中欣氟材(002915)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 中欣氟材：传统产品营收下滑业绩承压，关注四代制冷剂等新产品放量进展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●由于下游需求疲弱，23年公司基础氟化工产品、农药中间体、医药中间体业务营收下滑。另外，公司23年年内有大量新项目建成投产，因暂未达到预期效益，外加新项目对折旧、人员成本等的增多，23年公司业绩承压。考虑到当前公司传统产品价格仍然处于低位，我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为1.03(下调16.8%)/1.65(下调9.4%)/2.31亿元。公司持续进行新产品和新产能的布局，将为公司经营提供新的利润增长点，维持“增持”评级。

●2023-07-23 中欣氟材：23Q2业绩承压，静待新项目放量 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛，维持“买入”评级。

●2023-07-23 中欣氟材：23Q1业绩承压，静待新项目放量 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛，维持“买入”评级。

●2023-06-21 中欣氟材：特色氟精细化工龙头，内生外拓发展势头迅猛 (德邦证券 李骥)

●预计公司2023-2025年每股收益0.60、1.48和2.15元，对应PE分别为27、11和8倍。基于公司已完成萤石-氢氟酸-氟精细化学品全产业链布局，并持续补链、强链、延链，依托多年深耕的技术积累，积极拓展新能源及制冷剂大单品，在/拟建项目丰富，发展势头迅猛。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-03-18 中欣氟材：布局氟精细化学品产业链一体化，发展跨步迈上新台阶 (国信证券 杨林,张玮航)

●综合绝对及相对方法估值，我们认为公司股票合理估值区间在25.40-31.75元之间，2023年动态市盈率20-25倍，相对于公司目前股价有22.5%-53.1%溢价空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别达到1.90/2.96/5.93亿元，每股收益0.81/1.27/2.54元/股，对应当前PE分别为25.5/16.4/8.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-25 海利得：主业稳健发展，新品拓展持续进行 (中银证券 余嫄嫄)

●因公司化纤产品所处的化纤制造行业产能过剩、竞争激烈，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为0.35元、0.40元、0.48元，对应PE分别为12.2倍、10.7倍、8.8倍，看好公司主业稳健发展、新品拓展持续进行，维持买入评级。

●2024-04-25 扬农化工：季报点评：一季报业绩符合预期，期待优创基地投产 (天风证券 唐婕,张峰,郭建奇)

●扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76亿元，同比下滑-29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下滑43.11%。按4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益1.056元。综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.2/19.4/24.2亿元，维持“买入”的投资评级。

●2024-04-25 纳微科技：业绩表现开始回暖，透过客户观察“卖水人”景气度 (国投证券 马帅,贺鑫)

●如果考虑到福立仪器从2024年3月开始并表，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为8.21亿元、9.77亿元、11.64亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.95亿元、2.60亿元。透过客户维度观察，我们认为公司长期景气度可期，考虑到2024年仍将受到股权支付费用摊销的影响，以2025年盈利预测作为参照，如果给予2025年50倍PE估值，对应12个月目标价24.00元，给予增持-A的投资评级。

●2024-04-25 龙佰集团：2023年季度净利逐季提升，钛矿价格稳定高位 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司钛白粉行业龙头地位稳固，钛精矿自给率逐步提升，我们维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，即2024-2026年归母净利润预测为40.1/47.5/48.8亿元，对应EPS为1.68/1.99/2.05元，当前股价对应PE为11.5/9.7/9.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 呈和科技：2023年归母净利润创新高，看好公司稳健成长 (国信证券 杨林)

●公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在建产能的逐步释放，我们看好公司稳健成长。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.68/3.26/3.87亿元(2024/2025年原值2.91/3.67亿元)，摊薄EPS为1.98/2.41/2.86元，当前股价对应PE为17.4/14.3/12.1x，维持“增持”评级。

●2024-04-25 润本股份：年报点评：期待24Q2起业绩增长提速 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●24Q1公司婴童护理系列产品收入占比达67.96%，保湿霜、防晒乳、皴裂棒等销量同比增长，我们预计24Q2增长有望继续加速；24Q1驱蚊系列出货情况可能阶段性受天气影响，后续增长亦有望提速，预计24-26年EPS0.71/0.92/1.23元，可比公司24年Wind一致盈利预测PE27倍，由于公司处于快速增长阶段，给予公司24年目标PE30倍，目标价21.30元(维持)，维持“增持”评级。

●2024-04-25 卫星化学：季报点评：业绩同比大幅增长，研发投入持续增加 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为60.14亿元、80.65亿元、90.50亿元，EPS分别为1.79元、2.39元、2.69元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间21.48-25.06元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-25 江瀚新材：季度销量表现亮眼，Q1业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●公司功能性硅烷偶联剂及中间体项目产能释放顺利，三氯氢硅项目投产后成本控制水平进一步提升，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.94、9.32、10.26亿元，对应PE分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 润本股份：2023&24Q1业绩高增，多品类多平台扩张可期 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入同比+29.1%/+24.7%/+19.1%至13.3/16.6/19.8亿元，归母净利润同比+19.3%/+24.7%/+22.8%至2.7/3.4/4.1亿元；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为23.32元，相当于2024年35xPE。

●2024-04-25 彤程新材：2023年年报点评：业绩同比大幅提升，光刻胶+橡胶助剂双轮驱动 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司的特种橡胶助剂业务的回暖以及各类光刻胶业务加速放量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.28/6.12/7.27亿元，现价对应PE分别为33/29/24倍，维持“推荐”评级。