沃特股份(002886)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-19 沃特股份：特种材料放量在即，盈利能力有望回升 (财通证券 毕春晖)

●公司特种材料有望恢复放量，原油价格回落，我们预计公司2023-2025年实现营业收入13.31/21.18/31.80亿元，归母净利润0.27/1.11/2.19亿元。对应PE分别为211.28/50.65/25.69倍，维持“增持”评级。

●2023-08-06 沃特股份：产能扩张高歌猛进，积极打造特种高分子材料平台 (民生证券 刘海荣)

●公司积极布局特种高分子材料板块，致力于打造产品优质、客户满意的多品类材料平台，基于公司定增项目将陆续开建、产能储备充足，叠加后续原材料国产化问题解决带来利润弹性，我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.63、1.57、2.96亿元，对应EPS分别为0.28、0.69、1.31元/股，对应PEG分别为21/18/16，充分体现高成长性。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-02-28 沃特股份：聚焦特种高分子材料赛道，产能扩张成长提速 (东亚前海 郑倩怡)

●国内特种高分子材料迎发展良机，公司原料问题缓解叠加产能投放，业绩有望迎来反转。我们预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为0.21/1.00/3.36亿元，对应的EPS分别为0.09/0.44/1.48元/股。以2023年2月27日收盘价18.94元为基准，对应PE分别为209.53/43.41/12.86倍。结合行业景气度，我们看好公司发展。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-11-20 沃特股份：完善特种高分子材料布局，加速国产化替代进程 (财通证券 毕春晖)

●公司深耕改性业务多年，经验丰富；大力发展特种高分子材料，加速实现国产化替代进程，多产品新建产能打开未来成长空间。我们预计公司2022-2024年实现营业收入14.90/23.15/34.11亿元，归母净利润0.34/1.62/3.29亿元。对应PE分别为124.40/26.21/12.87倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-10-31 沃特股份：原料供应助业绩环比改善，看好特种工程塑料前景 (东北证券 陈俊杰)

●我们预计公司2022-2024年营收为14.11/19.34/24.98亿元，归母净利润为0.46/1.78/2.80亿元，对应PE为89X/23X/14X，因为公司股权激励设定四年营收复合增速不低于50%、净利复合增速不低于60%，公司材料逐渐平台化，可给予高估值溢价，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-04-26 东宏股份：年报点评：全年收入稳健，盈利能力修复 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●东宏股份发布年报，2023年实现营收28.64亿元(yoy+0.44%)，归母净利1.61亿元(yoy+7.99%)，扣非净利1.48亿元(yoy+15.53%)。其中Q4实现营收7.38亿元(yoy-4.16%，qoq+27.02%)，归母净利734万元(yoy928万元，qoq-29.99%)。我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.94/1.17/1.48元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12.6倍，考虑公司前瞻性布局氢能管道业务有望带来新增长动力，给予公司24年14倍PE，目标价13.20元(前值14.16元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 永新股份：季报点评：业绩延续稳健，长期成长清晰 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.7亿元、5.3亿元、6.0亿元，对应PE为14.0X、12.3X、10.9X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 通用股份：2023年年报&2024年一季报点评：一季度业绩超市场预期，公司进入业绩兑现期 (民生证券 刘海荣)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.74、10.04、14.70亿元，EPS分别为0.42、0.63与0.92元，04月25日收盘价对应PE为14、9和6倍。考虑到公司布局的产能进入落地期，同时国产轮胎领先的性价比，公司的业绩将保持增长趋势，维持“推荐”评级。

●2024-04-26 瑞尔特：季报点评：开局表现亮眼，24Q1收入/利润高增 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利分别为2.78/3.33/3.96亿元，对应EPS分别为0.66/0.80/0.95元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑到智能马桶赛道需求韧性突出、公司自主品牌业务优势明显，维持24年20倍目标PE，维持目标价13.20元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 恩捷股份：2023年报及2024年一季报点评：隔膜盈利24Q1基本触底，持续优化产品结构 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司产品价格下降，我们下调公司2024/2025年，新增2026年归母净利润预测至15.1/21.9/32.0亿元(2024-2025年原预期为39.40/50.22亿元)，同比-40%/+45%/+46%，对应PE为26/18/12倍，考虑到公司为隔膜行业龙头，远期利润增速有望修复，维持“买入”评级。

●2024-04-26 玲珑轮胎：年报点评：业绩符合预期，塞尔维亚工厂放量可期 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为253/281/344亿元，同比增速分别为26%/11%/23%，归母净利润分别为23/25/31亿元，同比增速分别为63%/12%/23%，EPS分别为1.54/1.73/2.13元/股。鉴于塞尔维亚基地有望带来业绩弹性叠加公司品牌力持续提升，并参考可比公司估值，我们给予公司2024年17倍PE，目标价26.2元，维持“增持”评级。

●2024-04-25 玲珑轮胎：2023年年报&2024年一季报点评：Q1业绩符合预期，24年成长动力足 (西部证券 黄侃)

●新产能投产贡献成长预期，24年盈利能力有望提升。我们预计公司24-26年归母净利为21.91/26.49/29.48亿元，对应当前PE分别为16.0/13.2/11.9x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 玲珑轮胎：利润率持续修复，塞尔维亚基地蓄势待发 (华西证券 杨伟)

●根据2023年年报，我们调整2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，2024-2026年公司营业收入分别为271.20/303.60/345.40亿元(此前2024/2025年分别为271.20/300.50亿元)，归母净利润分别为21.66/26.55/34.23亿元(此前2024/2025年分别为21.04/25.35亿元)，EPS分别为1.47/1.80/2.32亿元(此前2024/2025年分别为1.43/1.72元)，对应2024年4月25日收盘价23.75元，PE分别为16/13/10倍。我们看好公司未来成长，维持“增持”评级。

●2024-04-25 森麒麟：受益于反倾销税率降低，公司利润同比大增，看好公司摩洛哥项目进展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计森麒麟2024-2026年收入分别为96.74/118.09/138.65亿元，同比增长23.36%/22.08%/17.40%，归母净利润分别为21.43/23.65/26.77亿元，同比增长56.56%/10.36%/13.20%，对应EPS分别为2.90/3.20/3.62元。结合公司4月24日收盘价，对应PE分别为9/8/7倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司摩洛哥项目有望尽快投产并进入产能爬坡阶段，预计将为公司业绩贡献增量。2)我们看好公司坚持中高端配套路线，预计公司在配套市场的竞争力将持续增强，维持“买入”评级。

●2024-04-25 玲珑轮胎：公司盈利能力显著回升，塞尔维亚基地将逐步放量 (兴业证券 张志扬)

●玲珑轮胎是国内的轮胎领军企业之一，公司已形成玲珑、ATLAS、利奥、Evoluxx等多元化品牌体系，品牌价值行业领先，为红旗、奥迪、大众等全球60多家汽车厂160多个生产基地提供配套服务，进入全球10大车企其中7家的配套体系。目前公司已经成功配套了以比亚迪为代表的多家新能源车企，新能源车配套份额位居国内第一。公司提出了“7+5”战略布局体系，不断加快众多规划厂区的建设，伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的逐步推进，公司轮胎产销量有望持续增长，不断抢占全球市场份额，发展空间广阔。我们调整公司2024-2025年的eps预测分别至1.55、1.82元，并引入2026年eps预测为2.37元，维持“增持”的投资评级。