川恒股份(002895)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-09 川恒股份：产品涨价叠加产能扩张拉动营收增长，磷矿产业链一体化布局持续推进 (华鑫证券 张伟保)

●基于磷矿石产能扩张和新项目推进，华鑫证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为12.17亿元、14.07亿元和16.88亿元，对应PE分别为13.8倍、11.9倍和9.9倍。综合考虑公司发展前景，给予“买入”投资评级。

●2025-09-08 川恒股份：Q2业绩大增，磷矿产能扩张看好成长性 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为70、77、84亿元，归母净利润分别为12.63、15.23、18.21亿元，对应PE分别13、11、9倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-09-06 川恒股份：2025年半年报点评：受益于磷矿高景气，公司业绩稳步增长 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司磷矿资源丰富，未来随着磷矿产量提升，成本优化盈利能力有望提升。公司注重股东回报，分红率维持较高水平。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为22.70%，给予2025年17倍PE，目标价35.36元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-03 川恒股份：上半年业绩快速增长，持续深化产业链布局 (华安证券 王强峰,刘天其)

●2025年8月26日，川恒股份发布2025年半年度报告。25H1公司实现营业总收入33.60亿元，同比+35.28%；实现归母净利润5.36亿元，同比+51.54%；实现扣非归母净利润5.13亿元，同比+46.50%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.29、14.44、18.53亿元，对应PE分别为13、11、9倍。维持“买入”评级。

●2025-08-27 川恒股份：2025年半年报点评：磷化工产品营收快速增长，中期分红拟10股派3元股利 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2025H1，得益于广西基地产能利用率的提升，公司整体业务营收显著增长，业绩符合预期。我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为12.89、15.73、18.47亿元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-09-10 麦加芯彩：收入利润实现较快增长，经营质量改善，船舶涂料开始贡献销售 (光大证券 孙伟风,陈奇凡,蔡嘉豪)

●25H1，麦加芯彩收入利润均实现较快增长。24年至今公司在新业务拓展方面取得了较多实质性进展：风电涂料海外市场取得重要突破、船舶涂料获得首张船级社认证并开始贡献销售，这些进展或将持续转化为收入利润的新增贡献。我们维持对公司25-27年归母净利润预测2.7亿元、3.0亿元、3.3亿元，维持“增持”评级。

●2025-09-09 华鲁恒升：公司业绩短期承压，看好公司产业链上下游布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计华鲁恒升2025-2027年收入分别为344.23/385.71/398.80亿元，同比增长0.6%/12.1%/3.4%，归母净利润分别为38.53/44.29/52.39亿元，同比增长-1.3%/14.9%/18.3%，对应EPS分别为1.81/2.09/2.47元。结合公司9月8日收盘价，对应PE分别为15/13/11倍。我们认为随着公司产业链布局的不断完善，公司整体竞争力将进一步增强，维持“买入”评级。

●2025-09-09 新凤鸣：2025半年报点评：“反内卷”政策有望推动长丝供需格局改善，公司一体化领先优势逐步凸显 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为718.06/754.04/827.35亿元，实现归母净利润分别为14.51/18.67/22.66亿元，对应EPS分别为0.95/1.22/1.49元，当前股价对应的PE倍数分别为15.9X、12.3X、10.2X。我们基于以下几个方面：1)公司涤纶长丝产品销量稳步增长，随着未来供需格局的改善，产品价格有望逐渐回升，公司作为领先企业的竞争优势或将更加凸显，利好公司业绩；2)公司打造差异化发展新领域，推进产业链一体化，公司资源配置效率和盈利能力有望持续提升。我们看好长丝供需格局改善及公司一体化优势，维持“买入”评级。

●2025-09-09 康鹏科技：CDMO业务复苏推动业绩增长，关注在建项目逐步兑现 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们康鹏科技2025-2027年收入分别为8.92/11.05/13.41亿元，同比增长32.2%/23.8%/21.4%，归母净利润分别为0.64/1.80/2.51亿元，同比增长229.6%/181.1%/38.9%，对应EPS分别为0.12/0.35/0.48元。结合公司9月8日收盘价，对应PE分别为70/25/18倍。我们看好参股公司ETO产能逐步释放，未来有望贡献利润，维持“买入”评级。

●2025-09-09 兴发集团：Q2业绩稳健，收购桥沟矿业50%股权 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●兴发集团(600141)在2025年上半年表现出稳健的发展态势，尽管化工行业整体承压，但公司通过发挥循环经济产业链优势，保持了良好的市场竞争力。证券分析师团队维持“买入”评级，认为公司在磷矿资源和新材料项目上的布局将为未来带来持续增长动力。

●2025-09-09 云天化：Q2业绩稳中有增，磷肥出口带来利好 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●基于当前市场环境和公司运营情况，分析师预计云天化2025-2027年的营业收入将保持小幅增长，归母净利润分别为60亿元、63亿元和66亿元，对应PE倍数分别为8.19倍、7.84倍和7.49倍。考虑到其显著的资源优势和行业地位，维持“买入”评级。然而，宏观经济波动、产品价格变化等风险仍需关注。

●2025-09-09 华鲁恒升：Q2业绩环比修复，新建项目持续提供发展动能 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●报告指出，宏观经济波动、产能投放不及预期、产品价格波动以及原材料价格变化可能对公司经营造成影响。此外，未来需求下滑或新项目进度延迟也是潜在风险点。综合考虑以上因素，国海证券维持公司“买入”评级，看好其长期成长性。

●2025-09-09 史丹利：复合肥量利齐升，磷肥出口带来增量 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为132、147、160亿元，归母净利润分别为10、12、14亿元，对应PE分别12、10、8倍。公司立足复合肥主业，在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域形成了显著的竞争优势，同时公司积极推进磷化工项目建设，形成磷化工-磷肥-复合肥的完整产业链，维持“买入”评级。

●2025-09-09 卫星化学：25H1业绩同比提升，持续看好公司中长期成长 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为63.50/77.17/96.96亿元，EPS分别为1.89/2.29/2.88元，现价对应PE为10.87/8.95/7.12倍。卫星化学是轻烃一体化龙头公司，成本优势显著，后续新增项目众多，布局高端新材料，续力成长曲线，加速产业链升级。维持“买入”评级。

●2025-09-09 宝丰能源：烯烃量利双增，内蒙项目全面达产 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为503、531、591亿元，归母净利润分别为123、142、162亿元，对应PE分别11、9、8倍，公司是煤制烯烃龙头企业，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。