x/12x/11x。考虑国内外风电行业需求景气，公司风机制造业务迎来盈利拐点，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-09-15 西子洁能：资深余热锅炉装备制造商，打造光热发电设备龙头+核电设备供应商 (国信证券 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚)

●首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合考虑公司现有业务发展，光热发电和熔盐储能订单增长和核电车间投产等因素，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为71.6/85.8/97.2亿元，同比增速11%/20%/13%；归母净利润分别为4.26/5.91/7.04亿元，同比增长-3%/39%/19%；2025-2027年EPS分别为0.58/0.80/0.96元。综合绝对估值和相对估值结果，我们认为公司股票价值在19.10-20.11元之间，较当前股价有30%-37%的溢价。

●2025-09-14 润邦股份：25半年报点评：物料搬运装备业务稳健增长，海工船舶有望在26年集中放量 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●高端装备板块，公司多点布局，加快开拓全球市场，加快港机业务和海工船舶业务开拓，有望在26年贡献增量；此外，环保板块经营表现相对稳定，商誉减值可能性较小。我们引入27年业绩预期，同时考虑公司订单表现强势，上修25-26年业绩预期，预计公司25-27年实现归母净利润分别为5.1/6.4/7.7亿元(前值25-26年为4.3/5.4亿元)，同比+6%/+24%/+21%，当前股价对应PE分别为11/9/8倍，维持“买入”评级。

●2025-09-14 怡合达：盈利能力修复，长尾化战略成效显现 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为29/36/44亿元，归母净利润分别为5.1/6.7/8.5亿元，对应PE分别为36/28/22X。我们认为公司凭借长尾战略+下游行业需求结构改善+深化“FA+FB+FX”一站式平台+海外布局，有望打开成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-13 运达股份：2025年中报点评：上半年收入同比增长26%，风机销售毛利率显著改善 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到“136号文”导致2025-2026年风电场转让节奏放缓，我们下调2025-2026年盈利预测至4.7/7.7亿元(原预测为7.4/10.4亿元)，新增2027年盈利预测11.5亿元，同比+1%/+64%/+50%。当前股价对应PE为29.8/18.2/12.2倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-13 冰轮环境：25Q2收入增速转正，数据中心拉动需求 (兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●2025H1公司毛利率为27.49%，YOY+0.51pct；归母净利率为8.52%，YOY-1.36pct。2025Q2公司营业收入17.46亿元，YOY+1.79%，归母净利润1.72亿元，YOY-17.49%。基于最新财报，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润7.24/8.47/9.94亿元，对应2025年9月12日收盘价PE为19.1/16.3/13.9倍，首次覆盖，给予““增持”级级。

●2025-09-12 瑜欣电子：上半年业绩高增，新老业务多点开花 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望实现营收7.35/8.99/10.25亿元，分别同比增加34.01%/22.28%/14.00%；实现归母净利润0.92/1.27/1.49亿元，分别同比增加73.36%/38.63%/16.90%；对应PE估值倍数分别为32.69/23.58/20.17倍。维持“增持”评级。

●2025-09-12 汉钟精机：业绩静待拐点，数据中心、半导体等场景有望带来新成长极 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2025-2027年营业收入31.44/35.62/42.36亿元，同比增长-14.42%/13.28%/18.92%；预计归母净利润6.16/7.50/9.39元，亿同比增长-28.54%/21.66%/25.20%；对应PE分别为24.45/20.10/16.05倍，维持“增持”评级。

●2025-09-12 三花智控：首予“增持”评级，目标价41港元 (摩根大通)

●摩根大通发布研报称，首予三花智控(02050)“增持”评级，12个月目标价为41港元，较当前水平暗示约30%的潜在上涨空间。小摩对三花智控A股(002050.SZ)也维持“增持”评级，目标价为43元人民币，并认为机器人技术和数据中心液冷技术的额外潜在上涨空间尚未完全反映在其预测中。