川恒股份(002895)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 川恒股份：磷矿石延续较高景气度，公司分红比例上调，看好公司成长性 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为56.41/66.58/72.87亿元，实现归母净利润分别为9.87/12.44/14.69亿元，对应EPS分别为1.82/2.30/2.71元，当前股价对应的PE倍数分别为10.4X、8.2X、7.0X。我们基于以下几个方面，1)公司自有的磷矿石资源较丰富，可以保障其生产的连续性和稳定性；2)2023年公司的主营产品产销同比增长，同时公司还积极开发新的下游产品，如电池用磷酸铁和食品级磷酸，进一步拓展市场份额和增加盈利点；3)公司多个新建项目的产能预计将在2024年逐步释放，进一步增强公司的市场供应能力和盈利空间。我们看好公司的稳定经营能力及新产能投放，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-03 川恒股份：23年业绩符合预期，持续布局延伸产业链 (华安证券 王强峰)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.43、11.31、13.69亿元，(2024-2025年前值为8.88、12.35亿元)同比增速为23.0%、20.0%、21.0%。对应PE分别为11、9、7倍。维持“买入”评级。

●2024-03-31 川恒股份：2023年报点评：分红比例大幅提升，磷矿放量看好成长性 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.20、12.40、15.91亿元，对应PE分别10、8.0、6倍，公司磷矿石产能逐步扩张，多项目有序推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-03-29 川恒股份：2023年年报点评：业绩符合预期分红超预期，持续看好公司矿化一体化发展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司2023年业绩符合预期，现金分红总额超预期。我们维持公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为9.34/12.89/17.99亿元。公司持续完善矿化一体化布局，伴随新项目的落地与爬坡，公司业绩将有望快速增长，维持“买入”评级。

●2024-01-04 川恒股份：磷矿维持高景气，积极完善矿化一体布局 (民生证券 刘海荣)

●公司产品受益于磷化工景气周期，磷矿石资源储备丰厚，矿化一体项目持续推进，看好公司长期发展。基于产品价格变化，我们调整了公司23年、24年的盈利预测，并新增25年盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.25、9.52、11.79亿元，1月3日收盘价对应PE为14、10、8倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-30 荣盛石化：一季度业绩同比高增，看好炼化业务全年业绩贡献 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.17、74.47和101.78亿元，归母净利润增速分别为177.8%、131.5%和36.7%，EPS(摊薄)分别为0.32、0.74和1.01元/股，对应2024年4月29日的收盘价，PE分别为36.51、15.77和11.54倍。我们看好公司依托于大炼化化工平台发展化工新材料业务，叠加浙石化业绩弹性释放空间较大，我们维持对荣盛石化的“买入”评级。

●2024-04-30 福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.77/4.75/5.90亿元，对应EPS为0.37/0.47/0.58元，当前股价对应PE为22.6/18.0/14.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：一季度净利扭亏为盈，长丝盈利修复中 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品涤纶长丝价差波动带来的业绩弹性较大，行业上看，2024年一季度涤纶长丝景气度仍在修复当中，需求未完全释放，盈利水平未达到过去五年的中枢水平，另外浙石化损益波动较大。我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，即2024-2026年归母净利润预测为32.2/46.0/46.2亿元(原2024-2025年为38.2/53.7亿元)，对应EPS为1.33/1.91/1.92元，当前股价对应PE为10/7/7X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：涤纶长丝边际效益明显改善，公司长期投资价值凸显 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为33.98、45.16和52.82亿元，同比增速分别为326.4%、32.9%、17.0%，EPS(摊薄)分别为1.41、1.87和2.19元/股，按照2024年4月29日收盘价对应的PE分别为9.49、7.14和6.10倍。我们看好公司在PTA和涤纶长丝领域的产能持续扩张和龙头地位提升，以及长丝板块景气度持续修复机遇，公司也有望持续受益于合资的浙石化项目带来的高额投资收益，公司盈利能力有望持续加强，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-30 三美股份：年报点评：2023年业绩承压，2024Q1量价齐升 (平安证券 陈潇榕)

●预计2024-2025年实现归母净利润6.94、7.83亿元(较原值7.05、8.11亿元小幅下调，考虑到目前核发的配额供应压力尚小，小幅下调制冷剂价格涨幅)，新增预计2026年归母净利润8.06亿元，对应2024年4月29日收盘价PE分别为37.6、33.4、32.4倍。看好氟化工产业长景气周期开启，公司产品量价提升带动业绩增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 龙佰集团：产品销量提升，产能保持扩张 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是钛白粉行业龙头企业，钛白粉与海绵钛产能均位居全球第一，公司在做大做强主业的同时，积极布局新能源行业，培育第二增长曲线，形成多元化协同发展的业务模式。基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为39.34、44.66和52.50亿元，对应EPS分别为1.65、1.87和2.20元，当前股价对应P/E值分别为12、11和9倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-29 丸美股份：2023年年报及2024年一季报点评：归母净利率环比持续提升，第二品牌恋火持续高增，看好公司未来成长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是国内眼部护理及抗衰领域龙头企业，主品牌丸美积极调整渠道与产品结构恢复稳健增长，新锐彩妆品牌恋火差异化深耕底妆赛道打造第二成长曲线，看好公司未来品牌力、产品力提升驱动收入增长，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.51、5.97、6.98亿元，现价(2024/4/26)对应PE分别为25X、19X、16X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 华恒生物：年报点评报告：23年业绩高增，新产品布局逐步完善合成生物平台 (天风证券 唐婕,张峰,邢颜凝)

●综合考虑公司新增产品产能、主营产品产销、成本端变化情况，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.6、8.4、10.3亿元(25年前值为8.1亿元)，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-29 贝泰妮：年报点评：战略升级/组织优化，期待24Q1积极转变的延续 (国联证券 邓文慧,李英)

●考虑到公司2023年业绩波动与2024年战略/组织等多维度调整，预计公司2024-2026年收入分别为68.89/83.20/95.70亿元，对应增速分别为24.7%/20.8%/15.0%；归母净利润分别为10.20/12.50/14.72亿元，对应增速分别为34.8%/22.5%/17.8%；EPS分别为2.41/2.95/3.48元/股。考虑到公司作为皮肤学级护肤龙头，薇诺娜品牌份额持续领先，参考可比公司估值，给予公司2024年28x目标PE，对应目标价67.45元人民币，维持“买入”评级。

●2024-04-29 丸美股份：一季度归母净利同比增长41%，持续优化提升盈利能力 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●2023年公司持续推进产品和渠道的调整转型，产品端不断精简和优化产品结构，其中主品牌丸美推行大单品策略，夯实眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智；彩妆品牌恋火继续深化高质极简“底妆”品牌理念，继续维公司带来业绩增量贡献。渠道端，公司通过持续调整组织架构并优化协同机制，强化线上渠道的精细化运营能力，从驱动盈利水平的稳步回升。我们维持公司2024-2025年归母净利预测为3.68/4.62亿，并新增2026年预测5.57亿，对应PE为31/25/20倍，维持“增持”评级。