科力尔(002892)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-15 科力尔：微特电机优质企业，多元拓展助力业绩高增 (东北证券 韩金呈)

●公司为电机与智能驱控技术头部供应商，智能家居、健康与护理和运动控制类产品等业务领域拓展加速，未来有望逐步修复盈利能力，因此上修公司2023-2025年的归母净利润分别为0.91/1.28/1.72亿元，对应的PE分别为74/53/39倍。给予公司2024E的盈利62倍PE估值，对应目标价为17.81元，给予“买入”评级。

●2023-08-28 科力尔：盈利短期承压，业务多元发展 (东北证券 韩金呈)

●公司作为电机与智能驱控技术头部供应商，积极开拓智能家居、健康与护理和运动控制类产品等业务领域，未来有望逐步修复盈利能力，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.82/0.99/1.13元，对应PE为57/47/42倍。给予2024年盈利50倍PE估值，目标价为11.1元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-25 科力尔：半年报点评：上半年业绩短期承压，多事业部齐头并进 (国联证券 黄程保)

●我们下调公司2023-2025年营业收入分别至13.13/15.51/18.09亿元，同比增速分别为10.99%/18.08%/16.65%，3年CAGR为15.20%，归母净利润分别为0.79/0.99/1.23亿元，同比增速分别为8.17%/24.50%/25.16%，EPS分别为0.18/0.22/0.28元/股，对应PE分别为65.6/52.7/42.1倍，建议持续关注。

●2022-08-28 科力尔：半年报点评：上半年利润逆势增长，新产品增添发展动力 (国联证券 贺朝晖)

●预计22-24年营业收入分别为19/25.44/34.20亿元，对应增速分别为32.42%/33.94%/34.40%，归母净利润分别为1.37/1.92/2.58亿元，对应增速分别为33.75%/39.74%/34.48%，三年CAGR为35.96%，EPS分别为0.44/0.61/0.82元/股，对应PE为32.9x/23.5x/17.5x，鉴于公司新产品不断取得突破，与优质客户的合作进一步深入，维持“买入”评级。

●2022-04-25 科力尔：新产品不断取得突破，开启第二增长曲线 (国联证券 贺朝晖)

●考虑到今年上游原材料涨价影响仍未消除，我们预计公司2022-2023年营业收入分别为19/25.44亿元，归母净利润分别为1.37/1.92亿元(前值1.79和2.27亿元)，同时增加2024年盈利预测营收为34.2亿元，净利润2.58亿元，对应EPS分别为0.61/0.85/1.15元/股，对应PE为27x/19.3x/14.4x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-11-28 新雷能：新雷能（300593）：有望在AIDC电源等领域获得新一轮成长 (招商证券)

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●2025-11-28 新雷能：有望在AIDC电源等领域获得新一轮成长 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司在电源行业积淀深厚，有望在AI电源领域抓住机遇期，预计公司26-27年归母净利润分别1.32、3.53亿元，对应PE98X、37X。考虑公司未来的发展潜力，给予“增持”评级。

●2025-11-28 海博思创：国内储能稳居龙头，海外市场正在突破 (山西证券 肖索,杜羽枢)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3亿元、25.1亿元、39.4亿元，相当于2026年21倍的动态市盈率，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。

●2025-11-27 中矿资源：厚积薄发，焕新多金属版图 (联储证券 李纵横)

●我们预计，2025年-2027年公司营业收入规模分别为58.1亿元、73.42元、109.8亿元，同比增速分别为8.3%、26.4%、49.6%；归母净利润分别为4.29亿元、16.67亿元、27.66亿元，同比增速分别为-43.4%、288.8%、65.9%。以2025年11月24日的收盘价为基准进行计算，当前公司市值对应2026年、2027年PE分别为25.95倍、15.64倍。参考可比公司估值，结合公司未来发展前景，我们对其进行首次覆盖，同时给予公司增持评级。

●2025-11-27 亿纬锂能：动力储能双轮驱动，盈利能力持续改善 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●随着全球新能源汽车渗透率提升与储能市场需求持续释放，叠加公司在动力电池、储能系统及固态电池领域的多元化技术布局与产能落地，公司主营业务成长空间广阔。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为621.90/792.00/1032.90亿元，同比增长27.92%/27.35%/30.42%；归母净利润47.61/68.14/86.30亿元，同比增速为16.81%/43.14%/26.65%，EPS分别为2.33/3.33/4.22元，对应PE为33X/23X/18X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-11-27 良信股份：Q3业绩短期承压，AIDC及海外业务打开长期空间 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司25-27年分别实现归母净利润4.09/5.26/6.63亿元，同比+30.9%/28.7%/26.0%，EPS分别为0.36/0.47/0.59元，维持“买入”评级。

●2025-11-27 宏发股份：三季报业绩稳健，新增长点逻辑强化 (西部证券 杨敬梅,董正奇)

●预计公司25-27年分别实现归母净利润19.39/22.45/25.79亿元，同比+18.9%/15.8%/14.9%，EPS分别为1.30/1.50/1.73元，维持“增持”评级。2025年前三季度实现营收129.14亿元(+18.82%)，归母净利润14.70亿元(+15.78%)。单Q3营收45.67亿元(同比+25.54%)，归母净利润5.06亿元(同比+18.95%)。公司产能利用情况较好，25Q3单季度产能利用率同比有进一步提升，通过规模增长，销售产品结构优化，毛利率也保持了相对稳定的水平。

●2025-11-27 艾罗能源：光储出货稳中有进，费用扰动业绩表现 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2025-2027年实现营业收入41.38、51.35、59.31亿元，实现归母净利润2.42、4.13、6.32亿元，同比增长18.8%、70.6%、53.2%，对应EPS分别为1.51、2.58、3.95元，对应PE分别为45.9X、26.9X、17.6X。维持“买入”评级。

●2025-11-27 豪鹏科技：AI硬件催动电池技术革新，增长引擎强劲启动 (华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为60.41/70.77/81.25亿元，增速分别为18.2%/17.2%/14.8%；归母净利润分别为2.41/3.62/4.57亿元，增速分别164.3%/49.9%/26.4%；对应PE分别27.4/18.3/14.4。考虑到公司在小电池整体出货量及其客户群体在行业里具有口碑，且笔电领域，换机周期/AIPC带动PC出货量，公司老客户份额提升/新大客户突破；叠加“电芯+Pack”模式的成本改善及效率提升。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-27 隆基绿能：业绩持续减亏，切入储能赛道 (长城证券 于夕朦,张磊,吴念峻)

●预计公司2025-2027年分别实现营收676.35亿元、819.19亿元和954.36亿元，实现归母净利润分别为-41.9亿元、27.63亿元和48.36亿元，同比增长51.4%、165.9%、75%，对应EPS分别为-0.55、0.36、0.64元，当前股价对应的2026-2027年PE倍数分别为51.4X、29.4X，维持“买入”评级。