科力尔(002892)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-15 科力尔：微特电机优质企业，多元拓展助力业绩高增 (东北证券 韩金呈)

●公司为电机与智能驱控技术头部供应商，智能家居、健康与护理和运动控制类产品等业务领域拓展加速，未来有望逐步修复盈利能力，因此上修公司2023-2025年的归母净利润分别为0.91/1.28/1.72亿元，对应的PE分别为74/53/39倍。给予公司2024E的盈利62倍PE估值，对应目标价为17.81元，给予“买入”评级。

●2023-08-28 科力尔：盈利短期承压，业务多元发展 (东北证券 韩金呈)

●公司作为电机与智能驱控技术头部供应商，积极开拓智能家居、健康与护理和运动控制类产品等业务领域，未来有望逐步修复盈利能力，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.82/0.99/1.13元，对应PE为57/47/42倍。给予2024年盈利50倍PE估值，目标价为11.1元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-25 科力尔：半年报点评：上半年业绩短期承压，多事业部齐头并进 (国联证券 黄程保)

●我们下调公司2023-2025年营业收入分别至13.13/15.51/18.09亿元，同比增速分别为10.99%/18.08%/16.65%，3年CAGR为15.20%，归母净利润分别为0.79/0.99/1.23亿元，同比增速分别为8.17%/24.50%/25.16%，EPS分别为0.18/0.22/0.28元/股，对应PE分别为65.6/52.7/42.1倍，建议持续关注。

●2022-08-28 科力尔：半年报点评：上半年利润逆势增长，新产品增添发展动力 (国联证券 贺朝晖)

●预计22-24年营业收入分别为19/25.44/34.20亿元，对应增速分别为32.42%/33.94%/34.40%，归母净利润分别为1.37/1.92/2.58亿元，对应增速分别为33.75%/39.74%/34.48%，三年CAGR为35.96%，EPS分别为0.44/0.61/0.82元/股，对应PE为32.9x/23.5x/17.5x，鉴于公司新产品不断取得突破，与优质客户的合作进一步深入，维持“买入”评级。

●2022-04-25 科力尔：新产品不断取得突破，开启第二增长曲线 (国联证券 贺朝晖)

●考虑到今年上游原材料涨价影响仍未消除，我们预计公司2022-2023年营业收入分别为19/25.44亿元，归母净利润分别为1.37/1.92亿元(前值1.79和2.27亿元)，同时增加2024年盈利预测营收为34.2亿元，净利润2.58亿元，对应EPS分别为0.61/0.85/1.15元/股，对应PE为27x/19.3x/14.4x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-27 TCL智家：2026年一季报点评：收入稳增彰显龙头风范，经营质量提升趋势延续 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●公司连续多年蝉联冰箱出口龙头，聚焦主业后经营质量稳步提升，与TCL业务协同可期。考虑到2025年底以来原材料价格大幅上涨，以及人民币持续升值，我们略下调2026年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为11.8/13.3/14.5亿(前值为12.4/13.5/14.6亿)，同比+5%/+12%/+9%，对应PE为9/8/7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 科士达：年报点评：数据中心与新能源双主业共振 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●基于海外市场加速放量及规模效应显现，华泰证券上调公司2027年归母净利润至11.79亿元(+6.76%)，预计2026-2028年归母净利润CAGR达34.42%。参考可比公司2026年Wind一致预期PE均值31.37倍，鉴于公司出海进展领先、增长动能强劲，给予2026年35倍PE估值，目标价上调至54.55元，维持“增持”评级。

●2026-04-27 石头科技：2025全年收入高增，2026Q1净利润略超预期 (开源证券 吕明)

