川恒股份(002895)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-25 川恒股份：受益于行业高景气的磷化工一体化企业 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●预计公司25-27年归母净利润13.1/16.2/18.0亿元，同比+37%/+24%/+11%，对应EPS为2.16/2.67/2.96元。参考可比公司26年Wind一致预期平均19xPE，给予川恒股份26年19xPE，目标价50.73元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-12 川恒股份：磷酸盐主业稳根基，磷矿石资源助增长 (国信证券 杨林,余双雨)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润13.13/15.26/17.55亿元，每股收益为2.16/2.51/2.89元，对应当前股价PE为16.4/14.1/12.2X。考虑到磷化工行业资源壁垒高、供给约束持续强化，下游新能源动力电池/储能等领域需求有望保持较高增长，且川恒股份磷矿新增产能有望于2026-2028年逐步释放利润增量，我们预计公司的远期公允价值区间为223.18-262.56亿元，对应每股36.73-43.21元，对应2025年预测归母净利润的PE值为17-20倍，估值上限相对于公司目前股价有22%溢价空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-11-30 川恒股份：磷矿资源丰富，看好行业景气和公司成长性 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们认为未来两年磷矿石行业供需紧平衡仍将持续，预计2025-27年公司营收分别为70.48/77.70/84.58亿元，归母净利润为12.78/14.89/17.56亿元，对应PE分别为17/14/12X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-07 川恒股份：2025年前三季度公司盈利同比实现高增长，磷化工板块表现良好 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为69.57/79.59/86.88亿元，实现归母净利润分别为12.22/14.95/17.58亿元，对应EPS分别为2.01/2.46/2.89元，当前股价对应的PE倍数分别为17.8X、14.6X、12.4X。我们基于以下几个方面：1)磷矿价格延续较高位运行，磷酸及磷酸二氢钙价格走势向好，利好公司业绩增长；2)公司3Q25获得两项专利权，有利于进一步完善公司的持续创新机制，增强核心竞争力。我们看好磷化工板块表现，维持“买入”评级。

●2025-11-05 川恒股份：三季度业绩超预期，持续看好公司成长性 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年10月30日，公司发布2025年第三季度报告。公司2025年前三季度实现营业收入58.04亿元，同比增长46.08%；实现归母净利润9.65亿元，同比增长43.50%；实现扣非归母净利润9.42亿元，同比+46.09%。单季度来看，2025年第三季度实现营业收入24.44亿元，同比+64.09%/环比+30.88%；实现归母净利润4.29亿元，同比+34.56%/环比+28.32%；实现扣非归母净利润4.29亿元，同比+45.61%/环比+32.76%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.29、14.44、18.53亿元，对应PE分别为13、11、9倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-01-27 泰和新材：国内芳纶领先企业，多元布局芳纶涂覆助成长 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司深耕芳纶及氨纶行业，产品竞争力及产销规模行业领先，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.91、2.43、3.31亿元，对应PE分别为124X、46X、34X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-27 龙佰集团：钛白粉景气有望回升，产业深度布局优势显著 (华安证券 王强峰)

●据百川资讯，2025年钛白粉价格承压，龙佰R-996钛白粉市场价由年初1.49万元/吨下跌至1.35万元/吨，跌幅达9.4%，价格位于近五年1%分位数。同时原材料端硫酸价格显著上涨，25年底硫酸价格为963元/吨，较年初上涨143.18%，导致钛白粉价差收窄，行业景气位于底部区间。2025年内钛白粉行业多次集体宣涨，自12月下旬以来全国已有24家钛白粉生产商相继发布调价函，叠加市场供应收紧进一步提供价格支撑。据百川资讯统计，自25年12月至26年1月共有15家企业先后减停产。后续随着环保监管加码，硫酸法产能加速退出与行业反内卷协同持续推进，2026年钛白粉行业有望迎来景气度触底回升。我们预计龙佰集团2025-2027年归母净利润20.83、25.67、31.65亿元，对应PE为25.17、20.43、16.56。维持“买入”评级。

●2026-01-26 鲁西化工：“化工品超市”收益与“反内卷”背景下的周期复苏 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●我们预计25-27年公司将实归母净利润10.86/16.95/25.32亿元。选用可比公司25年平均PB估值2.33倍作为目标估值，给予鲁西化工目标市值451.15亿元，目标价23.69元/股，给予“买入”评级。

●2026-01-26 中石科技：业绩维持高增长，散热材料多维度布局助力公司长远发展 (长城证券 侯宾,姚久花,高红健)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.42/4.45/5.60亿元，当前股价对应PE分别为49/38/30倍，基于公司作为行业领先热管理解决方案提供商，通过打造高可靠性的综合性解决方案，有望进一步受益于AI浪潮演进，维持“买入”评级

●2026-01-26 华鲁恒升：高压实磷酸铁锂有望拉动草酸量价齐升 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●我们调整华鲁恒升2025-2027年归母净利润预期为29.94/46.35/48.27亿元，并参考可比公司PB(LF)估值平均水平2.85倍，给与华鲁目标价46.37元/股，我们上调华鲁恒升评级为“买入”评级。

●2026-01-26 联化科技：新能源材料业务有望迎来转机，小核酸等医药CDMO领域有望拓展 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联化科技2025-2027年收入分别为68.82/79.49/90.29亿元，同比增长21.2%/15.5%/13.6%，归母净利润分别为4.09/5.81/7.27亿元，同比增长296.7%/41.9%/25.3%，对应EPS分别为0.45/0.65/0.81元。结合公司1月23日收盘价，对应PE分别为40/28/22倍。我们看好公司新能源材料业务有望迎来转机，小核酸等医药CDMO领域有望拓展，各板块逐步向好，有望贡献利润，维持“买入”评级。

●2026-01-26 青松股份：化妆品业务复苏趋势进一步明确 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●我们预计公司25-27E归母净利润1.44/1.82/2.20亿元。参考可比公司iFind26年一致预期25xPE，考虑到公司营收同比持续提速、收入端复苏态势明确，且盈利能力持续提升，维持溢价率，给予公司26年30倍PE，目标价10.64元。维持增持评级(前值6.25元，对应25E25倍PE)。

●2026-01-25 巨化股份：2025年公司归母净利润同比大幅提升，看好制冷剂景气持续-巨化股份2025年业绩预增点评 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为282.68、328.64、359.74亿元，归母净利润分别为38.10、58.48、73.03亿元，对应当前股价PE分别为28、18、14倍，公司是全球氟制冷剂龙头企业，制冷剂生产配额领先，随着制冷剂价格上涨，公司有望充分受益，快速发展。维持“买入”评级。

●2026-01-24 利尔化学：2025年业绩预计增长122%，草铵膦涨价将使公司盈利修复 (国信证券 杨林,王新航)

●我们看好公司的中长期成长，结合业绩快报，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.79/6.20/7.68亿元，EPS为0.60/0.77/0.96元，对应当前股价PE为28.7/22.1/17.9X，维持“优于大市”评级。

●2026-01-23 闰土股份：Q4业绩预告超预期，分散染料开启涨价周期 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们看好染料行业在“十五五”期间周期反转，我们预期2026年分散染料价格有望持续上行，并且预期2027年活性染料价格也存在上调可能，从而带动公司业绩增长。因此，我们修改盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为6.5/5.8/6.5亿元(26-27年归母净利润不考虑非经常性损益)，对应PE分别为16/18/16X，上调至“买入”评级。