中大力德(002896)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-20 中大力德：2025年报点评：业绩稳健增长，持续深化机器人和全球化布局 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司盈利与部分业务毛利率承压，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为0.76(原值0.99)/0.85(原值1.29)亿元，预计2028年归母净利润为0.94亿元，当前股价对应动态PE分别为193/173/156倍。考虑公司同时拥有行星减速器、谐波减速器、RV减速器等人形机器人核心零部件，具有较强稀缺性，维持公司“增持”评级。

●2026-04-20 中大力德：年报点评：营收稳健增长，海外业务毛利率高 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司自成立以来深耕传动与控制应用领域关键零部件，同时布局精密行星减速器、谐波减速器、RV减速器等多种产品类型，在减速器方面积累深厚。作为国内减速器的领先企业，随着国内下游工业机器人、高端机床、工业自动化等智能制造行业景气度的恢复，叠加公司在机器人组件等方面的布局和扩产，公司产品线将进一步拓宽。根据公司最新财报，我们调整了公司的盈利预测，我们预计，2026-2028年公司的EPS分别为0.54元(前值为0.71元)、0.62元(前值为0.85元)和0.74元(新增)。公司作为全品类精密减速器制造商，将深度受益于人形机器人产业化进程。我们看好未来人形机器人商业化落地背景下，公司在精密减速器及机电一体化组件方面的增量市场空间，维持公司“推荐”评级。

●2025-08-26 中大力德：2025年半年报点评：业绩稳健增长，看好机器人精密减速机业务成长性 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.81/0.99/1.29亿元。当前市值对应PE分别为239/196/151倍，考虑公司同时拥有行星减速器、谐波减速器、RV减速器等人形机器人核心零部件，具有较强稀缺性，维持公司“增持”评级。

●2025-05-06 中大力德：主业稳健增长，人形机器人业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.85、1.09和1.33亿元，对应PE值分别为161.75、126.41和103.30倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-22 中大力德：2024年年报业绩点评报告：减速器领域积淀深厚，有望受益于人形机器人规模量产 (华龙证券 邢甜)

●公司在关节模组化领域布局已久，业务涵盖智能执行单元、伺服电机、精密减速器等领域，且在减速器领域实现了RV谐波全覆盖。在人形机器人领域布局具备先发优势，已供货个别主机厂，有望充分受益于行业量产。我们预计公司2025年-2027年实现营业收入分别为11.18亿元/12.88亿元/14.93亿元，同比+14.48%/+15.23%+15.89%；实现归母净利润0.91亿元/1.07亿元/1.29亿元，同比+25.84%/+17.26%/+20.46%。参考可比公司估值，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-04-27 银都股份：2025年报&2026年一季报点评：北美需求疲软导致业绩承压，泰国产能强化全球竞争力 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到短期受北美需求疲软及汇兑影响导致盈利承压，但在全球化布局深化背景下，公司品牌+渠道壁垒有望强化。我们下调公司2026-2027年归母净利润为6.4(原值7.7)/7.6(原值8.8)亿元，预计2028年归母净利润为8.7亿元，当前市值对应PE13/11/9X，维持“增持”评级。

●2026-04-26 金风科技：2026一季报点评：26Q1毛利率超预期，继续看好风机盈利拐点！ (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司毛利率超预期，我们上调26-28年盈利预测，我们预计26-28年归母净利润46/56/65亿元(原值42/52/62亿元)，同比增长65%/22%/17%，对应PE为23.6/19.4/16.5x，维持“增持”评级。

●2026-04-26 冰轮环境：25Q4收入增速转正，数据中心拉动需求 (兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●基于最新财报，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润8.87/11.52/13.49亿元，对应2026年4月24日收盘价PE为25.1/19.3/16.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-26 杭叉集团：季报点评：看好叉车电动化和智能化加速 (华泰证券 倪正洋,谭嘉欣,杨任重)

●考虑汇率波动影响，华泰研究下调公司2026-2027年归母净利润预测至24.1亿元、28.1亿元，并新增2028年预测为30.9亿元。基于公司全球渠道布局及具身智能应用潜力，给予2026年18倍PE，目标价下调至33.12元，维持“增持”评级。

●2026-04-26 金风科技：2026年一季报点评：风机毛利率持续改善，Q1业绩超市场预期 (国海证券 邱迪,李航)

●我们认为，2025年下半年起，公司风机制造板块已全面扭亏，随高价订单、海外订单交付占比提升，风机毛利率有望在2026年进一步提升，带动业绩高增。公司绿醇第二曲线已经全面启动，2026年开始贡献盈利增量，后续有望迎氢氨醇政策催化。同时，公司控股蓝箭航天4.14%股权，随朱雀2号E、朱雀3号的发射，有望持续迎催化。我们预计公司2026、2027、2028年分别有望实现营收1023.96、1045.17、1208.54亿元，有望实现归母净利润50.23、61.25、73.84亿元，对应当前股价PE分别为21.42x、17.57x、14.57x，维持“买入”评级。

●2026-04-26 运达股份：季报点评：关注风机盈利修复进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●公司公布一季度业绩：收入66.7亿元，同比+66.4%，环比-38.9%；归母净利润0.5亿元，同比-18.7%，环比-46.0%。公司一季度归母净利润同比下滑，主要系前期低价订单交付，叠加叶片原材料成本上涨，导致短期盈利承压。我们预计后续涨价订单交付有望支撑风机盈利修复，绿醇等新业务持续开拓，或贡献业绩增量，维持“增持”评级。

●2026-04-26 中集环科：季报点评：26Q1新签订单同比高增 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为3.17亿元、4.45亿元、5.25亿元，对应BPS为8.14、8.38、8.76元。可比公司2026年iFind一致预期PB均值为1.8倍，考虑到公司罐箱业务Q1订单趋势向好，作为全球罐箱制造龙头有望率先受益于行业复苏，我们维持给予公司2026年2.2倍PB估值，维持目标价17.91元。

●2026-04-25 崇德科技：能源发电增长亮眼，国际化战略加速落地 (国投证券 朱宇航)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为8.2/10.7/14.0亿元(增速：32.3%/31.3%/30.5%)，归母净利润分别为1.9/2.5/3.4亿元(增速：41.5%/33.6%/33.2%)。我们给予公司2026年45倍PE，对应6个月目标价格98.46元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-25 中密控股：季报点评；需求转暖/海外扩张有望带来业绩改善 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,张婧玮)

●我们基本维持公司26-28年归母净利润预测为4.23/4.66/5.16亿元，对应EPS为2.03、2.24、2.48元。可比公司2026年iFind一致预期PE为22倍，给予公司26年22倍PE估值，对应目标价为44.38元(前值48.21元，对应26年24倍PE)。

●2026-04-25 景津装备：Q4营收同比增速回暖，维持较高分红比例 (国投证券 朱宇航,阮丹宁)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为12.2%、13.0%、13.4%，净利润的增速分别为17.5%、17.6%、18.5%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为19.1元，相当于2026年18倍的动态市盈率。