●公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告，公司2025年实现营业收入186.9亿元(同比+56.5%，下同)，归母净利润13.6亿元(-31.2%)，扣非归母净利润10.9亿元(-32.9%)，单季度看，2026Q1公司实现公司实现营收42.3亿元299.09(+23.3%)，归母净利润3.2亿元(+20.8%)，扣非净利润2.6亿元(+7.1%)，考299.09虑到人民币升值产生汇兑负向影响及海外行业竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为16.9/25.0/30.3亿元2.59(2026-2027年原值为24.1/32.0亿元)，对应EPS为6.51/9.65/11.71元，当前股2.59价对应PE为17.9/12.1/10.0倍，公司估值处于底部，扫地机业务中国、美国市场净利率已至较低水平，市场对欧洲市场净利率预期已经充分下调，洗地机业务开86.31始盈利，割草机实现盈亏平衡，公司有望迎来调整后的复苏，维持“买入”评级。

●2026-04-26 中熔电气：2025年年报&2026年一季报点评：业绩持续高增，符合预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●我们预计公司26-27年归母净利润6.0/8.1亿(原预测为6.0/8.0亿)，新增28年归母净利润10.3亿，同比增48%/34%/28%，对应PE为23x/17x/14x，由于公司规模效应显现、新品有望贡献增量，给予26年32x PE，对应目标价195元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 蔚蓝锂芯：2026年一季报点评：业绩表现亮眼，全极耳后续弹性可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●我们维持对26-28年归母净利10.1/13.9/20.1亿元的预期，同比+42%/+38%/+45%，对应PE为24x/17x/12x，考虑高端产品放量，给予26年30xPE，对应目标价26元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 特锐德：海外业务快速增长，AIDC推出SST全链路供电系统 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为185.24/209.84/238.09亿元(前值为230.14/260.69/-亿元)，归母净利润分别为14.94/17.63/20.70亿元(前置为15.13/20.92/-亿元)，对应PE分别22.1/18.7/16.0倍，维持“买入”评级。

●2026-04-26 亿纬锂能：26年一季报报点评：消费电池指引超预期，Q2动储电池有望步入盈利上升期 (西部证券 杨敬梅,朱北岑)

●考虑公司26年消费电池营收指引增速达30%，动力储能电池扩产提速带来出货增量。我们上修26年-28年业绩预期。预计公司2026-2028年实现归母净利76.6/105.15/127.02亿元，同比+85.3%/+37.3%/+20.8%，对应EPS为3.56/4.89/5.9元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 正泰电器：业绩稳步上升，海外业务有望成为新增长点 (兴业证券 王帅,胡琎心,高元甲)

●公司作为低压电器龙头与户用光伏领军企业，已形成“低压电器+光伏新能源”双轮驱动格局。低压电器业务基本盘稳固，通过有效的价格管理与成本控制，盈利韧性凸显，数据中心与海外业务成为重要增长点。我们预计公司2026-2028年有望实现EPS为2.45/2.89/3.40元，对应4月24日收盘价的PE分别为13.2/11.2/9.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-26 上能电气：年报点评：出海进展顺利，盈利能力稳健 (平安证券 李梦强,张之尧)

●展望全球市场，国内在136号文影响下，全年光伏装机可能回落，储能装机则有望呈现增势；海外市场方面，公司重点部署的欧洲、印度和中东非市场需求有望呈现增长。考虑到公司光伏业务占比较大，需求端可能有所承压，我们下调公司2026/2027年净利润预测至7.28/9.55亿元(前值为7.82/9.68亿元)，新增2028年净利润预测为11.61亿元，对应4月24日收盘价PE分别为28.3/21.6/17.8倍。全球能源转型趋势下，我们认为全球储能市场呈现较高景气度，光伏市场具有一定韧性，公司市场地位领先，业绩有望呈现稳健表现，维持“推荐”评级。

●2026-04-25 思源电气：2026年一季报点评：业绩符合市场预期，高景气成长周期进行中 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为46.1/63.8/87.0亿元，同比+46%/38%/36%，现价对应PE分别为38x/27x/20x，维持“买入”评级。公司发布26年一季报，26Q1营收45.7亿元，同环比+41.6%/-40.8%，归母净利润5.5亿元，同环比+23.2%/-42.6%，扣非净利润4.9亿元，同环比+12.8%/-46.2%，毛利率29.0%，同环比-1.4/+0.9pct；归母净利率12.0%，同环比-1.8/-0.4pct。公司Q1业绩基本符合市场预期。